Los inversionistas están dando menos crédito a las diapositivas y los comunicados de prensa, dice Dan Levy, analista de automóviles de Credit Suisse, quien tiene una calificación superior a GM, con un precio objetivo de $ 58, aproximadamente un 45% por encima de su precio actual por debajo de $ 40. “El mensaje de los inversores es que nos muestren el volumen de vehículos eléctricos y un producto convincente que demuestre que puede desafiar a Tesla en un mundo de vehículos eléctricos”.
La compañía defiende su ritmo deliberado de lanzamiento de EV, señalando su largo desarrollo de una plataforma de vehículo adecuada para su innovador sistema de batería Ultium. “Nos hemos tomado el tiempo para hacerlo bien”, dice Paul Jacobson, director financiero de GM. Barron. “Ultium nos permite tener la infraestructura para soportar múltiples segmentos de vehículos con la misma plataforma de batería. Nos permite escalar con eficiencias que nadie más puede replicar”.
Jacobson compró recientemente $1.4 millones de acciones de GM en el mercado abierto a alrededor de $39. “La compra habla por sí sola. Creo que GM está infravalorado y es una gran inversión”, dice.
Para 2030, General Motors apunta a duplicar sus ingresos anuales a alrededor de $ 300 mil millones, con 40% a 50% de sus ingresos automotrices provenientes de vehículos eléctricos y $ 50 mil millones en ventas de taxis robotizados y otras empresas dentro de su unidad de vehículos autónomos Cruise.
Nada parecido a eso se tiene en cuenta en las acciones deprimidas del fabricante de automóviles (ticker: GM), que han caído alrededor de un 33% este año y no están muy por encima de su precio de oferta pública inicial de 33 después de la bancarrota de $2010. GM cotiza por seis veces las ganancias proyectadas de alrededor de $ 7 por acción tanto en 2022 como en 2023, uno de los
S & P 500
las relaciones precio/ganancias más bajas del índice. Su capitalización de mercado de $ 60 mil millones se compara con $ 1 billón para
Tesla
(TSLA).
“La acción es muy atractiva. GM no recibe crédito por casi nada”, dice Joe Pittman, analista de Harris Associates, uno de los 10 principales tenedores de GM a través de sus fondos Oakmark. “Su negocio automotriz principal está funcionando bien en un entorno dinámico y complejo, y está bien posicionado en vehículos eléctricos y tecnología de vehículos autónomos que se desarrollará con el tiempo”.
"El mensaje [de los inversores] es: muéstrenos el volumen de vehículos eléctricos y un producto convincente que demuestre que puede desafiar a Tesla en un mundo de vehículos eléctricos."
— Dan Levy, analista de automóviles de Credit Suisse
¿Por qué, entonces, GM comercia tan barato? Por un lado, a los inversionistas les preocupa que las sólidas condiciones en el mercado de autos se enfriará más adelante este año cuando la Reserva Federal aumente las tasas de interés. GM también enfrenta costos más altos (5 mil millones de dólares) relacionados con las materias primas y problemas de suministro. La asequibilidad también es un problema, ya que el precio de venta promedio de un vehículo GM ahora es de $50,000, un 25% más en los últimos dos años. Y GM no paga dividendos y no está recomprando acciones.
Pero el mayor problema está claro: Wall Street está evaluando cada vez más a los fabricantes de automóviles sobre qué tan bien están desafiando a Tesla y avanzando hacia un futuro en el que los vehículos eléctricos dominarán las ventas.
En ese sentido, GM ha hablado mucho, mientras que Tesla, con su Model 3 y Model Y, y
Ford Motor
(F), con su Mustang Mach-E y F-150 Lightning, han hecho mucho por cumplir. Pero eso está a punto de cambiar.
