Una experiencia DeFi todo en uno: entrevista con el cofundador de Vertex, Darius Tabatabai

Vertex es un protocolo de intercambio descentralizado (DEX) de margen cruzado que ofrece spot, perpetuos y un mercado monetario integrado agrupado en una aplicación integrada verticalmente en Arbitrum.

Vertex está impulsado por un libro de órdenes de límite central unificado híbrido (CLOB) y un creador de mercado automatizado integrado (AMM), cuya liquidez aumenta a medida que las posiciones de los mercados LP por pares llenan el libro de órdenes. Vertex ofrece tarifas mínimas de gas y MEV, debido a la transacción por lotes y al modelo de resumen optimista de la capa dos (L2) subyacente de Arbitrum, donde los contratos inteligentes de Vertex controlan el motor de riesgo y los productos principales.

En una entrevista con el cofundador de Vertex, Darius Tabatabai, hablamos sobre la visión detrás de Vertex, el lanzamiento de su red principal pública, su amplia gama de funciones, su hoja de ruta futura y mucho más.

1. ¿Cuál fue la visión detrás de la creación de Vertex? ¿Qué problema pretende resolver la plataforma? 

La misión de Vertex es proporcionar la mejor experiencia comercial descentralizada posible. El DeFi de hoy está fragmentado, es ineficiente en términos de capital, desconocido, intimidante e inconveniente. Los protocolos descentralizados deben reducir la barrera de entrada para los usuarios principales si quieren competir con los intercambios centralizados (CEX). 

Vertex aborda este problema con su intercambio integrado verticalmente: paquetes de mercados al contado, perpetuos y monetarios con un margen cruzado unificado. Junto con un diseño híbrido de cartera de pedidos y AMM, Vertex puede lograr un rendimiento de baja latencia competitivo con los CEX y al mismo tiempo ofrecer los beneficios de la liquidez pasiva y la autocustodia de las aplicaciones DeFi en cadena, todo con un diseño más eficiente en términos de capital. 

Los LP por pares del AMM pueblan el libro de pedidos, fusionando las ventajas de la eficiencia del mercado y la mecánica de descubrimiento de precios de los libros de pedidos con la popularidad de LP'ing e intercambiando la cola larga de activos DeFi en cadena. 

2. ¿Qué hace que Vertex se destaque de otros DEX en el espacio criptográfico?

Hay algunos aspectos notables de Vertex que lo separan de un campo DEX abarrotado. 

Primero, Vertex brinda una experiencia DeFi todo en uno al integrar tres primitivos básicos de DeFi en una sola aplicación. Los usuarios pueden comerciar con activos criptográficos largos/cortos con spot o perpetuos, pedir prestado/prestar con el mercado monetario integrado o pares de mercado LP pasivos con el AMM en cadena. Esto reduce los costos de transacción de cambiar entre aplicaciones DeFi en silos al tiempo que proporciona una plataforma de intercambio más eficiente en capital para varios tipos de usuarios. 

En segundo lugar, el diseño único de Vertex lo coloca en una buena posición para convertirse en un centro de liquidez para Arbitrum y, eventualmente, para gran parte de DeFi. Específicamente, los beneficios de agrupar múltiples productos en un motor de margen unificado ayudan a reducir los requisitos de margen y brindan más flexibilidad de capital para expresar una posición en el mercado. La API/SDK también permite el comercio compatible con HFT, al tiempo que permite que las aplicaciones DeFi componibles utilicen las tarifas bajas y el rendimiento de baja latencia del DEX. En general, la experiencia está destinada a sentirse más como operar en un CEX que en un DEX convencional donde otras aplicaciones DeFi pueden utilizar su arquitectura. 

En tercer lugar, el modelo Hybrid Orderbook-AMM de Vertex ayuda al proceso de descubrimiento de precios de una manera que no es característica de la mayoría de los DEX establecidos. Por ejemplo, mientras que el libro de pedidos admite la coincidencia de pedidos de baja latencia, el AMM garantiza la resistencia a la censura y admite activos de cola larga en la cadena. La liquidez tanto del libro de pedidos como del AMM se fusiona para cerrar la brecha entre las compensaciones que a menudo se observan entre los intercambios del libro de pedidos con límite central (CLOB) y los AMM.

Con el libro de pedidos del secuenciador, Vertex puede escalar la liquidez de manera más efectiva y al mismo tiempo agregar soporte de activos DeFi de cola larga con un modelo de tarifa más bajo y una mejor liquidez. 

