El final del mercado bajista no está cerca. Eso es según un análisis contradictorio del sentimiento del mercado de valores: el mercado de valores de EE. UU. aún no ha experimentado el pesimismo extremo que se observa en los principales mínimos.
Ciertamente puede parecer que hay mucho pesimismo y desesperación en Wall Street. Pero esa tendencia bajista parece tener una milla de ancho y una pulgada de profundidad. Mis índices de confianza, basados en las exposiciones de renta variable recomendadas por los analistas del mercado, continúan indicando un deseo subyacente de declarar que se ha formado un fondo.
Por supuesto, el mercado de valores podría organizar un rally importante en cualquier momento. Pero el análisis sugiere que cualquier ventaja probablemente no equivaldría a más que un repunte del mercado bajista.
Baso estas conclusiones en el fracaso de los dos índices de sentimiento bursátil que mi empresa mantiene, no solo para caer en sus respectivas zonas de pesimismo extremo (el 10 % inferior de sus distribuciones históricas), sino para permanecer allí durante más de uno o dos días. . Estos dos índices, el Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) y el Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index (HNNSI), reflejan el nivel de exposición promedio recomendado a la renta variable entre un subconjunto particular de temporizadores del mercado de valores a corto plazo.
He escrito antes sobre el fracaso de estos índices para permanecer dentro de los deciles inferiores de sus distribuciones. La métrica que he propuesto es el número de días de negociación durante el mes posterior en el que ambos índices permanecen en sus deciles inferiores. En la actualidad, se sitúa en el 23.8 %, muy por debajo de los niveles a los que este porcentaje subió con ocasión de anteriores mínimos del mercado. Por ejemplo, en el punto más bajo del mercado bajista de 2007-09 que acompañó a la crisis financiera mundial, el total comparable fue del 81.0 %.
Capitulación signos
Una conclusión similar surge de la ausencia de lo que los analistas técnicos denominan “capitulación”. Investopedia define esto como "el aumento dramático de la presión de venta... que marca una rendición masiva por parte de los inversores". Si bien los analistas definen la capitulación de manera diferente, ninguno de los que sigo cree que la capitulación haya ocurrido todavía.
Uno de esos analistas es Manuel Blay, editor de TheDowTheory.com, un servicio de asesoramiento fundado por Jack Schannep. Aunque sus criterios particulares para la capitulación son propietarios, su sitio web indica que se basan en un "Oscilador a corto plazo que mide el porcentaje de divergencia entre los tres principales índices bursátiles (Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 2.03%,
Standard & Poor's 500
SPX,
+ 2.25%
y el Compuesto de la Bolsa de Valores de Nueva York) y sus promedios móviles ponderados en el tiempo de diez semanas”.
Los niveles requeridos cambian cada semana. Pero por ahora, dijo Blay en un correo electrónico, se requeriría que al menos dos de los tres promedios del mercado cerraran por debajo de estos niveles: Dow por debajo de 28,407; S&P 500 por debajo de 3,553; y el NYSE Composite por debajo de 13,532. Cada uno de estos puntos de referencia del mercado actualmente es varios puntos porcentuales más alto.
Otro analista técnico que está esperando la capitulación para señalar el fin del mercado bajista es Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de Investigación CFRA. En un correo electrónico a los clientes esta semana, Stovall dijo que basa su definición de capitulación en un "promedio de 15 días de diferencias porcentuales diarias entre máximos y mínimos intradiarios para el S&P 500". La capitulación se indica “cuando los picos [están] muy por encima de dos desviaciones estándar”.
En un correo electrónico, Stovall escribió que el mercado actualmente "está por encima de 1 desviación estándar, pero por debajo de dos desviaciones estándar, lo que implica que tenemos que caer más".
(Divulgación completa: ni TheDowTheory.com ni CFRA Research/Stovall se encuentran entre los asesores que contratan a mi firma de auditoría para realizar un seguimiento de sus declaraciones).
La ausencia de capitulación no garantiza que el mercado bajista tenga que avanzar más, me apresuro a agregar. Blay señala que, si bien la capitulación es un indicador confiable de que el mercado bajista está llegando a su fin, no todos los mercados bajistas terminan con capitulación. Después de todo, ningún indicador es perfecto.
Aún así, la historia nos enseña que este mercado bajista probablemente terminará en capitulación. Por lo tanto, esté atento a un clímax de ventas, como lo demuestra la tendencia bajista extrema entre los cronómetros del mercado, los picos de volatilidad y las grandes caídas en los promedios del mercado. Si se produce tal clímax, los inversores contrarios se sentarían y tomarían nota.
Mark Hulbert es un colaborador habitual de MarketWatch. Su Hulbert Ratings rastrea los boletines de inversión que pagan una tarifa fija para ser auditados. Puede ser contactado en [email protected]
Lea también: No confíe en el rebote del mercado de valores hasta que el S&P 500 vuelva a estar por encima de 3,800: analistas
Más: El S&P 500 podría caer otro 33% en un entorno de inflación al estilo de los años 70: Société Générale
Sabrá que el mercado bajista está llegando a su fin cuando los inversionistas ansiosos presionen el botón de "pánico"
El final del mercado bajista no está cerca. Eso es según un análisis contradictorio del sentimiento del mercado de valores: el mercado de valores de EE. UU. aún no ha experimentado el pesimismo extremo que se observa en los principales mínimos.
