¿Alguna vez se ha preguntado por qué billones de dólares de inversión están indexados a Standard & Poor's 500 (^ GSPC) pero casi nada, en términos relativos, está vinculado al Promedio Industrial Dow Jones (^ DJI)?
No vaya más allá del mercado de ayer. (2 de febrero)
El S&P subió un muy buen 1.47% durante el día, mientras que el Dow terminó con una caída del 0.11%. ¿Y adivina qué? Una sola acción, UnitedHealth Group (HNU), representó una buena parte de esa diferencia debido a la forma complicada en que se calcula el Dow.
Como veremos en un momento, la diferencia entre la forma en que el S&P y el Nasdaq (^ IXIC) y la forma en que se calcula el Dow explican la mayoría de las enormes diferencias que vimos entre los dos índices y el Dow el año pasado, y las enormes diferencias que estamos viendo en lo que va del año.
O para el caso, esta semana.
Durante los primeros cuatro días de la semana, el Nasdaq subió un 5%, en buena parte porque Meta (META), que antes era Facebook, subió un 23% el jueves. El S&P subió un 2.7%, el Dow apenas alcanzó el punto de equilibrio, solo un 0.2%. (Incluso si elimináramos a UnitedHealth de nuestros cálculos, el Dow hubiera subido solo un 0.5 %).
El hecho de que una acción como UnitedHealthcare, que no es exactamente un nombre familiar famoso, pueda tener un impacto tan grande distorsiona las percepciones. Y es una razón por la que no debe prestar mucha atención al Dow Jones, sin importar cuánto hablen al respecto los comentaristas del mercado.
Ahora, volvamos a UnitedHealth y les mostraré la forma en que golpeó al Dow el jueves al cierre del mercado cuando cayó $26.12, lo que le quitó 172 puntos al Dow. Eso es más de cuatro veces la pérdida de 39 puntos del Dow Jones para el día.
¿Cómo puede una acción tener un impacto tan grande en el Dow?
Es porque el Dow es un promedio, no un índice.
Cuando el Dow comenzó, en 1885, se calculaba sumando los precios de sus 12 acciones y dividiéndolo por 12. En ese entonces, esa era la única forma de calcular un indicador de mercado. Pero en estos días, hay mucha más información, como el valor de mercado total de las acciones individuales, disponible casi instantáneamente que hace 138 años.
Así fue como Standard & Poor's creó el S&P 500 en 1956 y la National Association of Securities Dealers fundó el Nasdaq en 1971.
El Dow, por el contrario, sigue siendo un promedio. Pero calcularlo se complica. Sumas los precios de sus 30 acciones componentes y divides la suma por algo llamado el divisor Dow. En estos días, el divisor, del que hablaremos en otro momento, es precisamente 0.15172752595384, según Howard Silverblatt, analista senior de índices de S&P Dow Jones Indices.
Un cambio de $1 en cualquiera de las 30 acciones del Dow Jones lo mueve en 1 dividido por el divisor. O, para nuestros propósitos, 6.59 puntos.
A $470.83 por acción, UnitedHealth es la acción de mayor precio del Dow Jones. Con mucho. Por lo tanto, un movimiento de $1 en UnitedHealth no tiene mucho sentido para los titulares de UnitedHealthcare, pero para el Dow, ese cambio de $1 cuenta lo mismo que un movimiento de $1 en Apple. En el S&P 500, que se basa en el valor de mercado de cada una de sus acciones, un movimiento de $1 en Apple (AAPL) cuenta aproximadamente 17 veces más que una mudanza de $1 en UnitedHealth. Eso se debe a que Apple tiene alrededor de 16 mil millones de acciones en circulación, en comparación con 947 millones de acciones de UnitedHealth.
La diferencia entre la forma en que se calcula el índice S&P y la forma en que se calcula el promedio Dow de 30 acciones es la razón por la cual los inversores acuden en masa a los fondos del índice S&P e ignoran casi por completo el Dow. Esto se debe a que el S&P refleja mejor la realidad del mercado que el Dow Jones.
Las cifras disponibles más recientes, desde fines de 2021, mostraron $ 7.1 billones indexados al S&P y poco menos de $ 40 mil millones vinculados al Dow. Pero a pesar de que el Dow Jones tiene una participación de mercado de aproximadamente cero en lo que respecta al dinero de los inversores, tiene una gran participación mental. Cuando lee, ve o escucha historias diarias del mercado de valores, el Dow siempre está ahí, a menudo el primer indicador mencionado.
El año pasado, el Dow superó al S&P y al Nasdaq por márgenes sorprendentes. El Nasdaq bajó un preocupante 34% y el S&P, que tiene acciones extrabursátiles (OTC) y acciones que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York, bajó un 19%, pero el Dow solo bajó un 9%. Eso se debe en gran parte a que un puñado de grandes acciones que no están en el Dow, pero que tienen un peso importante en el S&P y un peso enorme en el Nasdaq, fueron derrotados el año pasado.
Algunos ejemplos: Tesla (TSLA) bajó un 65%, Meta bajó un 64%, Amazon (AMZN) bajó un 49%, Alphabet (GOOG), que antes era Google, bajó un 39%.
Este año, el patrón se ha invertido. Hasta ayer, gracias en gran parte al fuerte aumento reciente en muchas de esas cuatro acciones y algunas otras grandes acciones que se derrumbaron en el 22, el Nasdaq subió un 17 % en lo que va del año, el S&P subió un 9 %, el Dow subió apenas un 3 %. .
¿Continuarán este año estas amplias diferencias entre los tres principales indicadores del mercado? No lo sé, nadie lo sabe. Pero sí sé que, aunque el Dow Jones es una especie de reliquia anticuada, es difícil resistirse a escribir sobre ella. Después de todo, es el indicador de mercado del que todos hemos crecido escuchando.
Así que escuche las noticias de Dow todo lo que quiera, pero no se preocupe. Y no deje que influya en sus decisiones de inversión.
Allan Sloan, que ha escrito sobre negocios durante más de 50 años, ha ganado siete veces el Premio Gerald Loeb, el mayor honor del periodismo empresarial. Ha ganado Loebs en cuatro categorías diferentes durante cuatro décadas diferentes.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/why-you-should-stop-caring-about-the-dow-jones-industrial-average-123704514.html