3. ¿Cómo impulsará el lanzamiento de la red principal pública de la plataforma en Arbitrum a Vertex en el ecosistema criptográfico? 

Nuestro KPI principal es el volumen.  El lanzamiento público de la red principal cerca de fines de abril fue la prueba definitiva para nuestra visión, y hemos logrado un volumen impresionante en las aproximadamente 3 semanas desde entonces, con nuestro volumen más alto de 24 horas de más de $ 60 millones en total en solo 4 total pares puntuales y perpetuos. Naturalmente, siempre hay más que hacer y mejorar (y más datos para completar), pero estamos seguros de que la próxima hoja de ruta nos ayudará a llegar a donde queremos ir. 

A medida que más capital fluye hacia Arbitrum, Vertex tiene como objetivo capturar una parte significativa de la cuota de mercado para operar en Ethereum. Gran parte del esfuerzo relacionado con la manifestación de los objetivos a largo plazo de Vertex incluye ayudar a construir un ecosistema componible alrededor de Vertex (por ejemplo, bóvedas neutrales delta, opciones, etc.), lanzar una variedad de funciones que los usuarios desean cuando operan en un intercambio (ya sea CEX o DEX), optimizando el producto y escalando la liquidez a un lugar donde Vertex es el lugar de negociación preferido para los usuarios de Ethereum. 

4. ¿Puede dar más detalles sobre la programación "fuera de la cadena" utilizada por Vertex para acelerar las transacciones? 

Absolutamente, esta es una buena pregunta. Vertex utiliza un secuenciador fuera de la cadena que alberga el libro de pedidos y el motor de correspondencia. El secuenciador proporciona una latencia de 15 a 30 milisegundos. Este es el tiempo que tarda en ejecutarse una orden de mercado después de colocarla. Esta velocidad es comparable a la de la mayoría de los intercambios centralizados. En comparación, la latencia de los DEX en cadena generalmente será una función del tiempo de bloqueo de la cadena de bloques subyacente. Ninguna cadena de bloques tiene tiempos de bloque de 30 milisegundos, por lo que el secuenciador de Vertex lo hace increíblemente rápido. 

Sin embargo, la velocidad no es la única utilidad del secuenciador. Los comerciantes automatizados, como los creadores de mercado institucionales y las empresas comerciales de alta frecuencia, pueden conectarse al secuenciador a través de la API o el SDK. Pueden cotizar órdenes de límite para proporcionar una gran liquidez a la bolsa y ejecutar operaciones de arbitraje en fracciones de segundo para garantizar la coherencia de precios con otros lugares de negociación. La liquidez profunda y la consistencia de precios son funciones muy importantes en los mercados. Juntos, promueven un mejor descubrimiento de precios. 

El secuenciador también contiene medidas de seguridad importantes donde las funciones principales de un DEX permanecen alojadas en la cadena en Arbitrum. Por ejemplo, toda la lógica del producto principal, las liquidaciones y la custodia de Vertex se controlan en cadena de forma similar a otros DEX. El secuenciador nunca toma la custodia de 

activos ni puede falsificar transacciones o detener operaciones y retiros. Vertex conserva las ventajas de la autocustodia y la liquidación en cadena.

Si el secuenciador alguna vez fallara, el protocolo vuelve a su estado predeterminado, conocido como modo "Slo-Mo", que es solo el AMM en cadena sin el libro de pedidos. 

Es importante tener en cuenta que, si bien el secuenciador está fuera de la cadena, también se puede descentralizar con el tiempo mediante la implementación de una red distribuida de secuenciadores controlados por Vertex DAO, que es el plan una vez que se lanza DAO. 

5. ¿Cómo maximiza el diseño Hybrid Orderbook-AMM el rendimiento de Vertex? 

El diseño Hybrid Orderbook-AMM mejora el rendimiento de dos formas principales, una de las cuales se mencionó anteriormente: la capacidad de fusionar la mecánica de eficiencia de mercado y baja latencia de una cartera de pedidos fuera de la cadena con la liquidez pasiva y la autocustodia de la AMM en cadena. 

La segunda forma es un poco más matizada y gira en torno al valor extraíble del minero (MEV). Básicamente, en la capa uno de Ethereum, los validadores que colocan las transacciones en nuevos bloques pueden priorizar el flujo comercial a través de su capacidad para incluir, excluir o reordenar transacciones dentro de los bloques que extraen. La cantidad de ganancias que los mineros pueden obtener a través de tales oportunidades es el MEV. 