Las ventas de la camioneta eléctrica GMC Hummer han comenzado. (GM tiene 65,000 reservas combinadas para él y un vehículo utilitario deportivo acompañante). El 19 de mayo, Cadillac comienza a recibir pedidos para su Lyriq SUV, para entregas a partir de este verano. Recientemente, Chevrolet reinició las líneas de ensamblaje de su Bolt hatchback y un nuevo Bolt SUV; la producción se había detenido desde noviembre debido a un retiro de la batería. Chevy también tiene 140,000 reservas para su camioneta eléctrica Silverado, aunque las entregas no comenzarán hasta el próximo año, cuando los lanzamientos de vehículos eléctricos de GM realmente aumenten con la introducción de las versiones eléctricas del crossover Chevy Equinox, el SUV Chevy Blazer y el SUV Hummer. Y BrightDrop, una unidad de camioneta comercial eléctrica de GM que pasa desapercibida, abrió su primer concesionario en diciembre, cerca de Los Ángeles, con clientes que incluyen
Walmart
y
FedEx
.
| Compañía / Ticker | Precio reciente | Cambio hasta la fecha | Valor de mercado (bil) | 2022E Rev (billetes) | EPS 2022E | 2022E P / E | 2023E P / E |
|---|
| General Motors / GM | $39.95 | - 31.9% | $58.2 | $152.3 | $7.03 | 5.7 | 5.7 |
| Ford Motor / F | 14.53 | -30.0 | 58.4 | 145.7 | 1.96 | 7.4 | 6.5 |
| Tesla /TSLA | 873.28 | -17.4 | 1,036 | 87.0 | 11.90 | 73.4 | 55.9 |
E = estimación
Fuente: Bloomberg
Todos menos los modelos Bolt, que usan un tipo de batería más antiguo, cuentan con la plataforma de vehículo modular Ultium que permite que las baterías y los componentes de transmisión se configuren de varias maneras, con el objetivo de brindar el mayor alcance, potencia y confiabilidad para una aplicación específica. . De acuerdo con esto, GM está construyendo cuatro EE. plantas de batería, con la primera apertura este verano.
La financiación de todos estos proyectos será costosa. De los $ 9 mil millones a $ 10 mil millones en gastos de capital anuales de la compañía, el 80% está destinado a vehículos eléctricos y vehículos autónomos. Pero GM debería poder manejar la cuenta. A pesar de la escasez de chips y otros problemas de suministro, Primer trimestre de General Motors fue uno de los mejores de su historia, con ganancias de $2.09 por acción. Eso superó la estimación de consenso en alrededor de 40 centavos, y la compañía aumentó su guía de ganancias para 2022 en 25 centavos, a $ 6.50- $ 7.50 por acción.
Pero esas ganancias provienen casi en su totalidad de SUV y camionetas con motores de combustión interna. Si bien proporciona fondos para la transición EV de GM, los inversores no otorgan mucho valor al negocio ICE.
El balance general de GM está en excelente forma, con $17.7 millones en efectivo, excluyendo su unidad financiera, y alrededor de $1 millones en efectivo neto (efectivo menos deuda) al 31 de marzo. Sin embargo, la compañía tiene alrededor de $10 millones en pensiones y obligaciones sanitarias.
La participación de GM en Cruise (con un valor aproximado de $ 15 mil millones, según los analistas de Wall Street), su unidad financiera y su participación en una subsidiaria china podrían valer el 75% del valor de mercado total de GM, lo que significa que su negocio automotriz principal se valora en solo una vez. Flujo de efectivo antes de impuestos proyectado para 2022.
Cruise es líder en tecnología de vehículos autónomos y podría lanzar taxis robotizados para clientes que pagan en San Francisco a finales de este año, lo que marca una primicia en la industria. Una meta de $50 mil millones en ingresos para 2030 es una gran exageración, pero si GM puede demostrar el éxito en San Francisco, eso podría impulsar las acciones.
La prueba del pudín, sin embargo, estará en los números. Obstaculizada por la interrupción de la producción de Bolt, GM vendió apenas 475 vehículos eléctricos en América del Norte en el primer trimestre, mientras que Tesla entregó más de 300,000 en todo el mundo.
El inversionista Ross Margolies de Stelliam Investment Management dice que la historia de GM es simple. Depende de "si cree que pueden funcionar en vehículos eléctricos". Es optimista de que GM tendrá éxito.
La última prueba de eso ha comenzado. General Motors tiene como objetivo vender 400,000 EV en América del Norte en 2022-23, con la mayoría de las ventas ponderadas hacia el próximo año. Y planea producir un millón en 2025. Dada su cartera de productos eléctricos, sus posibilidades de alcanzar estos objetivos parecen buenas. La carrera, como todo escolar sabe, a veces va para la tortuga, no para la liebre.
