5 lecciones de la impresionante implosión de SBF y FTX

Resulta que Sam Bankman-Fried no era "el próximo Warren Buffett."

Hace apenas seis meses estuve en Las Bahamas en la conferencia FTX/SALT, donde Sam fue tratado como Taylor Swift. Charló en el escenario con Bill Clinton, Tony Blair y Gisele Bundchen. Posó para selfies con admiradores. Entrevisté a Tom Brady sobre el arte de ganar y encontré tiempo para hacer algunas TikTok videos con el.

Desde entonces, Brady eliminó esos videos en medio de la desgracia pública total de Sam. Pero el daño y el impacto de FTX en toda la industria de la criptografía no será tan fácil de limpiar. A estas alturas, seguramente conoces las Notas de Cliff sobre qué diablos pasó: FTX fue un alcancía para el fondo de cobertura de Sam Alameda, y todo el imperio fue apalancado hasta las branquias usando su propio FTT de shitcoin como garantía.

¿Hay algo que podamos aprender de todo el desastre?

1. La caída de otro falso ídolo criptográfico

La industria de la criptografía tiene la costumbre de convertir a los fundadores en ídolos a los que ensalzar, a pesar de que eso va directamente en contra del ideal utópico de descentralización de Web3. Lo hicieron con el fundador de Terra Hacer kwon, Mascarón de proa de la Capital de las Tres Flechas Su Zhuy fundador de Celsius Alex Mashinsky, por nombrar solo algunos, y ahora se ha revelado que otro emperador no tiene ropa.

Eso no es para excusar la conducta de Sam o su agencia en este lío. Abrazó y alimentó su propia celebridad al poniéndose en vallas publicitarias (¿Cuántas otras compañías tecnológicas usan a su fundador dweeby como la cara de su mercadeo?), y sus explicaciones hasta ahora sobre el colapso de su negocio han sido débiles (twitteó que su “sentido” de los márgenes de los usuarios y el apalancamiento de FTX estaba mal (¿por qué el CEO no tenía el sentido correcto del apalancamiento de su propia empresa?) o deliberadamente deshonesto (afirmó que Alameda no era insolvente, solo carecía de liquidez, porque tenía “más activos que pasivos” a precio de mercado, una afirmación absurda).

Pero otros partidos también tienen algo de culpa por crear el culto de SBF.

Los medios (criptográficos y convencionales) lo hicieron famoso. ¡Tantas portadas de revistas! Y Descifrar no es intachable: lo nombramos nuestro 2021”fundador del año.” Celebridades y atletas como Brady, Bundchen, Steph Curry, Naomi Osaka y Shohei Ohtani pregonaron el intercambio al público. ¿Deberían haber sabido que FTX era una farsa? Absolutamente no. ¿Son legalmente responsables por el colapso? Expertos decir probablemente no. ¿Sus patrocinios llevaron a algunas personas a poner su dinero en FTX? Casi seguro. Los políticos aceptaron felizmente las donaciones de SBF y lo trajo a DC repetidamente para testificar como el regulador amigable defensor de la criptoindustria. Y los entusiastas de las criptomonedas lo convirtieron en un héroe popular, con cada peculiaridad (¡se vestía como un estudiante de octavo grado! ¡Juega videojuegos mientras hace entrevistas de televisión!) Solo lo convertían en un sujeto de perfil más interesante.

Después de las empresas de SBF rescató a BlockFi y Voyager, la gente lo llamaba "Atlas" y el "salvador" de crypto. Sea muy escéptico con respecto a los criptosalvadores.

2. Un giro argumental al final de una rivalidad empresarial

Es nada menos que notable que Changpeng "CZ" Zhao saldría victorioso en su rivalidad pública con SBF.

Para aquellos que no están familiarizados con la historia aquí: Binance, el intercambio de cifrado más grande del mundo por volumen, fue en realidad uno de los primeros inversores en FTX en 2019. Después de que los dos intercambios se convirtieron en competidores públicos, FTX cobró la participación accionaria de Binance en julio de 2021 en forma de tokens FTT, dejando a Binance con un gran alijo de FTT para liquidar, iniciando el colapso que condujo a la desaparición de FTX. A lo largo de 2020 y 2021, las narrativas públicas en torno a CZ y SBF solo se consolidaron aún más: CZ era el rebelde, avivando la ira de los reguladores al insistiendo en que su empresa no tenía sede y por lo tanto no necesitaba jugar con las reglas de ninguna jurisdicción; SBF era el Sr. Washington, se hacía amigo de Maxine Waters y ganaba y cenaba con los miembros del personal del Congreso, abogando por regulaciones criptográficas sensatas. Se preparó el escenario para que Sam fuera el portador de la antorcha que tomaría la corriente principal de las criptomonedas, cerrando las brechas entre los degens de DeFi, Wall Street y Washington.

