El S&P 500
SPX,
- 3.88%
entró oficialmente en un mercado bajista el 13 de junio, más del 20% por debajo de su máximo de enero de 2022. Si bien no hay forma de saber cuánto más caerán las acciones hasta su fondo final, las probabilidades son buenas de que cuando eso suceda, no se sentirá mucho peor acerca de las perspectivas del mercado de valores de lo que ya se siente.
Esa es la conclusión a la que llegué al analizar el sentimiento en mercados bajistas anteriores. Descubrí que la mayor caída en el estado de ánimo de los inversores tiende a ocurrir más temprano que tarde en los mercados bajistas. En el momento en que el mercado cae por debajo del umbral de pérdida del 20%, el sentimiento de los inversores ya está cerca de ser tan pesimista como lo será en el mínimo final del mercado bajista.
Esto no significa que el mercado bajista haya terminado. Pero cruzar el umbral de pérdida del 20 % significa que hemos avanzado más en el cinco etapas del duelo del mercado bajista, sobre las cuales escribí hace un mes.
Un buen ejemplo proviene de tres encuestas de sentimiento diferentes durante el mercado bajista de 2007-2009. Cuando ese mercado bajista alcanzó por primera vez el umbral de pérdida del 20 % en julio de 2008, la confianza del mercado era casi tan pesimista como lo fue en el último mínimo en marzo de 2009, cuando el S&P 500 estaba un 57 % por debajo de su posición en el mercado alcista de octubre de 2007. alto. Aquí están los detalles:
- En julio de 2008, el nivel promedio recomendado de exposición a acciones entre los operadores de mercado a corto plazo ya había caído 87 puntos porcentuales desde el nivel máximo de octubre de 2007. Sería sólo 6 puntos porcentuales adicionales más bajo que el mínimo de marzo de 2009. (Estas cifras reflejan un promedio de los dos índices de sentimiento del mercado de valores que calcula mi empresa: el índice de sentimiento del boletín informativo Hulbert Stock y el índice de sentimiento del boletín informativo Hulbert Nasdaq).
- Un cuadro similar pinta el encuesta de opinión realizada por Investors Intelligence. Los resultados de esa encuesta se informan como tres porcentajes: la proporción de asesores que son alcistas, bajistas o alcistas pero que esperan una corrección. Traduzco estos resultados a un solo número calculando la proporción que es alcista como un porcentaje de los que son alcistas o bajistas. Este porcentaje cayó 37 puntos porcentuales desde el máximo del mercado de octubre de 2007 hasta el punto de julio de 2008 cuando el S&P 500 alcanzó el umbral de pérdida del 20%. Fue solo un punto porcentual más bajo que el mínimo de marzo de 2009.
- Una ilustración aún más dramática proviene de la Encuesta de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales sobre el sentimiento de los inversores individuales. Al igual que con Investors Intelligence, traduje los resultados de la encuesta AAII en un solo número calculando la proporción de encuestados que son alcistas como porcentaje de los que son alcistas o bajistas. Este porcentaje cayó 39 puntos porcentuales desde el máximo del mercado de octubre de 2007 hasta el punto de julio de 2008 cuando el S&P 500 alcanzó el umbral de pérdida del 20%. En realidad, fue 5 puntos porcentuales más alto que el mínimo de marzo de 2009.
Además, lo que sucedió durante la Gran Crisis Financiera no fue una casualidad. Al analizar todos los mercados bajistas desde mediados de la década de 1960 en el calendario mantenido por Ned Davis Research, descubrí que el 88 % de la caída en el sentimiento durante los mercados bajistas ocurrió antes del punto en que el S&P 500 había caído un 20 %.
Sentimiento en las últimas etapas de un mercado bajista
Si el sentimiento es tan sombrío cuando la definición del mercado bajista se satisface por primera vez como lo es al final del mercado bajista, ¿cómo puede un contrario notar la diferencia? La respuesta se remonta a la terquedad con la que se sostiene la tendencia bajista.
El sello distintivo de un fondo de mercado bajista es que no se confía en el repunte inicial desde el mínimo, considerado nada más que una trampa de mercado bajista. Por el contrario, el sello distintivo de un repunte del mercado bajista es el afán de creer que los días felices están aquí de nuevo.
Si el mercado bajista actual sigue el guión histórico, estamos entrando en un período en el que el bajista reduce lentamente y finalmente erosiona el entusiasmo de los inversores por comprar en la caída. Entonces el mínimo final del mercado bajista debería estar cerca.
