(Bloomberg) — Después de 12 meses brutales para las acciones chinas, la sesión del miércoles parecía un tibio rebote desde mínimos de varios años hasta que los titulares comenzaron a llegar desde Beijing. Luego, la codicia reemplazó rápidamente a las ventas de pánico de los últimos días.
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En una breve declaración difundida por los medios estatales, el principal organismo de política financiera de China se comprometió a garantizar la estabilidad en los mercados de capitales, respaldar las cotizaciones de acciones en el extranjero, resolver los riesgos en torno a los desarrolladores inmobiliarios y completar la represión contra las grandes empresas tecnológicas "lo antes posible". Yi Gang, gobernador del Banco Popular de China, siguió con una declaración en la que decía que el banco central ayudaría a implementar las políticas, al igual que el organismo de control bancario.
Si bien las promesas del gobierno del presidente Xi Jinping ofrecieron poca claridad sobre lo que las autoridades pueden hacer para lograr sus objetivos, fue la primera vez que China abordó públicamente las principales preocupaciones de los inversores de una sola vez coordinada. La medida subrayó el enfoque de Xi en garantizar la estabilidad económica y financiera antes de un congreso del Partido Comunista en el que se espera que asegure al menos otros cinco años en el poder.
Cuando finalizó la negociación, poco después de las 4 p. m., hora local, del miércoles, el índice Hang Seng China Enterprises subió un 12.5 % en su mejor sesión desde octubre de 2008. Alibaba Group Holding Ltd. subió un 27 %, mientras que JD.com Inc. subió un 36 %. . Las acciones inmobiliarias registraron su mayor recuperación en más de una década.
“Es el final de la capitulación”, dijo Peter Garnry, jefe de estrategia cuantitativa y de acciones de Saxo Bank. “Esto confirma que el gobierno chino considera que los mercados de valores sanos y fuertes son clave para que el país avance. El mercado de acciones está totalmente impulsado por el sentimiento en este momento y todos buscan una excusa para comprar, aunque los vientos en contra para las acciones chinas siguen siendo enormes".
Después del cierre de los mercados, otra declaración transmitida a través de la agencia de noticias Xinhua dijo que el gobierno no ampliaría una prueba sobre los impuestos a la propiedad este año después de que un informe mostrara que los precios de las viviendas cayeron a un ritmo más rápido en febrero.
La necesidad de que el gobierno actúe se ha vuelto más urgente. La confianza mundial en los mercados financieros chinos fue, según algunas métricas, la más débil desde la crisis financiera de 2008, con acciones que se derrumbaron, el crédito se desplomó y las salidas récord de bonos del gobierno socavaron la fortaleza de la moneda.
Xi también enfrentó más presión política para impulsar la economía, con el aumento de los casos de covid-XNUMX provocando bloqueos que amenazan con obstaculizar el crecimiento y perturbar la vida de millones de personas.
La declaración del Consejo de Estado hizo una referencia velada a sus imperativos políticos, llamando a todas las partes a “comprender profundamente la importancia de los 'dos estamentos'” para mantener estables la economía y los mercados, jerga que afirma la posición de Xi como el líder más importante del Partido Comunista. figura.
Los departamentos gubernamentales deberían “introducir activamente políticas que beneficien a los mercados”, según una reunión del Comité de Desarrollo y Estabilidad Financiera, dirigido por el Viceprimer Ministro Liu He, quien está a cargo de la política económica general.
China también apoya a las empresas que cotizan en el extranjero y ha logrado un progreso positivo en las conversaciones con Washington sobre las acciones chinas en las bolsas estadounidenses, según el informe de la reunión de Xinhua, que agrega que ambas partes están trabajando para formular un plan de cooperación detallado. La preocupación de que empresas como Alibaba puedan tener que dejar de cotizar en los mercados extranjeros ha sido un factor importante de la liquidación en los últimos días.
La caída de las acciones comenzó el año pasado en gran parte debido a las políticas introducidas por Beijing, incluidas las medidas enérgicas contra las empresas de tecnología y los desarrolladores inmobiliarios. Más recientemente, los inversores comenzaron a prepararse para los peores escenarios, como sanciones contra China por su aparente apoyo a Rusia. Todo se produjo en un momento de mayor agitación en los mercados a nivel mundial con Rusia al borde del incumplimiento y la Reserva Federal dispuesta a aumentar las tasas de interés.