En cambio, dobló la rodilla ante su rival al anunciar que vender FTX a Binance—solo para que CZ clavara el cuchillo al cambiar de opinión al día siguiente, declarando que FTX era "más allá de nuestra capacidad de ayudar."

Es una serie de eventos prácticamente con guión de películas, y se realizarán múltiples películas. CZ se aleja de este lío luciendo como un genio loco, por ahora. En una entrevista de mayo de 2021 con Descifrar, Brian Brooks, entonces director ejecutivo de Binance US, intentó enmarcarlo como racista para pintar a Binance como sombrío por su evasión de regulaciones. En ese momento, eso parecía una exageración, pero tal vez haya algo de verdad en la idea de que Cryptoland "otorgó" a CZ porque su compañía estaba en el extranjero, mientras que estaba ansiosa por convertir a Sam, el estadounidense, en un héroe, a pesar de que su intercambio era también con sede fuera de los EE. UU. (Hong Kong, luego Bahamas) para beneficiarse de reglas más flexibles.

3. Vuelta de la victoria para los defensores de DeFi

Los defensores de DeFi han utilizado el colapso de FTX, ya que utilizaron las fallas de los prestamistas de criptografía Celsius y Voyager, para decir alguna forma de "eso es lo que obtienes por poner tu criptografía en un intercambio centralizado" y señalar que Las herramientas DeFi han seguido funcionando como deberían. (Después de que Terra colapsara, los usuarios de DeFi fueron los primeros en recibir un reembolso, ya que el código se mueve más rápido que los humanos).

Y son correctos. Como Descifrar 'El tipo de DeFi, Liam Kelly, escribió recientemente, plataformas criptográficas descentralizadas como Aave, Compound y Uniswap he seguido trabajando a través de fusiones recientes de jugadores centralizados. Si confía sus fondos a seres humanos, está confiando en las decisiones que toman con su dinero. SBF y las otras personas que administraban FTX estaban canalizando esos fondos para otros fines. Al igual que los maximalistas de Bitcoin han podido señalar la crisis de Terra y ahora la crisis de FTX (específicamente el papel de FTT en ella) y señalar que Bitcoin sigue funcionando mientras que las altcoins han fallado, los defensores de DeFi han tenido otra oportunidad de señalar y decir "Nosotros te lo dije." No sus claves, no su criptografía, y así sucesivamente.

4. Los intercambios de cifrado centralizados no están muertos

Solo hay un problema para los abanderados de DeFi: la experiencia del usuario de DeFi sigue siendo tan espinosa y opaca que resulta inutilizable para la mayoría de las personas que no son expertas en tecnología. Las rampas de entrada fáciles simplemente no están allí todavía. Así que este no es el final de los intercambios centralizados. El "normie" promedio que decide que está listo para comprar un poco de criptomonedas no lo hará en Uniswap; van a elegir un intercambio que creen que parece razonablemente confiable. Si están en los EE. UU., probablemente elegirán Coinbase.

De hecho, Coinbase ha utilizado sabiamente el colapso de FTX como una oportunidad de marketing situacional para señalar que ni siquiera tiene un token de intercambio y nunca negocia con los fondos de los clientes. Muchos verdaderos degens odian a Coinbase por ser demasiado Wall Street o demasiado obediente, pero Coinbase es lo más parecido a una marca familiar en criptografía, y debido a que cotiza en bolsa y existe desde 2012, la gente continuará usándola.

La criptografía centralizada no va a desaparecer debido a la crisis de FTX; en cambio, DeFi y CeFi seguirán creciendo a la par, con eventuales ganadores (y muchos más perdedores) por venir en ambas esferas.

5. Más malo para la industria que bueno

Algunos optimistas han dicho que el colapso de FTX es positivo para las criptomonedas, porque es otro evento que elimina a los malos actores y especuladores. “Crypto emergerá más fuerte”, etcétera. Si bien realmente respeto ese espíritu, un poco de realismo duro podría ser más productivo: el fiasco de FTX es realmente malo para las criptomonedas. Se le da todo el criptoescépticos virulentos otra oportunidad para señalar y reír y decir que todas las criptomonedas son un castillo de naipes, y les da a los políticos que ya veían a las criptomonedas como un casino de alto riesgo la oportunidad de gritar más fuerte por regulaciones más estrictas.

Sam y FTX no les han hecho ningún favor a sus compañeros.

El público no debería equiparar otra mala compañía con toda la industria, pero sí creo que la reputación de las criptomonedas tardará mucho en recuperarse de este ojo morado.