La inversión de la curva de rendimiento se profundiza, aumentando la probabilidad de recesión en 2023

La curva de rendimiento ahora está profundamente invertida. Los tipos a tres meses están muy por encima de los rendimientos a diez años de la deuda pública estadounidense. La inversión actual es más profunda que antes de la crisis financiera y la recesión de 1990, aunque todavía no está al nivel anterior al colapso de las punto com de 2000.

Muchas voces pronostican una recesión en EE.UU., desde Jeff Bezos a muchos de los propios formuladores de políticas de la Fed en sus proyecciones económicas. Aún así, la curva de rendimiento se encuentra entre las señales más sólidas de que podría avecinarse una recesión en 2023.

Por qué importa la inversión de la curva de rendimiento

La curva de rendimiento ha sido históricamente un fuerte predictor de recesiones. Tiende a ser un indicador principal y tiene un sólido historial con pocas señales de falsos positivos en la historia de la posguerra.

Parte de la razón de esto es que la inversión de la propia curva de rendimiento puede ser parte de la razón por la que ocurren las recesiones. Las tasas altas a corto plazo pueden ser recesivas, al igual que las señales que la inversión de la curva de rendimiento da al sector financiero.

A menudo, la Fed se preocuparía por esto y buscaría suavizar las subidas de tipos, pero hoy en día están más centrados en controlar la inflación con se espera otra subida en la reunión de diciembre de la Fed.

El momento de la recesión no está claro

Aunque una curva de rendimiento invertida implica que se avecina una recesión, el momento no está claro. A menudo, una recesión se produce aproximadamente un año después de que se invierte la curva anual. La relación de 10 años y 3 meses se invirtió por primera vez en octubre. Esa es la relación más confiable para ver. según la Reserva Federal de Nueva York. Sin embargo, partes de la curva de rendimiento del Tesoro de EE. UU. se han invertido desde marzo de 2022. Todo esto implica que podría venir una recesión en 2023.

Otros indicadores de recesión

Por supuesto, un mercado inmobiliario debilitado, despidos corporativos, un mercado de acciones bajista y un mercado laboral que podría estar debilitándose, todos implican que una recesión también puede estar cerca. La curva de rendimiento no es la única que llama a una recesión en estos días, pero recibe una fuerte señal a medida que 2022 llega a su fin.