¿Son las CBDC el futuro del dinero o solo una quimera?

Las monedas digitales de los bancos centrales a menudo se promocionan como el futuro del dinero. Asustan a unos y excitan a otros. ¿Cuál es la verdad?

Según la Consejo Atlántico rastreador de CBDC, 114 países, que representan más del 95 por ciento del PIB mundial, están explorando un CBDC. 11 países, incluyendo Nigeria y las Bahamas, ya han lanzado el suyo. Actualmente, China está probando un sistema que se expandirá a todo el país este año.

El Banco de Finlandia introdujo la tarjeta inteligente Avant en 1993, con la intención de funcionar como una forma electrónica de efectivo. Aunque el gobierno finlandés finalmente abandonó el proyecto a principios de la década de 2000, se considera que es la primera CBDC del mundo.

Su atractivo para los gobiernos centrales es obvio: les dan a los bancos centrales, los emisores de moneda, una versión electrónica para que puedan monitorear y controlar. Para los proveedores, ofrecen una forma de enviar y recibir pagos que son casi instantáneos y no requieren un intermediario como un banco comercial.

Actualmente, cuando pagamos por un bien o servicio, dependemos de intermediarios para manejar la transacción. Los pagos con tarjeta, el dinero móvil y las transferencias electrónicas los requieren. Una CBDC sería un intercambio entre pares, similar al intercambio de billetes o el envío BTC or ETH.

En pocas palabras, las CBDC serán el equivalente digital de un billete o moneda digital. 

Proyecto rompehielos, una colaboración entre los bancos centrales de Israel, Suecia y Noruega y el Centro de Innovación BIS, está trabajando actualmente en un sistema de CBDC interoperable que permitirá que diferentes CBDC interactúen a través de las fronteras. Los expertos coinciden en que el uso generalizado de esta tecnología está a solo unos años de distancia.

La comunidad criptográfica tiene otras ideas y es fácil ver por qué. 

La criptocomunidad se fundó sobre una serie de ideas y principios claros. Uno que centralizara las instituciones financieras, como los bancos que causaron la Gran Recesión, tenía demasiado poder. (Y el poder que tenían, a menudo lo abusaron.) Dos, otras instituciones centralizadas (como los gobiernos) también tenían demasiado poder. Y tres, que los individuos tenían derecho a operar en la sociedad sin la supervisión de ambos. Puede resumirlo en tres palabras: descentralización, libertad y privacidad.

Ahí está el problema. Las CBDC, tal como están previstas actualmente, no ofrecen el mismo grado de privacidad que el efectivo o ciertas criptomonedas. En teoría, los bancos centrales tendrían acceso a todos los datos de transacciones. Si bien la mayoría de las cadenas de bloques hacen que todas las transacciones sean rastreables, no están vinculadas a su identidad en el mundo real.

Es poco probable que alguna vez tengamos una CBDC verdaderamente privada, dice Hugo Volz Oliveira, secretario y miembro fundador del New Economy Institute. “Las formas actuales de dinero digital no son privadas por diseño, y las CBDC tampoco lo serán. Solo el dinero en efectivo y algunas criptomonedas centradas en la privacidad son verdaderamente anónimas, e incluso entonces, siempre se debe tener cuidado si esperan que el uso del dinero sea privado. Lo que es más preocupante, las CBDC pueden usarse para sancionar a personas sin la cooperación del sistema judicial”.

El legendario criptógrafo David Chaum (conocido como el 'Padrino de la privacidad') anunció el año pasado que está trabajando en un CBDC de protección de la privacidad con el Banco Nacional Suizo (SNB). BeInCrypto entiende que ha estado trabajando en este proyecto durante algunos años. El concepto se ha esbozado en un documento conjunto trabajo de investigación por Chaum y Thomas Moser del SNB.

Según el anuncio, la tecnología también será resistente a la cuántica. Entonces, ¿no hay nada de qué preocuparse, entonces?

¿Por qué no solo monedas estables?

Para muchos críticos de CBDC, hay una opción perfectamente buena esperando entre bastidores. Aunque están destinados a propósitos diferentes, una exitosa stablecoin ofrece el mismo valor que la moneda fiduciaria que imita. Ambos se utilizan como depósito de valor y para facilitar el intercambio transfronterizo, pero uno está regulado por una autoridad central.

“Mientras el entorno regulatorio siga siendo favorable para las monedas estables privadas como Circle (USDC), no hay razón por la que necesariamente necesitemos CBDC. También creo que es más "estadounidense" (y, por lo tanto, probable) que el gobierno de EE. UU. regule fuertemente una industria privada que competir directamente con ella, y lo mismo ocurre con las monedas estables”, dice Adam Miller, director ejecutivo de MIDAO.

Si bien la dirección del viaje parece clara, no todos están convencidos de que terminaremos en un mundo de uso universal de CBDC. “Creo que es más probable que los gobiernos hagan que sus sistemas monetarios sean cada vez más digitales (pero aún centralizados/federados), como lo ha estado haciendo EE. resistentes o que tengan otras cualidades de las cadenas de bloques reales”, continúa Miller. 

Uso mayorista de CBDC

La investigación del FMI establece que otro beneficio de CBDC es su capacidad para reducir las emisiones de carbono. Sin embargo, el mayor beneficio de CBDC es casi seguro su eficiencia y su capacidad para reducir la fricción en los pagos. 

En los casos de uso en los que la privacidad individual es una preocupación menor, la tecnología podría valerse por sí misma. En particular, cuando los bancos y otras instituciones financieras tienen que realizar transacciones entre sí.

"Sin embargo, si estamos hablando de CBDC mayorista, que se utiliza para la liquidación entre instituciones financieras, entonces hay algunas ventajas interesantes", continúa Oliveira. “Es decir, la eficiencia y el ahorro que resultan de la transformación digital de procesos que todavía son en gran medida burocráticos y manuales. Esto no cambiaría fundamentalmente el sistema actual ni haría que los bancos minoristas fueran irrelevantes”. 

En el momento de escribir este artículo, ocho países están trabajando en una CBDC totalmente mayorista. Veintiún países tienen la intención de utilizar CBDC para fines minoristas y mayoristas, incluidos EE. UU., China, India y Australia.