A medida que las acciones tecnológicas caen y se recuperan, los fundamentos importan

ELas mañanas importan. E incluso para las acciones de crecimiento, las valoraciones también importan.  Si no estaba claro antes de las grandes caídas de esta semana y la volatilidad de la montaña rusa en las acciones tecnológicas, debería estarlo ahora.

El índice Nasdaq ha bajado un 15% desde su máximo de noviembre, golpeando los precios de las acciones de los gigantes tecnológicos, desde Tesla hasta Apple, en dos dígitos. Algunos de los mayores perdedores han caído un 40 % o un 50 %, o más, desde sus máximos mientras los inversores esperaban la declaración de hoy de la Reserva Federal sobre tipos de interés más altos.

Llamar a un fondo en el mercado es generalmente un juego de tontos, especialmente en un mercado tan volátil que se ha negociado con una prima tan alta durante tanto tiempo. Pero con la temporada de ganancias para las acciones de tecnología en pleno apogeo, luego del anuncio de ganancias de Microsoft el martes después del cierre del mercado (superó las expectativas de los analistas), los inversores pronto deberían tener más claridad. Tesla está listo para anunciar más tarde hoy, se espera que Apple siga el jueves y el desfile de ganancias continuará la próxima semana.

“Creemos que la liquidación ha eliminado la espuma del mercado, pero también se ha traducido en algunas acciones tecnológicas sobrevendidas”, dice Dan Ives, analista de acciones de Wedbush Securities. “Es por eso que tenemos la mayor temporada de ganancias tecnológicas en 10 años”.

Buscamos en FactSet acciones tecnológicas de EE. UU. con capitalizaciones de mercado de $ 5 mil millones o más que se llevaron la peor parte de la desilusión de los inversores, ya sea a través de los precios de las acciones que se desplomaron desde que Nasdaq alcanzó su punto máximo el 19 de noviembre o a través de un alto interés corto ya que los inversores apostaron a que sus acciones bajarían aún más. Encabezando la lista: la pionera en tecnología de conducción autónoma Aurora Innovation, que se hizo pública en el acuerdo SPAC en noviembre pasado y ha visto caer sus acciones más del 70% desde su punto máximo. 

También golpeado: Asana, la firma de software de gestión del trabajo iniciada por el fundador de Facebook, Dustin Moskovitz, que ha bajado más del 60% desde el pico; Block, la compañía anteriormente conocida como Square, que ha disminuido casi un 50% debido a que enfrentó una desaceleración y volatilidad de los ingresos mientras perseguía la estrategia de moneda criptográfica del fundador Jack Dorsey; y la plataforma de negociación Robinhood, que una vez se montó en la ola de los comerciantes rápidos, las acciones de memes y las criptomonedas, pero ha visto caer sus acciones más del 50% a medida que los ingresos cayeron en el segundo trimestre.

A medida que el mercado se recuperó el miércoles, con Nasdaq subiendo un 1% al final de la tarde, muchos de los más afectados habían subido. Block y Asana estaban arriba, a pesar de su tinta roja. También lo fue Microsoft. Si bien la era de las acciones de crecimiento claramente no ha terminado, como argumenta el analista de Jefferies Brent Thill en un informe reciente, las acciones de las empresas de software con múltiplos más altos, incluidas Snowflake y Datadog, "pueden estar en mayor riesgo en una corriente descendente continua".

En última instancia, argumenta Ives, los inversores diferenciarán entre las acciones cuyas acciones merecen valoraciones más altas (como Microsoft y Apple) y las que no (muchos de los nombres de trabajo desde casa como Zoom y Netflix que se dispararon durante la pandemia). “Va a ser un mes lleno de baches”, dice. "Pero creemos que estamos comenzando a entrar en la etapa de capitulación de algunas de estas acciones que se han vendido masivamente antes de los fundamentos".