A medida que los inversores se preparan para el inicio de la temporada de ganancias del primer trimestre la próxima semana, hay muchas señales de que los rendimientos serán particularmente difíciles de obtener durante el resto del año.
Durante el fin de semana, Goldman Sachs dio a los clientes un mejor caso, peor escenario para las acciones—e incluso la toma del vaso medio lleno parece bastante mala. El equipo de Goldman, dirigido por el estratega jefe de renta variable de EE. UU. David J. Kostin, reitera que prevé que el índice de referencia S&P 500 cierre en 4,700 a finales de año. Eso implicaría que las acciones aumentarán solo un 4% más este año.
Un nivel de 4,700 sería una pequeña sacudida para los inversores, ya que el S&P cerró 2021 en 4,766.18.
Recuerda: Eso es Goldmanen el mejor de los casos.
¿Y es lo peor?
El banco de inversión considera que las acciones podrían caer un 21% más para terminar 2022 en 3,600. Ese sería el “escenario de recesión” de Goldman.
Sin duda, la palabra R se está lanzando en Wall Street con mucha más frecuencia en estos días después de un poco ocurrencia poco común la semana pasada—los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos y 10 años se invirtieron, una señal de que los inversionistas tienen profundas preocupaciones sobre la fortaleza de la economía en los próximos años. Goldman pronostica que la inversión de 2s10s se exacerbará a lo largo del año. En última instancia, concluye Goldman, eso pone las probabilidades de una recesión en EE. UU. en un 38 % de probabilidad en los próximos 24 meses.
Paradójicamente, las inversiones por sí solas no suelen hundir las carteras de acciones, señala Kostin. Pero alta inflación más una inversión podría resultar demasiado para las acciones, empujándolas a territorio bajista. Eso es lo que sucedió en la década de 1970, la última vez que los inversores vieron una inversión coincidir con condiciones de estanflación como esta.
“La curva de rendimiento de 2s10 se invirtió en 1973, un período de alta inflación más comparable [al actual]”, escribe Kostin. “La rentabilidad del S&P 500 fue negativa durante los siguientes tres, seis y 12 meses [en aquel entonces en la década de 1970] y finalmente entró en un mercado bajista, cayendo un 48 % en términos nominales y un 57 % en términos reales”.
Con eso en mente, el peor de los casos de una caída del 21% se sentiría como si los inversores hubieran esquivado una bala. Y una ganancia del 4% sería nada menos que una bendición.
Esta historia apareció originalmente en Fortune.com
Fuente: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-grim-message-investors-084755287.html