A fines de 2021, después de tres años consecutivos de rendimientos de dos dígitos del S&P 500, muchos estrategas de Wall Street estaban seguros el mercado de valores continuaría aumentando en 2022. Pero Mike Wilson, director de inversiones de Morgan Stanley y estratega jefe de acciones de EE. UU., no era tan optimista. Wilson argumentó que una combinación de “fuego y hielo”—o el aumento de las tasas de interés y la disminución del crecimiento económico—perjudicarían los precios de las acciones y conducirían a un año desafiante para los inversores.
Cada vez que el mercado de valores subió a lo largo del año, Wilson advirtió que no era más que una trampa. Y resultó tener razón. El S&P 500 terminó hundiéndose aproximadamente un 20% en 2022, terminando el año en 3,839, lejos de los elevados 4,800 de Wall Street. pronóstico promedio.
Ahora, con los datos económicos recientes de EE. UU. que aumentan las esperanzas de un "aterrizaje suave", donde la inflación se controla sin provocar una recesión, el estratega dice que los inversores están repitiendo los mismos viejos errores. El S&P 500 ha subido más del 5 % en lo que va del año en medio de la disminución de la inflación y los temores de recesión, pero Wilson cree que las ganancias corporativas todavía se verán afectadas, lo que hace que el aumento sea solo otro. rally del mercado bajista.
“Las etapas finales del mercado bajista son siempre las más complicadas, y hemos estado en alerta máxima por tales falsificaciones”, escribió en una nota de investigación del domingo. "Baste con decir que no estamos mordiendo este reciente repunte porque nuestro trabajo y proceso son tan convincentemente bajistas en cuanto a las ganancias".
La estimación de ganancias de consenso de Wall Street para el S&P 500 en 2023 es de $228 por acción, pero incluso sin una recesión, Morgan Stanley espera ganancias por acción de solo $195 este año. Wilson dijo el domingo que "la evidencia está aumentando" de que los costos de las corporaciones están creciendo más rápido que sus ventas, lo que eventualmente erosionará los márgenes de ganancias. Debido a esto, dijo, incluso está "observando cada vez más" el "caso bajista" de $180 por acción en ganancias para el S&P 500 este año.
“Nuestro trabajo muestra una mayor erosión de las ganancias, con una brecha entre nuestro modelo y las estimaciones futuras más grande que nunca”, escribió. "Las dos últimas veces que nuestro modelo estuvo muy por debajo del consenso, el S&P 500 cayó un 34% y un 49%".
Wilson, quien ganó los honores de estratega bursátil No. 1 en el último Inversor institucional encuesta, no es el único que teme que las ganancias puedan decepcionar a los inversores en la primera mitad del año. Mark Haefele, director de inversiones de UBS Global Wealth Management, dijo en una nota el lunes que cree que hay una compensación riesgo-recompensa desfavorable en índices amplios como el S&P 500 en este momento.
“No vemos mucho margen para que los mercados se recuperen en el corto plazo, especialmente dada nuestra perspectiva de presión continua sobre el crecimiento de las ganancias corporativas”, escribió, haciéndose eco de las preocupaciones de Wilson sobre las ganancias.
Wilson dijo el S&P 500 podría caer aproximadamente un 25% a 3,000 en la primera mitad de este año a medida que se deterioran los márgenes de ganancias corporativas, lo que obliga a algunos ejecutivos a repensar sus perspectivas demasiado optimistas. Pero después de eso, el estratega argumenta que comenzará un nuevo mercado alcista, creando un “excelente oportunidad de compra” para los inversores, ya que el índice de primera clase se recupera a 3,900 para finales de año.
Wilson continuó diciendo que dio la bienvenida al reciente aumento de las acciones, argumentando que es "una condición necesaria" de los últimos suspiros del mercado bajista. Durante los últimos 50 años, las subidas del mercado de valores han sido una característica común de los mercados bajistas, ocurriendo 6.5 equipos .
Wilson dijo que el último repunte es un ejemplo de las "señales falsas y reflejos engañosos en este salón de espejos del mercado bajista" y recomendó a los inversores que sean pacientes porque hay mejores oportunidades para comprar acciones en el horizonte.
Esta historia apareció originalmente en Fortune.com
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/world-top-stock-strategist-says-202716405.html