6 tipos de acciones tecnológicas que me gustan en este momento... y 4 de las que desconfío

La mayoría de las acciones tecnológicas ahora cotizan muy por debajo de sus máximos de 2021, pero creo que solo ciertos tipos de empresas tecnológicas son realmente gangas.

Aquí hay una vista panorámica de los tipos de empresas de tecnología que creo que presentan riesgos/recompensas atractivos a mediano y largo plazo en los niveles actuales, y cuáles creo que es mejor evitar. Como siempre, se recomienda a los inversores que investiguen por su cuenta antes de tomar posiciones.

Lo que me gusta:

1. Proveedores de chips baratos con exposición limitada al hardware de consumo

Acciones de empresas como Onsemi (ON) , Semiconductores NXP (NXPI) y STMicroelectronics (STM) se han desplomado a niveles que los dejan luciendo P/E bajos de dos dígitos, a pesar de que todavía están viendo una demanda bastante buena de los principales mercados finales industriales y de automóviles y están preparados para beneficiarse de tendencias a largo plazo como EV/ Adopción de ADAS e inversiones en hardware IoT y automatización de fábricas. Aunque estas empresas pueden ver algunas correcciones en el inventario de los clientes, el pesimismo actual del mercado hacia ellas parece excesivo.

Asimismo, de alto margen fabuloso proveedores de chips como Advanced Micro Devices (AMD) y Tecnología Marvell (MRVL) han visto caer su P/E adelantado a niveles de mediados de la adolescencia, a pesar de que están tomando parte de los rivales y esperan ver una fuerte demanda de los gigantes de la nube de EE.

2. Proveedores de equipos de chips baratos con exposición de memoria relativamente baja

Empresas como Applied Materials (AMAT) y KLA (la KLAC) ahora también tienen P/E de dos dígitos bajos, a pesar de que siguen teniendo restricciones de oferta por ahora y han señalado que la demanda seguirá siendo fuerte en 2023.

Si bien se espera una demanda más débil de los fabricantes de memorias que se enfrentan a grandes caídas en los precios de las memorias flash DRAM y NAND, esto se verá más que compensado por la fuerte demanda de la saludable demanda de las fundiciones (fabricantes por contrato) y los fabricantes de chips lógicos que constituyen una sólida mayoría. de las ventas de empresas como Applied y KLA. Además, muchas de estas empresas están recomprando agresivamente sus acciones.

3. Reproducciones baratas de anuncios en línea con servicios/plataformas únicos

Gracias en gran parte a los temores de recesión, empresas como Digital Turbine (APLICACIONES) y Red Perión (Peri) sport P/Es adelantado de dos dígitos bajos. Esto es a pesar del hecho de que las empresas se benefician a largo plazo de los dólares publicitarios que se mueven de los canales fuera de línea a los digitales y tienen soluciones diferenciadas en mercados clave, por ejemplo, Digital Turbine's. Plataforma SingleTap para promocionar y habilitar instalaciones rápidas de aplicaciones en dispositivos Android sin necesidad de depender de una tienda de aplicaciones o de Perion Plataforma CLASIFICAR para entregar anuncios dirigidos sin la necesidad de rastrear cookies.

Si uno no espera que EE. UU. entre en una recesión verdaderamente importante, y soy cautelosamente optimista de que no lo haremos, dado el estado del mercado laboral y los balances de los consumidores/corporativos, el riesgo/recompensas para tales empresas parece bastante bien aquí.

4. Acciones de crecimiento de pequeña capitalización baratas y poco seguidas

Gracias en parte a que muchos inversores de crecimiento e impulso dirigieron la mayor parte o la totalidad de su atención a las empresas de gran capitalización, ahora hay bastantes acciones de crecimiento de pequeña capitalización disponibles para múltiplos de ganancias y/o ventas históricamente bajos. Aunque no está exento de riesgos, podría decirse que el crecimiento de pequeña capitalización presenta algunas grandes oportunidades para moverse por las cercas en este momento.

Escribí sobre algunas acciones de crecimiento de pequeña capitalización que me gustan a fines de agosto.

5. Empresas de software en la nube golpeadas con productos líderes en el mercado

Si bien desconfío de algunas acciones populares de software en la nube (más sobre esto en breve), creo que vale la pena echarle un vistazo a las empresas con ofertas líderes en el mercado que cotizan con buenos descuentos en los múltiplos de ventas y facturación que normalmente lucían de 2017 a 2019. Empresas como Salesforce.com (CRM) , Elástico (ETC) y Okta (OCTA) se me ocurre.

Razones para ser cautelosamente optimistas acerca de estas empresas (aparte de sus valoraciones): el gasto en software y servicios en la nube sigue siendo un área de prioridad/crecimiento para muchas empresas y (aunque se ha observado debilidad en algunas regiones y verticales de la industria) los informes de ganancias y los comentarios de conferencias de las principales empresas de software ha sido en general mejor de lo que se temía en los últimos meses.

6. 3 de los 5 gigantes tecnológicos

Alfabeto (GOOGL), Amazon.com (AMZN) y Microsoft (MSFT) todos parecen tener un precio bastante razonable en estos niveles, dadas las tendencias de la demanda y sus posiciones competitivas.

