Determinar la duración de un ciclo de mercado requiere observar el comportamiento pasado de sus participantes. Cuando se trata de Bitcoin, hay dos corrientes principales que cambian la dirección de sus movimientos de precios: titulares a largo plazo (LTH) y titulares a corto plazo (STH).
Los titulares a largo plazo se definen como direcciones que han mantenido Bitcoin durante más de 155 días. A menudo se los considera los "inversionistas inteligentes" en el espacio, ya que la mayoría de ellos han resistido la volatilidad del mercado y lograron acumular en la parte inferior y vender en la parte superior.
Los titulares a corto plazo son direcciones que han mantenido Bitcoin durante menos de 155 días y se consideran el grupo más sensible a los precios, significativamente afectado por la volatilidad.
Observar el comportamiento de los LTH y los STH corrobora aún más esto. Desde 2010, los titulares a largo plazo han comprado BTC cada vez que su precio bajaba y se vendían en casi todos los picos.
Los cambios recientes en las posiciones netas de los tenedores a largo plazo muestran que han capitulado. La caída de Bitcoin, causada por el retroceso de Terra (LUNA) y la crisis Celsius, ha empujado a muchos LTH a vender sus posiciones.
Sin embargo, los LTH que venden sus posiciones generalmente se toman como una señal de que el mercado ha tocado fondo.
Según los datos de en Glassno, la venta masiva que comenzó en mayo alcanzó su punto máximo en julio y ahora está disminuyendo. El siguiente gráfico ilustra el cambio en la posición de los tenedores a largo plazo, con las luces rojas que muestran una disminución en la posición general y las luces verdes que muestran un aumento en sus tenencias.
Al alejarse, se revelan otros períodos que empujaron a los tenedores a largo plazo a vender sus participaciones. En marzo de 2020, cuando el inicio de la pandemia de COVID-19 aplastó los mercados mundiales, los tenedores a largo plazo capitularon por miedo e incertidumbre. Su capitulación desencadenó una fuerte caída de precios que tardó hasta julio de ese año en recuperarse.
La siguiente venta masiva ocurrió entre enero de 2021 y mayo de 2021. Sin embargo, con Bitcoin en plena carrera alcista, la venta masiva significó que los tenedores a largo plazo estaban obteniendo ganancias significativas.
La capitulación que hemos visto comenzar en abril de 2022 aún está en curso. Al igual que la de marzo de 2020, esta capitulación también provocó una caída masiva de precios, lo que llevó a Bitcoin a $ 20,000 durante la mayor parte del verano. Y aunque hemos visto que las ventas han disminuido desde que comenzó agosto, la tasa de acumulación sigue siendo pequeña.
Todavía tenemos que ver si este es el comienzo de otro período de acumulación y si el pequeño repunte en la tasa de acumulación superará la venta masiva. Si se repiten los ciclos bajistas anteriores, el precio de Bitcoin podría experimentar un aumento gradual, seguido de un aumento en la cantidad de BTC acumulada por los LTH.
Fuente: https://cryptoslate.com/bear-market-long-term-holders-capitulate-then-accumulate/