Las CBDC podrían "revolucionar" los sistemas financieros del mundo

Desde el 35 de mayo de 2020, al menos 114 bancos centrales, que representan el 58 % de todas las naciones, que también producen el 95 % del PIB mundial, ahora están estudiando las monedas digitales de los bancos centrales (CBDCs). Y un grupo de Bank of America criptomoneda Los analistas son abiertamente positivos sobre la tecnología.

"Las monedas digitales parecen inevitables", dice la conclusión de un estudio de investigación reciente. Vemos los libros de contabilidad distribuidos y las monedas digitales como monedas estables y CBDC como un desarrollo lógico de los sistemas financieros y de pago actuales.

La investigación analiza las posibles ventajas y desventajas de las CBDC, tanto en términos de emisión como de no emisión, así como diversas estrategias de distribución. El informe incluye una serie de estudios de casos que se centran en el crecimiento y las dificultades de las CBDC en bloques económicos y países particulares.

La infraestructura obsoleta y las diversas ineficiencias del sistema financiero actual se encuentran entre los principales hallazgos de los expertos: problemas que las CBDC construidas adecuadamente podrían abordar de inmediato.

Beneficios de las CBDC para bancos y no bancarizados

Cuando la tecnología elimina a los intermediarios, la liquidación en tiempo real, la transparencia total y los costos más bajos pueden resultar de la capacidad de las CBDC para hacerlo, según el .

Los investigadores enfatizan que los bancos deben depositar un capital estimado de $ 4 billones en bancos equivalentes para eliminar el riesgo de liquidación. Según el informe, este es un uso ineficaz de capital que podría estar produciendo rendimiento en otra área.

El informe de investigación sostiene que el requisito de prefinanciar las cuentas en los bancos corresponsales impide que los bancos menos capitalizados y los proveedores de servicios de pago se expandan a los pagos transfronterizos:

La investigación afirma que

En la práctica, las transferencias transfronterizas pasan en promedio por 2.6 bancos corresponsales distintos, lo que alarga el tiempo de liquidación. Sin embargo, se requieren más de cinco bancos corresponsales para el 20% de los pagos transfronterizos realizados en euros.

¿El resultado? Se gasta diez veces más dinero en transacciones internacionales que en locales.

Según estimaciones de la Reserva Federal de EE. UU. para 2021, la población no bancarizada (1.4 millones de personas en todo el mundo y el 6.5 % de la población de los Estados Unidos) se beneficiará de la adopción de CBDC, según los investigadores.

Los no bancarizados carecen de acceso a servicios financieros convencionales y vías para establecer sus historiales crediticios. En consecuencia, experimentan una mayor separación de la riqueza, como cuando dependen de los servicios de préstamos de día de pago con términos y condiciones deficientes.

Esta discrepancia podría borrarse casi por completo si se creara una billetera CBDC para brindar servicios financieros fundamentales, como la capacidad de retener, transmitir y recibir dinero, así como generar historiales crediticios y proporcionar puntajes crediticios.

El diario afirma que

Una CBDC que sea accesible para aquellos con cuentas bancarias y teléfonos inteligentes aumentaría la población bancarizada del 93.5 % de los hogares al 96.7 % en los EE. UU. Eliminar la necesidad de un teléfono inteligente aumentaría la población bancarizada al 98 %.

La lucha entre Stablecoins versus CBDC

También se dicen algunas palabras en el documento sobre el impacto potencial que las monedas estables pueden tener en la adopción de CBDC. Tomando nota de la rápida expansión del volumen de transacciones de monedas estables en los últimos dos años, que aumentó a $ 7.9 billones en 2022.

Los autores del informe afirman:

La proliferación de monedas estables para pagos y transferencias nacionales e internacionales podría inhibir la capacidad de un banco central para implementar una política monetaria si el crecimiento no se controla ni se regula, además de aumentar el riesgo sistémico. En algunos casos, la pérdida del control monetario podría conducir a una inflación significativamente superior a las metas actuales del banco central.

Los analistas afirman que "anticipan que la aceptación y el uso de monedas estables para pagos se expandirán en ausencia de CBDC a medida que las instituciones financieras exploren la custodia de activos digitales y las soluciones comerciales" porque sus controles continúan operando positivamente en comparación con algunos sistemas financieros tradicionales.

Sin embargo, a los investigadores les preocupa que las monedas estables puedan extenderse mucho más a los pagos nacionales e incluso transfronterizos si se tarda demasiado en emitir una CBDC. Las monedas estables "aumentarán el riesgo sistémico en el mercado tradicional y obstaculizarán la capacidad de un banco central para promulgar una política monetaria" si se permite que crezca su aceptación.