El valor extraído de tales maniobras se ha vuelto lucrativo y, en general, se considera una práctica de suma cero que puede producir un flujo tóxico en la cadena, principalmente para los usuarios minoristas que, sin saberlo, pueden estar al frente de los bots MEV en transacciones potencialmente rentables. Esto “extrae” valor de los usuarios a su costa, con el operador MEV beneficiándose. 

Los DEX del libro de pedidos en cadena también son vulnerables a MEV, donde la actividad en cadena es visible para un "bosque oscuro" de bots que extraen valor de la reordenación, exclusión o inclusión de transacciones. Tales bots se están volviendo cada vez más comunes. 

En Vertex, la existencia del libro de pedidos fuera de la cadena permite que las transacciones se procesen según el principio de primero en entrar, primero en salir (FIFO) sin exposición a los bots MEV en la cadena. Además, dado que el secuenciador opera en una escala de tiempo de latencia de milisegundos, se vuelve más difícil beneficiarse de MEV desde el principio en comparación con el tiempo de bloque más largo de la capa uno de Ethereum, lo que reduce el incentivo para MEV en el libro de pedidos de Vertex. 

Comparativamente, los libros de pedidos en cadena creados para ser resistentes a MEV con frecuencia usan algo llamado subastas por lotes frecuentes (FBA), que obliga a que todos los precios sean uniformes sobre una base discreta. La debilidad de FBA es que hacer que todas las operaciones se realicen al mismo precio elimina el diferencial entre oferta y demanda. La ganancia de un creador de mercado proviene del diferencial de oferta y demanda, por lo que FBA básicamente desincentiva la provisión de liquidez. El resultado es, por supuesto, una menor liquidez y una mayor volatilidad. 

Razonar sobre el problema de MEV es difícil y es un área fascinante de investigación en curso. Generalmente, el diseño de Vertex busca minimizar el valor extraído de los usuarios.

6. ¿Qué beneficios ofrece el diseño de márgenes cruzados de Vertex a los usuarios en términos de gestión eficaz de la cartera? 

La respuesta simple es que el margen cruzado le permite hacer mucho más con su capital. Ayuda a reducir los requisitos de margen, optimizar la relación riesgo/beneficio y reducir el riesgo de liquidación de una sola posición. El margen cruzado unificado de Vertex permite que los depósitos, PnL y posiciones contribuyan al margen de una cuenta. 

Por ejemplo, si tiene 1 wBTC, debería poder acortar 1 wBTC perpetuo con un impacto mínimo en su capital restante para operar, ya que las posiciones se compensan entre sí, donde el protocolo reconoce automáticamente la redundancia. Esto se opone al margen aislado, donde la posición corta perpetua de 1 wBTC requeriría un margen adicional además de la tenencia al contado de 1 wBTC del usuario. 

7. Hable con nosotros acerca de las características perpetuas y spot integradas verticalmente que ofrece la plataforma. 

Spot y perpetuos son negociables en Vertex. Pero lo que es realmente especial es que los dos mercados están integrados con un mercado monetario que facilita posiciones al contado apalancadas a través de préstamos junto con el rendimiento pasivo de las posiciones a través de préstamos. 

Todos los PnL no realizados y otros valores de activos se cuentan automáticamente para los requisitos de margen para cualquier operación que utilice apalancamiento. Los tres mercados integrados, spot, perps y money market, permiten una eficiencia de capital antes poco común en DeFi. 

8. ¿Cómo pretende Vertex desempeñar un papel importante en el sistema financiero del futuro? 

Creemos que se fusionarán más operaciones en Vertex a medida que las personas vean el valor de un DEX integrado verticalmente y las ventajas correlacionadas de maximizar la eficiencia del capital sin sacrificar la característica de rendimiento de baja latencia de los CEX. 

9. Lo que se avecina en el futuro de Vertex ¿mapa vial? 

Actualmente estamos enfocados en incorporar los comentarios de los usuarios, mejorar la interfaz, agregar nuevas funciones como el comercio con un solo clic (incluidas las órdenes de activación) y enumerar nuevos activos para que las personas intercambien y usen como garantía. 

Nos hemos mantenido en silencio sobre algunas de las próximas funciones y actualizaciones de la aplicación desde el lanzamiento además de las anteriores, pero hay algunos lanzamientos emocionantes en el horizonte a corto plazo que deberían generar un ruido considerable entre los comerciantes experimentados y los usuarios minoristas por igual.

Para obtener más información sobre Vertex, consulte su sitio web oficial.

Descargo de responsabilidad: esta es una publicación paga y no debe tratarse como noticias / consejos.