Proyecto destacado de DeFi: Dopex, el intercambio de opciones creado para la simplicidad

Dopex, que significa "intercambio de opciones descentralizado", es un protocolo DeFi que busca maximizar la liquidez y maximizar los rendimientos para los compradores y vendedores de opciones. 

Una introducción rápida a las opciones

Dopex es un intercambio de opciones descentralizado que utiliza grupos de opciones para permitir que cualquier persona compre o venda contratos de opciones y obtenga rendimiento de forma pasiva. 

Ofrece ventajas tanto para los compradores como para los vendedores de opciones y para el ecosistema DeFi más amplio al ofrecer un producto de opciones componible y sin permiso que se puede usar junto con otros protocolos. Garantiza precios de opciones justos, optimizados y competitivos y una experiencia comercial simplificada.

Para comprender la propuesta de valor de Dopex, vale la pena explicar cómo funcionan los contratos de opciones. Las opciones son instrumentos financieros derivados que permiten a los inversores especular o protegerse contra la volatilidad de un activo subyacente como una acción, una criptomoneda u otro instrumento derivado o sintético que represente, por ejemplo, la volatilidad de las tasas de interés.

Hay dos tipos de contratos de opciones: opciones de compra y opciones de venta. Las opciones de compra otorgan a los compradores el derecho, pero no la obligación, de comprar el activo subyacente a un precio específico llamado precio de ejercicio, antes o en una fecha de vencimiento específica. Por el contrario, las opciones de venta otorgan a los tenedores de contratos el derecho, pero no la obligación, de vender el activo subyacente al precio de ejercicio antes o en la fecha de vencimiento. 

Con las opciones de compra, los compradores apuestan a que el precio del activo subyacente aumente, mientras que los vendedores apuestan a que el precio disminuya. Las opciones de venta, por otro lado, son lo contrario: los compradores apuestan a que el precio del activo bajará, mientras que los vendedores apuestan a que el precio suba.  

Las opciones también tienen un precio o una prima que los compradores pagan por adelantado por los derechos otorgados por el contrato. Para los compradores, los contratos de opciones ofrecen la oportunidad de vender activos en corto, aprovechar el apalancamiento o cubrir apuestas, mientras que los vendedores pueden tomar el otro lado de esas operaciones y, al mismo tiempo, obtener ingresos pasivos mediante el cobro de primas.

Para hacer que el concepto sea más tangible, suponga que un inversor estaría feliz de vender su Ethereum a $ 5,000, pero el precio se mantiene alrededor de $ 3,000. Creen que Ethereum eventualmente alcanzará la marca de $ 5,000, pero no saben exactamente cuándo. Podrían usar opciones para vender un contrato de llamadas cubiertas, dando a otra persona el derecho a comprar Ethereum a $5,000. Esto significaría que renuncian a cualquier ventaja más allá del precio de ejercicio a cambio de la prima que ganan al vender la opción. Podrían elegir un contrato que vence en marzo de 2022 si no creen que Ethereum tiene la capacidad de alcanzar el precio de ejercicio de $ 5,000 antes del vencimiento. 

Ahora, si el vendedor de opciones tiene razón en su pronóstico y Ethereum alcanza los $ 4,000 pero no rompe el precio de ejercicio de $ 5,000 antes del vencimiento de marzo, podrían quedarse con sus monedas más una prima. Por otro lado, si están equivocados y Ethereum supera los $6,000, por ejemplo, todavía tendrían que vender a $5,000, lo que significa que ganarían algo de dinero con la prima pero incurrirían en un costo de oportunidad de $1,000. 

Si bien las opciones pueden parecer bastante sencillas en teoría, son instrumentos financieros complejos que pocos participantes del mercado minorista entienden o saben cómo negociar de manera rentable. 

que los inversores poco sofisticados difícilmente pueden entender, y mucho menos comerciar de manera rentable. Aquí es donde entra en juego Dopex. Dopex abstrae todos los matices y complejidades que vienen con la escritura y compra de opciones mediante la optimización de la simplicidad y la eficiencia.

Crypto Briefing se reunió con un miembro del equipo central de Dopex que opera bajo el seudónimo de Halko, y explicaron que el proyecto espera hacer que las opciones sean más accesibles para todos los usuarios de DeFi. “La idea no es construir otro protocolo para operadores de opciones experimentados”, dijeron. “Para eso, la gente puede ir y operar en Deribit o FTX. Queríamos crear un producto que cualquiera pudiera usar, y lo estamos construyendo en función de las necesidades y los deseos de la comunidad”.