Así que esté atento a cuando los inversores reaccionan a un repunte sentándose en sus manos. El mitin de fines de mayo no cumplió esa condición, ya que Escribí en una columna a principios de este mes. Eventualmente, uno lo hará.
Mark Hulbert es un colaborador habitual de MarketWatch. Su Hulbert Ratings rastrea los boletines de inversión que pagan una tarifa fija para ser auditados. Puede ser contactado en [email protected]
Más: Esta leyenda de Wall Street ha vivido todos los mercados bajistas desde la década de 1950. Él dice que el que viene podría golpear el S&P 500 con una pérdida del 30%
Lea también: Bitcoin cae a través de $ 24,000 en caída criptográfica. Este gráfico muestra cuánto peor podría ser una venta masiva.
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/with-the-sp-500-now-in-a-bear-market-despair-and-capitulation-are-the-next-stages-of-investors- duelo-11655150513?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Con el S&P 500 ahora en un mercado bajista, la desesperación y la capitulación son las próximas etapas del dolor de los inversores.
El S&P 500
- 3.88%
SPX,
entró oficialmente en un mercado bajista el 13 de junio, más del 20% por debajo de su máximo de enero de 2022. Si bien no hay forma de saber cuánto más caerán las acciones hasta su fondo final, las probabilidades son buenas de que cuando eso suceda, no se sentirá mucho peor acerca de las perspectivas del mercado de valores de lo que ya se siente.
Esa es la conclusión a la que llegué al analizar el sentimiento en mercados bajistas anteriores. Descubrí que la mayor caída en el estado de ánimo de los inversores tiende a ocurrir más temprano que tarde en los mercados bajistas. En el momento en que el mercado cae por debajo del umbral de pérdida del 20%, el sentimiento de los inversores ya está cerca de ser tan pesimista como lo será en el mínimo final del mercado bajista.
Esto no significa que el mercado bajista haya terminado. Pero cruzar el umbral de pérdida del 20 % significa que hemos avanzado más en el cinco etapas del duelo del mercado bajista, sobre las cuales escribí hace un mes.
Un buen ejemplo proviene de tres encuestas de sentimiento diferentes durante el mercado bajista de 2007-2009. Cuando ese mercado bajista alcanzó por primera vez el umbral de pérdida del 20 % en julio de 2008, la confianza del mercado era casi tan pesimista como lo fue en el último mínimo en marzo de 2009, cuando el S&P 500 estaba un 57 % por debajo de su posición en el mercado alcista de octubre de 2007. alto. Aquí están los detalles:
Además, lo que sucedió durante la Gran Crisis Financiera no fue una casualidad. Al analizar todos los mercados bajistas desde mediados de la década de 1960 en el calendario mantenido por Ned Davis Research, descubrí que el 88 % de la caída en el sentimiento durante los mercados bajistas ocurrió antes del punto en que el S&P 500 había caído un 20 %.
Sentimiento en las últimas etapas de un mercado bajista
Si el sentimiento es tan sombrío cuando la definición del mercado bajista se satisface por primera vez como lo es al final del mercado bajista, ¿cómo puede un contrario notar la diferencia? La respuesta se remonta a la terquedad con la que se sostiene la tendencia bajista.
El sello distintivo de un fondo de mercado bajista es que no se confía en el repunte inicial desde el mínimo, considerado nada más que una trampa de mercado bajista. Por el contrario, el sello distintivo de un repunte del mercado bajista es el afán de creer que los días felices están aquí de nuevo.
Si el mercado bajista actual sigue el guión histórico, estamos entrando en un período en el que el bajista reduce lentamente y finalmente erosiona el entusiasmo de los inversores por comprar en la caída. Entonces el mínimo final del mercado bajista debería estar cerca.
Así que esté atento a cuando los inversores reaccionan a un repunte sentándose en sus manos. El mitin de fines de mayo no cumplió esa condición, ya que Escribí en una columna a principios de este mes. Eventualmente, uno lo hará.
Mark Hulbert es un colaborador habitual de MarketWatch. Su Hulbert Ratings rastrea los boletines de inversión que pagan una tarifa fija para ser auditados. Puede ser contactado en [email protected]
Más: Esta leyenda de Wall Street ha vivido todos los mercados bajistas desde la década de 1950. Él dice que el que viene podría golpear el S&P 500 con una pérdida del 30%
Lea también: Bitcoin cae a través de $ 24,000 en caída criptográfica. Este gráfico muestra cuánto peor podría ser una venta masiva.
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/with-the-sp-500-now-in-a-bear-market-despair-and-capitulation-are-the-next-stages-of-investors- duelo-11655150513?siteid=yhoof2&yptr=yahoo