Escribe a Andrew Bary en [email protected]
Fuente: https://www.barrons.com/articles/buy-gm-stock-51651878608?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Sí, GM necesita hacer más para desafiar a Tesla. Pero la acción es una compra.
General Motors
tiene grandes ambiciones y un stock barato. Esa podría ser una combinación ganadora para los inversores. Pero para darse cuenta, el ritmo de los lanzamientos de autos eléctricos del gigante fabricante de automóviles debe alcanzar la velocidad de sus pronunciamientos sobre ellos.
Los inversionistas están dando menos crédito a las diapositivas y los comunicados de prensa, dice Dan Levy, analista de automóviles de Credit Suisse, quien tiene una calificación superior a GM, con un precio objetivo de $ 58, aproximadamente un 45% por encima de su precio actual por debajo de $ 40. “El mensaje de los inversores es que nos muestren el volumen de vehículos eléctricos y un producto convincente que demuestre que puede desafiar a Tesla en un mundo de vehículos eléctricos”.
La compañía defiende su ritmo deliberado de lanzamiento de EV, señalando su largo desarrollo de una plataforma de vehículo adecuada para su innovador sistema de batería Ultium. “Nos hemos tomado el tiempo para hacerlo bien”, dice Paul Jacobson, director financiero de GM. Barron. “Ultium nos permite tener la infraestructura para soportar múltiples segmentos de vehículos con la misma plataforma de batería. Nos permite escalar con eficiencias que nadie más puede replicar”.
Jacobson compró recientemente $1.4 millones de acciones de GM en el mercado abierto a alrededor de $39. “La compra habla por sí sola. Creo que GM está infravalorado y es una gran inversión”, dice.
Para 2030, General Motors apunta a duplicar sus ingresos anuales a alrededor de $ 300 mil millones, con 40% a 50% de sus ingresos automotrices provenientes de vehículos eléctricos y $ 50 mil millones en ventas de taxis robotizados y otras empresas dentro de su unidad de vehículos autónomos Cruise.
Nada parecido a eso se tiene en cuenta en las acciones deprimidas del fabricante de automóviles (ticker: GM), que han caído alrededor de un 33% este año y no están muy por encima de su precio de oferta pública inicial de 33 después de la bancarrota de $2010. GM cotiza por seis veces las ganancias proyectadas de alrededor de $ 7 por acción tanto en 2022 como en 2023, uno de los
S & P 500
las relaciones precio/ganancias más bajas del índice. Su capitalización de mercado de $ 60 mil millones se compara con $ 1 billón para
Tesla
(TSLA).
“La acción es muy atractiva. GM no recibe crédito por casi nada”, dice Joe Pittman, analista de Harris Associates, uno de los 10 principales tenedores de GM a través de sus fondos Oakmark. “Su negocio automotriz principal está funcionando bien en un entorno dinámico y complejo, y está bien posicionado en vehículos eléctricos y tecnología de vehículos autónomos que se desarrollará con el tiempo”.
"El mensaje [de los inversores] es: muéstrenos el volumen de vehículos eléctricos y un producto convincente que demuestre que puede desafiar a Tesla en un mundo de vehículos eléctricos."
— Dan Levy, analista de automóviles de Credit Suisse
¿Por qué, entonces, GM comercia tan barato? Por un lado, a los inversionistas les preocupa que las sólidas condiciones en el mercado de autos se enfriará más adelante este año cuando la Reserva Federal aumente las tasas de interés. GM también enfrenta costos más altos (5 mil millones de dólares) relacionados con las materias primas y problemas de suministro. La asequibilidad también es un problema, ya que el precio de venta promedio de un vehículo GM ahora es de $50,000, un 25% más en los últimos dos años. Y GM no paga dividendos y no está recomprando acciones.
Pero el mayor problema está claro: Wall Street está evaluando cada vez más a los fabricantes de automóviles sobre qué tan bien están desafiando a Tesla y avanzando hacia un futuro en el que los vehículos eléctricos dominarán las ventas.
En ese sentido, GM ha hablado mucho, mientras que Tesla, con su Model 3 y Model Y, y
Ford Motor
(F), con su Mustang Mach-E y F-150 Lightning, han hecho mucho por cumplir. Pero eso está a punto de cambiar.