Dopex bajo el capó

Dopex está construyendo un intercambio de opciones descentralizado y sin permiso que tiene como objetivo ofrecer la máxima liquidez, precios de opciones justos, alta eficiencia de capital para los vendedores, opciones más baratas para los compradores e incentivos para todos los participantes del protocolo.

Se ejecuta en arbitum, una capa 2 solución de escala que aprovecha la tecnología Optimistic Rollup para procesar transacciones más rápido y a un costo menor que la red principal de Ethereum. “Lanzamos en la Capa 2 simplemente porque las tarifas comerciales de Ethereum son demasiado caras. Es realmente importante para el comercio de opciones mantener los costos muy bajos para garantizar la rentabilidad”, dijo Halko. “Arbitrum fue la [solución de capa 2] más rápida en abrir su testnet a los desarrolladores; para construir sobre el optimismo, debe estar en la lista blanca”.

Según Halko, existía un riesgo potencial de lanzamiento en otras cadenas de Capa 1 como Solana, Avalanche y NEAR, porque no tienen "Lindy". El “Efecto Lindy” sostiene que la esperanza de vida de la tecnología o las ideas es proporcional a su edad actual. En otras palabras, dado que Ethereum ha existido durante más tiempo que la mayoría de las otras cadenas de bloques, es más probable que sobreviva. "No sabemos dónde [otras cadenas de bloques de capa 1] estarán dentro de dos o tres años, mientras que con las acumulaciones, todavía estamos en Ethereum, por lo que también es un elemento de seguridad", dijeron.

Una de las ventajas de usar protocolos de opciones descentralizados o en cadena sobre los centralizados es que ofrecen una mayor eficiencia. Halko explicó que Dopex puede cobrar considerablemente menos que los intercambios centralizados por productos de opciones. Esto se debe a que los productos requieren menos mantenimiento y son más fáciles de escalar una vez que se implementan en la cadena. Por lo tanto, las opciones en Dopex suelen ser unos pocos dólares más baratas que en intercambios centralizados como Deribit o FTX. Halko dice que la diferencia de precio es suficiente para hacerlos más atractivos para los usuarios sin incentivar el arbitraje. 

Actualmente, Dopex ofrece solo un producto llamado Bóvedas de opciones de participación única, que representa una forma simplificada de comprar y vender opciones. Hablando sobre cómo funciona el producto, Halko dijo:

“Las bóvedas de opciones de participación única nos permiten iniciar un mercado de opciones de manera muy simple. No queremos abrumar a las personas, por lo que simplificamos las cosas al ofrecer solo opciones de compra con unos pocos avisos. Además, construir nuevas bóvedas en nuevos productos es muy fácil, lo que nos permite expandir la línea de productos sin introducir complejidad. Las bóvedas también tienen rendimiento agrícola en el fondo. A la gente le encanta; nos ayuda a adquirir más usuarios y construir una gran comunidad”.

El próximo producto central de Dopex, Option Pools, será más complejo y adecuado para operadores de opciones más experimentados. “Cuando se publiquen, los grupos de opciones serán muy parecidos a las opciones en FTX o Deribit, pero en cadena”, dijo Halko. El código y la interfaz para los Option Pools ya están finalizados, pero Dopex quiere adquirir más usuarios antes de lanzarlos. Mientras tanto, el equipo también está trabajando en un portal OTC donde los usuarios podrán intercambiar opciones entre pares en el mercado secundario.

Esa es otra de las ventajas de Dopex: todos los contratos de opciones son tokens ERC-20, lo que significa que son líquidos, transferibles y componibles. Cualquiera que construya DeFi en Ethereum puede usar las opciones de Dopex e integrarlas en sus protocolos de alguna forma. Uno de esos proyectos es Jones DAO, que está construyendo bóvedas que permitirán a los usuarios generar rendimiento con estrategias de opciones cubiertas, sofisticadas y administradas activamente además de Dopex.

Bóvedas de opción de participación única explicadas

Las bóvedas de opción de participación única son el producto estrella de Dopex. De manera similar a las bóvedas de apuestas de un solo lado en otros protocolos, permiten a los usuarios bloquear tokens durante un período específico y obtener un rendimiento pasivo de sus activos apostados. 

