¿Las subidas de tipos de la Reserva Federal reducirán la inflación? Probablemente no, muestra una nueva investigación

Todos sabemos que la inflación es mala en este momento. Pero, ¿tendrán las acciones de la Reserva Federal alguna consecuencia útil?

Probablemente no, muestra una nueva investigación.

“La opinión predominante de que las subidas de tipos son causantes de la reducción de la inflación implica una correlación negativa entre las dos variables”, escribe David Ranson, director de investigación de la firma de análisis financiero HCWE & Co.

O dicho de otra manera, si la política de la Fed de aumentar las tasas de interés funciona, deberíamos ver una caída de la inflación en los meses posteriores al anuncio de las alzas de tasas. También debería funcionar a la inversa con el aumento de la inflación después de los recortes de tasas.

Desafortunadamente para los economistas analíticos de la Fed, ese no parece ser el caso, muestra Ranson. Y con fecha de noviembre Lectura de inflación del 7.1 %, eso debería preocupar a todos los que tienen un dólar o dos en el banco.

Esto es lo que necesitas saber.

En primer lugar, las subidas de tipos suelen estar positivamente correlacionadas con el nivel actual de inflación. Eso es normal. Con base en las políticas de la Reserva Federal, difícilmente esperaría que el equipo de políticas las aumentara cuando no había un problema de inflación.

Sin embargo, es el próximo hallazgo que es a la vez intrigante y preocupante.

“La historia de EE. UU. muestra claramente una correlación positiva, […] Los movimientos de las tasas están [también] relacionados positivamente con el siguiendo la inflación del año”. Énfasis Ranson.

Realiza un seguimiento de la inflación utilizando el índice de precios al productor, que tiende a ser más sensible que el índice de precios al consumidor más estándar.

Ranson realizó su estudio utilizando datos que se remontan a 1955 e hizo un estudio separado utilizando datos mensuales desde 1954. Los resultados fueron los mismos.

“[Los datos] no muestran signos de que los cambios en la tasa de interés objetivo de la Fed afecten la inflación de la manera esperada”, escribe Ranson. “En todo caso, un aumento de tasas es seguido consistentemente por más inflación que un recorte de tasas”.

Dicho sin rodeos, los datos no respaldan la idea detrás de las recientes subidas de tipos de interés de la Fed.

Antes de lanzarse a la idea de que cuando Paul Volcker dirigió la Fed y aplastó la inflación a principios de la década de 1980, vale la pena considerar el papel que juega el mercado del oro.

Ranson señala el hecho de que el oro es generalmente sensible a la inflación futura. En el caso de 1980, los precios del oro estaban cayendo antes de que la Fed tomara alguna medida. Él lo explica de la siguiente manera:

• “[Los precios del oro] alcanzaron un pico por encima de los 800 dólares la onza en febrero de 1980 y, a partir de ahí, comenzaron un declive espectacular. esto ocurrio antes el presidente Volcker llevó las tasas de interés a su punto más alto, que se alcanzó en agosto de 1981”.

Una vez más, la caída de la tasa de inflación a principios de la década de 1980 coincidió con alzas de tasas. Pero esos aumentos de la tasa de interés no fueron necesariamente la causa de la caída de la inflación.