Sí, puede obtener rendimientos de dividendos de alrededor del 5%. Así es cómo.

Es importante comenzar con un análisis financiero básico.

"Lo primero que debe observar son los flujos de efectivo de la empresa", dice Charles Lieberman, director de inversiones y socio gerente de Advisors Capital Management en Ridgewood, Nueva Jersey. "¿Son suficientes para cubrir ese tipo de rendimiento?"

Señala

Simon Property Group

(ticker: AAP). La acción recientemente rendía 5.1%, muy por encima del promedio de 1.4% para el

S & P 500
índice. La empresa, propietaria y operadora de centros comerciales y puntos de venta de alto nivel en todo el país, es un fideicomiso de inversión en bienes raíces, lo que significa que tiene que distribuir al menos el 90% de sus ingresos imponibles a los accionistas. Los ingresos que se pagan suelen ser en forma de dividendos.

Jenny Harrington, CEO y gerente de cartera de Gilman Hill Asset Management en New Canaan, Conn., supervisa una cartera que recientemente rindió 5.1% y tenía alrededor de 30 participaciones.

“No puede simplemente ejecutar una pantalla y decir: 'Oh, es un rendimiento del 5% y la cobertura de ganancias es excelente'. Tiene que profundizar más y ver qué depara realmente el futuro, cómo se ven realmente las ganancias futuras y qué dice la gerencia al respecto”.

Las tenencias de la cartera insignia de renta variable estadounidense de la firma incluyen

Banco Comunitario de Nueva York

(NYCB), que recientemente rindió un 6.5%; detallista

Foot Locker

(FL), 5.2%; y

Western Union

(UF), 4.8%. Todos sus dividendos están suficientemente cubiertos por las ganancias, dice, y agrega que la selección de acciones de alto rendimiento es solo un punto de partida.

“La pantalla hará que 150 empresas se vean bien”, agrega. “Pero luego, cuando comienzas a cavar, es un puñado más pequeño el que hace el corte”.

David Katz, director de inversiones de Matrix Asset Advisors en White Plains, Nueva York, generalmente evita las acciones con rendimientos cercanos al 5% debido a su riesgo.

Sin embargo, las participaciones de la empresa incluyen

Verizon Communications

(VZ), que recientemente rindió 4.8%, y empresa de biotecnología

Gilead Sciences

(DORADO), 4.7%. otra tenencia,

Unilever

(UL), rendimientos más cercanos al 4%.

Katz caracteriza esas tres acciones como "muy seguras, y nos gustan todas como una de las 25 acciones en una cartera, pero estamos mucho más optimistas sobre la mayoría de nuestras otras posiciones".

Si el rendimiento de una acción llega a alrededor del 5%, es probable que el precio haya bajado o se haya mantenido deprimido. En ese caso, suponiendo que el precio se mantenga estable, los inversores pueden recortar los dividendos de forma similar a la tenencia de un bono.

Pero estas acciones tienen riesgos.

“No sirve de nada obtener un rendimiento de dividendos del 6 % y las acciones bajan un 20 %”, dice Dan Genter, director ejecutivo y director de inversiones de Genter Capital Management en Los Ángeles. Antes de comprar esos valores de alto rendimiento, le gusta ver una valoración atractiva.

Caso en cuestión: una de las participaciones recientes de la empresa fue Gilead Sciences. La acción se vende alrededor de 10 veces los $6.48 por acción que los analistas esperan que gane este año, según FactSet, en línea con su promedio de cinco años. Al menos en teoría, esa valoración proporciona algún tipo de piso para las acciones.

Las acciones de mayor rendimiento también pueden tener un gran impacto en la construcción de la cartera.

Genter Capital Management tiene tres estrategias de ingresos de acciones: una para acciones de ingresos más tradicionales con un rendimiento de alrededor del 3%, otra para nombres de mayor rendimiento con un rendimiento de aproximadamente el 5.5% y una tercera que se enfoca en ambiente, sociales y de gobierno, o ESG, inversión.

El último tuvo recientemente un rendimiento del 2.3%, un resultado que Genter atribuye a la evitación de sectores de mayor rendimiento, como el tabaco y la energía, que son menos populares entre los inversores de ESG.

Genter dice que ensamblar una cartera de acciones de mayor rendimiento requiere un grupo de participaciones más concentrado que el que tiene un fondo de renta variable más estándar.

“Si quieres estar concentrado, puedes llegar a un rendimiento del 6 % al 6.3 %”, dice. “Si quieres ser amplio, con una amplia representación del sector, entonces puedes llegar al 3.5%”.

La estrategia de dividendos más amplia de la empresa tiene alrededor de 35 participaciones. Desde principios de 2004 hasta el 31 de marzo de este año, su rendimiento anual fue del 9.7%, frente al 8.6% del Russell 1000 Value Index.

La cartera de mayor rendimiento, lanzada en el primer trimestre del año pasado, tenía recientemente alrededor de 20 valores como

AT & T

(T), cuyo dividendo se reajustó recientemente a la baja y ahora rinde un 5.7 %, y

IBM

(IBM), con un rendimiento del 4.7%. IBM el año pasado aumentó su dividendo por vigésimo sexto año consecutivo.

Otra consideración importante es que un mayor rendimiento de las acciones no indica necesariamente que una empresa esté en dificultades. Un buen ejemplo es un REIT.

“En lugar de provenir más de la apreciación, [el rendimiento] proviene más del dividendo”, explica Lieberman. “Entonces, el dividendo, per se, no es indicativo de una situación de mayor riesgo”.

Eso es ciertamente cierto para una empresa como Simon Property Group, que a fines del año pasado aumentó su distribución trimestral en un 10%, a $1.65 por acción.

A partir del 19 de abril, las acciones habían regresado alrededor de menos 17% en lo que va del año.

Lieberman no se deja intimidar, convencido de que la compañía es un buen juego contra la inflación, en parte porque los precios más altos y los ingresos en las tiendas finalmente se reflejan en las rentas recaudadas y la reapertura de la economía. Sin embargo, el dividendo trimestral aún está por debajo de los $2.10 por acción que tenía antes del inicio de la pandemia a principios de 2020.

Aún así, el año pasado, el flujo de caja libre de la compañía totalizó alrededor de $1.8 millones después de pagar dividendos de alrededor de $2.2 millones, según BofA Securities.

“Hay que mirar cada situación individual para evaluarla, pero la variable más crítica que impulsa todo es la cobertura de dividendos y el flujo de caja”, dice Lieberman.

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