Hay dos lados del producto: los interesados ​​y los compradores de opciones. Los participantes depositan y bloquean la liquidez en activos base (ETH, gOHM, DPX y rDPX) o cotizan activos (monedas estables vinculadas al dólar) en una bóveda al comienzo y durante la duración de cada período mensual. El contrato de bóveda luego vende opciones de compra sobre los activos subyacentes para ganar primas y depositar los fondos en grupos DeFi de participación única para generar un rendimiento adicional. Dopex también incentiva a los proveedores de liquidez mediante el pago de recompensas en DPX, uno de sus dos tokens nativos. Para los participantes o vendedores de opciones, las bóvedas de opciones de participación única brindan rendimientos mejorados, un límite al alza y un riesgo a la baja parcialmente mitigado, todo en piloto automático.

Para los compradores, Dopex ofrece una experiencia de usuario para comprar opciones de compra que compite con Robinhood. Solo hay tres pasos a seguir: seleccione el tamaño de las opciones, seleccione el precio de ejercicio y compre. Las opciones de compra son europeas, lo que significa que el comprador puede ejercerlas solo en la fecha de vencimiento. Si las opciones están "en el dinero" al vencimiento, el comprador se beneficia a costa del apostador. Por el contrario, si las opciones están "fuera del dinero" al vencimiento, el comprador pierde lo que pagó y el dinero o la prima se quedan con el participante o el vendedor de opciones. Las bóvedas de opciones de participación única representan una forma simple y relativamente económica para que los compradores compren opciones de compra sin permiso en una variedad de criptoactivos.

¿Qué sigue para Dopex?

La hoja de ruta de Dopex incluye planes para expandir su línea de productos con grupos de opciones, agregar nuevos tipos de bóvedas de opciones de participación única, ofrecer opciones en redes como Binance Smart Chain, Avalanche y Fantom, construir el mercado OTC y renovar la tokenómica para su token rDPX.

Además de introducir bóvedas de opciones de venta y nuevas bóvedas para una variedad de tokens exóticos, quizás el desarrollo más interesante es el plan de Dopex de lanzar contratos de opciones para apostar sobre la posibilidad de un airdrop de tokens de Arbitrum y opciones de tasas de interés que permitirían a los usuarios apostar en la dirección. de la tasa de interés de un pool de Curve elegido. 

Halko dice que el contrato de opción de Arbitrum es solo por diversión, pero ofrecer una forma de apostar en los grupos de Curve podría afectar todo el panorama de DeFi de Ethereum al empoderar a los participantes en las "Curve Wars". Curve Wars se puede describir como un juego entre protocolos DeFi que se centra en el mayor intercambio descentralizado de monedas estables, Curve Finance. Los protocolos se esfuerzan cada vez más por ejercer influencia sobre Curve para garantizar que sus grupos preferidos ofrezcan los incentivos de liquidez más altos. Los gustos de Convex Finance y Yearn.Finance ofrecen generosas recompensas de participación en tokens CRV como una forma de atraer liquidez y aumentar su poder de voto al bloquear tokens para convertirlos en veCRV. 

Usando la novela de Dopex opciones de tasa de interés, protocolos como Redacted Cartel y Convex Finance podrían cubrir sus carteras de tesorería o hacer apuestas direccionales sobre la volatilidad de la tasa de interés de diferentes grupos de Curve, y luego aprovechar su enorme influencia sobre el protocolo para hacer que sus apuestas valgan la pena. Al presentar este primitivo novedoso, Dopex esencialmente agregará otra arma al arsenal de participantes en Curve Wars. Esto podría cambiar por completo la dinámica y el resultado de Curve Wars. 

Dopex también está en proceso de revisar la tokenómica del token rDPX. Inicialmente se diseñó como un token de reembolso para cubrir las pérdidas sufridas por los participantes del grupo. Desde entonces, el equipo se alejó de este modelo y pronto publicará la nueva tokenómica. Mientras tanto, los casos de uso para el segundo token nativo de Dopex, DPX, seguirán siendo los mismos: seguirá siendo un token de acumulación de tarifas de protocolo y gobierno estándar.

En última instancia, Dopex quiere convertirse en la mayor plataforma de comercio de opciones en criptografía. "Deribit es nuestro jefe final", dijo Halko a Crypto Briefing. Dopex ha alcanzado un valor total bloqueado de alrededor de $ 500 millones dentro de los siete meses posteriores al lanzamiento, una hazaña impresionante para un protocolo alojado en un ecosistema naciente como Arbitrum. Queda por ver si logrará superar los intercambios de opciones centralizados establecidos como Deribit o FTX. Sin embargo, lo que es seguro es que Dopex tiene un claro ajuste de mercado de productos y un equipo experimentado que continúa entregando.

Divulgación: en el momento de redactar este artículo, el autor de esta función era propietario de ETH y de varias otras criptomonedas.