Las ventas de la camioneta eléctrica GMC Hummer han comenzado. (GM tiene 65,000 reservas combinadas para él y un vehículo utilitario deportivo acompañante). El 19 de mayo, Cadillac comienza a recibir pedidos para su Lyriq SUV, para entregas a partir de este verano. Recientemente, Chevrolet reinició las líneas de ensamblaje de su Bolt hatchback y un nuevo Bolt SUV; la producción se había detenido desde noviembre debido a un retiro de la batería. Chevy también tiene 140,000 reservas para su camioneta eléctrica Silverado, aunque las entregas no comenzarán hasta el próximo año, cuando los lanzamientos de vehículos eléctricos de GM realmente aumenten con la introducción de las versiones eléctricas del crossover Chevy Equinox, el SUV Chevy Blazer y el SUV Hummer. Y BrightDrop, una unidad de camioneta comercial eléctrica de GM que pasa desapercibida, abrió su primer concesionario en diciembre, cerca de Los Ángeles, con clientes que incluyen
Walmart
y
FedEx
.
E = estimación
Fuente: Bloomberg
Todos menos los modelos Bolt, que usan un tipo de batería más antiguo, cuentan con la plataforma de vehículo modular Ultium que permite que las baterías y los componentes de transmisión se configuren de varias maneras, con el objetivo de brindar el mayor alcance, potencia y confiabilidad para una aplicación específica. . De acuerdo con esto, GM está construyendo cuatro EE. plantas de batería, con la primera apertura este verano.
La financiación de todos estos proyectos será costosa. De los $ 9 mil millones a $ 10 mil millones en gastos de capital anuales de la compañía, el 80% está destinado a vehículos eléctricos y vehículos autónomos. Pero GM debería poder manejar la cuenta. A pesar de la escasez de chips y otros problemas de suministro, Primer trimestre de General Motors fue uno de los mejores de su historia, con ganancias de $2.09 por acción. Eso superó la estimación de consenso en alrededor de 40 centavos, y la compañía aumentó su guía de ganancias para 2022 en 25 centavos, a $ 6.50- $ 7.50 por acción.
Pero esas ganancias provienen casi en su totalidad de SUV y camionetas con motores de combustión interna. Si bien proporciona fondos para la transición EV de GM, los inversores no otorgan mucho valor al negocio ICE.
El balance general de GM está en excelente forma, con $17.7 millones en efectivo, excluyendo su unidad financiera, y alrededor de $1 millones en efectivo neto (efectivo menos deuda) al 31 de marzo. Sin embargo, la compañía tiene alrededor de $10 millones en pensiones y obligaciones sanitarias.
La participación de GM en Cruise (con un valor aproximado de $ 15 mil millones, según los analistas de Wall Street), su unidad financiera y su participación en una subsidiaria china podrían valer el 75% del valor de mercado total de GM, lo que significa que su negocio automotriz principal se valora en solo una vez. Flujo de efectivo antes de impuestos proyectado para 2022.
Cruise es líder en tecnología de vehículos autónomos y podría lanzar taxis robotizados para clientes que pagan en San Francisco a finales de este año, lo que marca una primicia en la industria. Una meta de $50 mil millones en ingresos para 2030 es una gran exageración, pero si GM puede demostrar el éxito en San Francisco, eso podría impulsar las acciones.
La prueba del pudín, sin embargo, estará en los números. Obstaculizada por la interrupción de la producción de Bolt, GM vendió apenas 475 vehículos eléctricos en América del Norte en el primer trimestre, mientras que Tesla entregó más de 300,000 en todo el mundo.
El inversionista Ross Margolies de Stelliam Investment Management dice que la historia de GM es simple. Depende de "si cree que pueden funcionar en vehículos eléctricos". Es optimista de que GM tendrá éxito.
La última prueba de eso ha comenzado. General Motors tiene como objetivo vender 400,000 EV en América del Norte en 2022-23, con la mayoría de las ventas ponderadas hacia el próximo año. Y planea producir un millón en 2025. Dada su cartera de productos eléctricos, sus posibilidades de alcanzar estos objetivos parecen buenas. La carrera, como todo escolar sabe, a veces va para la tortuga, no para la liebre.
Escribe a Andrew Bary en [email protected]
Fuente: https://www.barrons.com/articles/buy-gm-stock-51651878608?siteid=yhoof2&yptr=yahoo