Debido a los temores de recesión, Alphabet tiene un P/E adelantado GAAP de solo 17, a pesar de que sus unidades de Google Cloud y Otras apuestas aún pesan significativamente en su resultado final. El P/E adelantado GAAP de Microsoft se sitúa en 23, no exactamente muy barato, pero bastante razonable dado el crecimiento de los ingresos/reservas de la empresa y la durabilidad de su software central y sus franquicias en la nube. Y se puede argumentar que una sólida mayoría de la capitalización de mercado de $ 1.15 billones de Amazon ahora está cubierta por AWS, que (según la estimación de consenso de FactSet) se espera que vea crecer los ingresos un 32 % este año a $ 82.3 mil millones y todavía está experimentando retrasos. el crecimiento superó cómodamente el crecimiento de los ingresos.

(Qué pasa Manzana (AAPL) y Metaplataformas (META) ? Creo que la historia a largo plazo de Apple aún está intacta, pero preferiría un margen de error mayor que el que ofrece actualmente su acción, particularmente dados los posibles obstáculos macroeconómicos en China y Europa. Meta es bastante barata, pero las tendencias actuales de participación de los usuarios, ventas de anuncios y gastos de capital parecen preocupantes, al igual que las enormes pérdidas y la rentabilidad incierta de la unidad Reality Labs de Meta).

Lo que no me gusta:

1. Existencias de software en la nube con muchas múltiples

Aunque muchos múltiplos de software en la nube ahora son bastante razonables, un puñado de empresas populares de alto crecimiento todavía tienen múltiplos de facturación y ventas anticipadas en la adolescencia o más. Piense en empresas como Cloudflare (RED) , Copo de nieve (NIEVE) y Datadog (DDOG).

Las tasas de interés/rendimientos del Tesoro altísimos perjudican especialmente las valoraciones de empresas como estas, ya que se espera que la mayor parte de los flujos de efectivo futuros que pagan los inversores llegue dentro de varios años. Estos flujos de efectivo ahora hay que descontar a tasas mucho más altas de lo que necesitaban anteriormente.

2. Jugadas altamente no rentables/especulativas de EV, AV y energía limpia

Mucho más que el software en la nube, que en gran medida presentaba buenas empresas que acababan de sobrevalorarse, los vehículos eléctricos/energía limpia y los espacios de conducción/camiones autónomos nos han dado una gran cantidad de excesos similares a las burbujas de las puntocom. Además, gracias en parte a los recientes apretones cortos, gran parte de esta espuma aún no se ha eliminado.

Sorprendentemente, Rivian (RIVN), lúcido (LCID) y enchufe (ENCHUFE), los tres todavía tienen mucho camino por recorrer antes de que se vuelvan rentables, todavía tienen más de $ 65 mil millones en valor de capital combinado. Juegos de camiones autónomos como Aurora Innovation (AUR) y TuSimple Holdings (TSP) también se ven muy bien valorados debido a su consumo de efectivo y toda la competencia que enfrentan, al igual que algunos proveedores de LIDAR.

3. Fintechs que otorgan préstamos de alto riesgo y/u operan en mercados saturados

Las altas tasas de interés están elevando los costos de financiamiento para empresas como Affirm (AFRM), advenedizo (SAI) y de bloque (SQ) unidad de Klarna, al igual que la alta inflación pesa sobre el gasto discrecional entre los consumidores de bajos ingresos que representan una gran parte de sus bases de clientes.

Y mirando más ampliamente el espacio fintech, parece inevitable una reorganización después de años de actividad de financiación vertiginosa eso ha llevado a que una serie de campos de pagos y préstamos se vean inundados por la competencia. Algunas fintech más grandes con fuerte efectos de red podría capear bien la tormenta, al igual que algunos proveedores de plataformas de punto de venta (POS) que se benefician de un mayor gasto en viajes/hospitalidad. Pero es probable que las cosas se ensucien en otros lugares.

4. Proveedores de hardware empresarial más tradicionales

A diferencia de la mayoría de las otras empresas tecnológicas de las que desconfío, los proveedores tradicionales de hardware empresarial como HP (HPQ) , Hewlett Packard Enterprise (HPE) y Dell (DELL) generalmente tienen un P/E bajo. Pero también se sienten como trampas de valor en un entorno como este.

La adopción de la nube pública sigue siendo un obstáculo a largo plazo para las ventas de servidores y sistemas de almacenamiento en entornos empresariales locales, y las encuestas de gastos de TI han demostrado de manera bastante consistente que el hardware local es una de las primeras cosas en ver recortes de gastos durante una macro recesión Además, la rampa retrasada de Intel ( INTC) La plataforma de CPU de servidor de última generación (Sapphire Rapids) se perfila como un obstáculo a corto plazo para las ventas de servidores empresariales.

(AMD, GOOGL, MSFT, AMZN y AAPL son participaciones en el Club de miembros de Action Alerts PLUS . ¿Quiere recibir una alerta antes de que AAP compre o venda estas acciones? Obtenga más información ahora. )