El ritmo de venta ha sido salvaje. El indicador Hang Seng China cayó un 24% este mes hasta el martes. Incluso después del aumento del miércoles, el índice ha bajado un 40% en el último año, el peor desempeño a nivel mundial. Las acciones chinas en EE. UU. han perdido un 75 % desde su máximo de 2021, mientras que el rendimiento de la deuda china en dólares basura ha subido por encima del 27 % por primera vez.
El yuan también ha comenzado a verse vulnerable. El impulso de venta en la moneda china extraterritorial el lunes alcanzó una intensidad que solo se vio unas pocas veces en los últimos cinco años. El yuan sufrió las mayores salidas netas de dinero real entre todas las monedas de mercados emergentes globales la semana pasada, según cálculos de Citigroup Inc. basados en transacciones de clientes.
Para que continúe el repunte del miércoles, los formuladores de políticas de China deberán seguir adelante con las acciones. Las promesas de mantener los mercados estables fueron expresadas en enero por el regulador de valores, que no ha hecho ninguna intervención conocida desde entonces. Las garantías de diálogo con los EE. UU. con respecto a la auditoría de ADR chinos se han hecho antes. La flexibilización de las normas de financiación para las empresas inmobiliarias hasta ahora ha sido incremental.
La reunión de alto nivel tampoco mencionó la invasión de Rusia a Ucrania, que ha provocado un aumento en el precio del petróleo y la preocupación entre los inversores de que las empresas chinas puedan estar sujetas a sanciones. Existen riesgos adicionales para los mercados fuera del control de Beijing, incluida la propagación de la variante omicron altamente contagiosa en las principales ciudades chinas, el ajuste de la ruta de la Fed y la reducción del riesgo de las carteras a nivel mundial, con los administradores de dinero más pesimistas sobre la economía internacional desde 2008.
Un pequeño apretón puede haber exacerbado las ganancias. Las ventas en corto comprendieron alrededor de una cuarta parte de la facturación diaria total de Hong Kong el lunes y el martes. Dichos especuladores negociaron más de 10 millones de acciones de Tencent el lunes, la mayor cantidad en más de un año.
El poder de permanencia del repunte dependerá en parte de la reacción de los inversionistas extranjeros, cuyo papel en los mercados chinos nunca ha sido tan importante. Entre principios de 2019 y finales de 2021, las tenencias de acciones locales en el extranjero aumentaron en más del 242% a 3.9 billones de yuanes (613 millones de dólares). Las entradas en el mercado de bonos de la nación aumentaron un 129% a 4.1 billones de yuanes.
China ha tomado medidas contundentes para apuntalar sus mercados financieros antes, con un éxito mixto.
Hace dos años, el banco central y los reguladores de todas las industrias emitieron más de 30 medidas de apoyo para contrarrestar el impacto del brote de coronavirus. Los reguladores también prohibieron que los fondos mutuos y los comerciantes propietarios en las casas de bolsa vendan más acciones de las que compran. Mientras que el índice nacional CSI 300 se hundió hasta un 9.1 % cuando se abrió la negociación después de una pausa prolongada, el índice de referencia terminó el año con una subida del 27 %.
Un enfoque de mano dura para gestionar los vaivenes del mercado puede resultar contraproducente, como le sucedió a China después de que estalló una burbuja bursátil en 2015, cuando las intervenciones fallidas ayudaron a acelerar las ventas. El CSI 300 no recuperó su máximo de 2015 hasta cinco años después.
“No creo que este sea un punto de inflexión, estamos en un período muy turbulento”, dijo Sean Debow, director ejecutivo de Eurizon Capital Asia. “Para atrapar un cuchillo que cae, debes tener una convicción muy, muy fuerte, y todavía no la tenemos”.
(Agrega declaración sobre impuestos a la propiedad en el sexto párrafo).
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/xi-spurs-frantic-stock-buying-090331121.html