El informe considera la posibilidad de que las monedas estables y las CBDC coexistan en el futuro. Los analistas predicen que las monedas estables seguirán funcionando bien en casos de uso específicos, particularmente cuando se trata de contratos inteligentes. Sin embargo, los investigadores opinan que las monedas estables no durarán mucho más unas pocas líneas más tarde.

“El documento afirma que el diseño y la capacidad de programación de las CBDC probablemente influirán en la adopción y el uso generalizado de las monedas estables en el futuro. También señalamos que el potencial de las CBDC para reemplazar las monedas estables depende en gran medida de la capacidad de estas últimas para trabajar con cadenas de bloques y aplicaciones basadas en cadenas de bloques".

Riesgos de las CBDC para la banca y la privacidad

Los analistas de Bank of America pasan a los peligros potenciales de emitir y no emitir CBDC después de seis páginas de discutir las posibles ventajas de las CBDC. La rivalidad potencial entre bancos comerciales como Bank of America y el banco central encabeza la lista de amenazas. Los investigadores afirman que, particularmente en tiempos de crisis, "las CBDC son, en cierto modo, superiores a las cuentas bancarias como depósitos de valor".

A pesar de que los bancos comerciales y los bancos centrales actualmente operan en un sistema de dos niveles, el documento afirma que las CBDC podrían ofuscar las distinciones entre los dos. ¿Cómo podrían los bancos comerciales seguir tomando prestado y prestando el dinero de sus clientes si pudieran transferir rápida y fácilmente sus ahorros de un banco comercial al banco central?

De hecho, si no se incorporan salvaguardas en la arquitectura de la CBDC, las corridas bancarias pueden ocurrir con mayor frecuencia, que es el segundo peligro de los analistas.

Debido a que no hay riesgo de crédito o liquidez si se dispersa a través de las formas directa e híbrida, escriben,

En tiempos de tensión en el sistema bancario, los clientes podían retirar depósitos y cambiarlos por CBDC, lo que aumentaba los riesgos para la estabilidad financiera.

Además de la posible desaparición del sector de la banca comercial, los académicos luchan con los siguientes dos problemas importantes: ¿Cómo persuadirán los gobiernos a las personas para que usen su CBDC? Y si lo hacen y cuando lo hagan, ¿qué podrán lograr los gobiernos?

Los analistas reconocen que la implementación de las principales políticas casi definitivamente se hará de manera gradual, propensa a errores y teñida de controversia.

Once naciones ya han lanzado CBDC, y los bancos centrales más grandes del mundo están investigando diseños o iniciando programas de prueba. Los primeros CBDC, según los analistas, fueron emitidos por los bancos centrales de los países en desarrollo en un esfuerzo por aumentar la inclusión financiera en ausencia de un sector bancario comercial. Estos CBDC estaban destinados principalmente para su uso en la banca minorista.

Una de las 11 iniciativas de primera generación, la CBDC del Banco Central del Caribe Oriental, sufrió un revés catastrófico cuando la plataforma colapsó en enero de 2022 y no pudo procesar transacciones durante dos meses. Los analistas afirman que la adopción y el uso de la CBDC del ECCB han sido "en su mayoría poco impresionantes hasta ahora". La adopción no siempre está garantizada, y la emisión no es lo mismo que la adopción.

Sin duda, los bancos centrales están atentos a los logros y fracasos de esta primera clase de CBDC. A los analistas de Bank of America les preocupa que la aceptación generalizada de las CBDC pueda encontrar resistencia debido a problemas de privacidad a medida que los bancos centrales y los gobiernos se preparan para la introducción de las CBDC de próxima generación.

Los autores reconocen que la pérdida del derecho del público a privacidad y anonimatoy que viene con dinero físico podría ser una barrera para la adopción de CBDC. La investigación ofrece un compromiso basado en la política para esto.

“Si existe un marco legislativo que otorga a un banco central o al gobierno el derecho de rastrear transacciones si hay signos de comportamiento delictivo, evasión de impuestos, lavado de dinero o financiamiento del terrorismo, los pagos realizados a través de CBDC pueden permanecer anónimos”, escriben los autores. “Pero los bancos centrales aborrecen las transferencias completamente anónimas”.

Los investigadores subrayan que cualquier violación real o percibida de la privacidad podría hacer que las personas reconsideren la iniciativa política y podría conducir a un aumento en la demanda de CBDC con mayores garantías legales.

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