Ciertamente puede parecer que hay mucho pesimismo y desesperación en Wall Street. Pero esa tendencia bajista parece tener una milla de ancho y una pulgada de profundidad. Mis índices de confianza, basados en las exposiciones de renta variable recomendadas por los analistas del mercado, continúan indicando un deseo subyacente de declarar que se ha formado un fondo.
Por supuesto, el mercado de valores podría organizar un rally importante en cualquier momento. Pero el análisis sugiere que cualquier ventaja probablemente no equivaldría a más que un repunte del mercado bajista.
Baso estas conclusiones en el fracaso de los dos índices de sentimiento bursátil que mi empresa mantiene, no solo para caer en sus respectivas zonas de pesimismo extremo (el 10 % inferior de sus distribuciones históricas), sino para permanecer allí durante más de uno o dos días. . Estos dos índices, el Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) y el Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index (HNNSI), reflejan el nivel de exposición promedio recomendado a la renta variable entre un subconjunto particular de temporizadores del mercado de valores a corto plazo.
He escrito antes sobre el fracaso de estos índices para permanecer dentro de los deciles inferiores de sus distribuciones. La métrica que he propuesto es el número de días de negociación durante el mes posterior en el que ambos índices permanecen en sus deciles inferiores. En la actualidad, se sitúa en el 23.8 %, muy por debajo de los niveles a los que este porcentaje subió con ocasión de anteriores mínimos del mercado. Por ejemplo, en el punto más bajo del mercado bajista de 2007-09 que acompañó a la crisis financiera mundial, el total comparable fue del 81.0 %.
Capitulación signos
Una conclusión similar surge de la ausencia de lo que los analistas técnicos denominan “capitulación”. Investopedia define esto como "el aumento dramático de la presión de venta... que marca una rendición masiva por parte de los inversores". Si bien los analistas definen la capitulación de manera diferente, ninguno de los que sigo cree que la capitulación haya ocurrido todavía.
Uno de esos analistas es Manuel Blay, editor de TheDowTheory.com, un servicio de asesoramiento fundado por Jack Schannep. Aunque sus criterios particulares para la capitulación son propietarios, su sitio web indica que se basan en un "Oscilador a corto plazo que mide el porcentaje de divergencia entre los tres principales índices bursátiles (Dow Jones Industrial Average
+ 2.03% ,
+ 2.25%
DJIA,
Standard & Poor's 500
SPX,
y el Compuesto de la Bolsa de Valores de Nueva York) y sus promedios móviles ponderados en el tiempo de diez semanas”.
Los niveles requeridos cambian cada semana. Pero por ahora, dijo Blay en un correo electrónico, se requeriría que al menos dos de los tres promedios del mercado cerraran por debajo de estos niveles: Dow por debajo de 28,407; S&P 500 por debajo de 3,553; y el NYSE Composite por debajo de 13,532. Cada uno de estos puntos de referencia del mercado actualmente es varios puntos porcentuales más alto.
Otro analista técnico que está esperando la capitulación para señalar el fin del mercado bajista es Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de Investigación CFRA. En un correo electrónico a los clientes esta semana, Stovall dijo que basa su definición de capitulación en un "promedio de 15 días de diferencias porcentuales diarias entre máximos y mínimos intradiarios para el S&P 500". La capitulación se indica “cuando los picos [están] muy por encima de dos desviaciones estándar”.
En un correo electrónico, Stovall escribió que el mercado actualmente "está por encima de 1 desviación estándar, pero por debajo de dos desviaciones estándar, lo que implica que tenemos que caer más".
(Divulgación completa: ni TheDowTheory.com ni CFRA Research/Stovall se encuentran entre los asesores que contratan a mi firma de auditoría para realizar un seguimiento de sus declaraciones).
La ausencia de capitulación no garantiza que el mercado bajista tenga que avanzar más, me apresuro a agregar. Blay señala que, si bien la capitulación es un indicador confiable de que el mercado bajista está llegando a su fin, no todos los mercados bajistas terminan con capitulación. Después de todo, ningún indicador es perfecto.
Aún así, la historia nos enseña que este mercado bajista probablemente terminará en capitulación. Por lo tanto, esté atento a un clímax de ventas, como lo demuestra la tendencia bajista extrema entre los cronómetros del mercado, los picos de volatilidad y las grandes caídas en los promedios del mercado. Si se produce tal clímax, los inversores contrarios se sentarían y tomarían nota.
Mark Hulbert es un colaborador habitual de MarketWatch. Su Hulbert Ratings rastrea los boletines de inversión que pagan una tarifa fija para ser auditados. Puede ser contactado en [email protected]
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Fuente: https://www.marketwatch.com/story/youll-know-the-bear-market-is-nearing-an-end-when-anxious-investors-push-the-panic-button-11656059441?siteid= yhoof2&yptr=yahoo