Con Crudo Brent a $120 por barril y WTI Detrás de él, la imagen de los fundamentos del petróleo crudo a nivel mundial no es un espectáculo reconfortante. Es un espectáculo de preocupación. Muchos confiaron en el parche de esquisto de EE. UU. para aliviar esta preocupación al aumentar la producción. Sin embargo, el esquisto estadounidense no se mueve. Esta vez, el productor de swing no está haciendo swing.
“El sistema de suministro de petróleo y gas de EE. UU. sigue siendo muy potente, pero a cualquier precio dado, el crecimiento será menor y más lento”, dijo a Bloomberg la semana pasada Raoul LeBlanc, vicepresidente de S&P Global para exploración y producción de petróleo y gas en América del Norte. "Sin el subsidio que proporcionaron los accionistas de esquisto, los consumidores pueden esperar pagar precios más altos".
Eso se debe a que los perforadores de esquisto de EE. UU. han dado prioridad a los rendimientos para los accionistas después de años de gastar su efectivo. Rystad Energía estimado a principios de este mes que la industria se embolsará unos $180 mil millones en flujo de caja libre este año a los precios actuales del petróleo. Eso contribuirá en gran medida a arreglar sus balances generales, que anteriormente tenían muchas pérdidas, pero no cambiará las prioridades.
“Lo que es diferente hoy que el pasado. . . es que estamos asignando el capital de una manera que maximiza la rentabilidad para los accionistas, en lugar de maximizar el crecimiento [de la producción]”, dijo el director ejecutivo de Chesapeake Energy, Nick Dell'Osso, al Financial Times.
“La industria se construyó sobre las expectativas de crecimiento [de la producción de petróleo y gas], y las acciones de la empresa se valoraron según las expectativas de crecimiento. Todo eso tuvo que ser desglosado”, agregó, haciéndose eco de los comentarios hechos a principios de este año por otros ejecutivos de energía como Rick Muncrief de Devon Energy.
“En el fondo de la mente de todos está, '¿Cuándo va a haber crecimiento [de la producción]? . . . Tenemos inversores diciendo 'Dios mío, si no es ahora, ¿cuándo?' Pero para todos los que dicen que hay al menos otro, si no dos, esperando para decir: '¡Te tengo! Sabíamos que la disciplina sería de corta duración. Hemos aprendido nuestra lección”, Muncrief les dijo a el FT en febrero antes de que Rusia invadiera Ucrania.
Scott Sheffield de Pioneer Natural Resources dijo, también en febrero, “Ya sea petróleo a $150, a $200 o a $100, no vamos a cambiar nuestros planes de crecimiento. Si el presidente quiere que crezcamos, simplemente no creo que la industria pueda crecer de todos modos”.
El sentimiento parece haber permanecido sin cambios a pesar del cambio de circunstancias que ha empujado los precios del petróleo significativamente más altos de lo que eran en febrero, motivando hipotéticamente una explosión de nuevas perforaciones; , solamente sin embargo, hipotéticamente, incluso en el play de esquisto estelar: el Pérmico.
Las previsiones de crecimiento de la producción en el Pérmico que impulsan el total a un récord no han sido infrecuentes, lo que sugiere que el esquisto estadounidense está en plena forma y listo para crecer nuevamente. Sin embargo, algunos de estos pronósticos señalan que, aunque fuerte, el crecimiento de la producción en el Pérmico sería más lento de lo que habría sido en circunstancias normales y que no se acelerará incluso si los precios aumentan aún más, lo que algunos ya están pronosticando.
El promedio de cinco pronósticos de producción de petróleo de EE. UU. es de 900,000 bpd en producción adicional este año, según Bloomberg. Esto se compararía con 1.9 millones de bpd en el crecimiento de la producción en 2018, cuando los precios eran mucho más bajos. Sin embargo, los costos también eran más bajos y las empresas devolvían mucho efectivo. De hecho, debido a esta nueva priorización de los perforadores de esquisto, sus niveles de equilibrio han aumentado, según Bloomberg, a medida que el efectivo devuelto a los accionistas se incluye en la mezcla.
Relacionado: Rosneft de Rusia propone un dividendo récord por el aumento de los precios del petróleo
Según JP Morgan, los precios minoristas de la gasolina en EE. UU. podrían alcanzar los $6.20 por galón en agosto. La razón: el desajuste entre la demanda y la oferta. Los precios del diésel ya están arriba de $6 por galón en el noreste y es probable que continúe hacia arriba. La situación en la bomba es tan grave que la administración Biden ha mencionado la prohibición de las exportaciones de petróleo crudo como una de las opciones en su tabla de herramientas para combatir la inflación del precio del combustible.
La producción de petróleo de esquisto va a aumentar este año, eso es seguro. Sin embargo, está cada vez más claro que no aumentará tanto como a la Casa Blanca o al conductor promedio les gustaría que aumentara. Las circunstancias son bastante desafortunadas, la verdad. La industria aún se está recuperando de la pandemia, sufriendo los efectos persistentes de las fallas en la cadena de suministro relacionadas con el bloqueo que ahora han creado escasez y han hecho subir los precios.
Como dijo un independiente de Permian a Bloomberg: “Simplemente es más difícil obtener algunos de los productos clave que necesitamos, ya sea tubería o arena. Si quisiéramos aumentar la actividad, digamos de tres plataformas a cuatro o cinco, sin duda tendríamos que planificar eso mucho más allá de lo que hubiera sido hace uno o dos años”, Travis Thompson, director ejecutivo de FireBird Energy. dijo.
También es poco probable que el enfoque en los rendimientos de los accionistas cambie en el corto plazo. El petróleo y el gas pueden estar generando ingresos debido a los altos precios del petróleo, pero en general, sigue siendo una industria paria para muchos a medida que se acelera el impulso de la transición energética en medio de la lucha por recuperar algo de seguridad energética cuando una parte considerable del suministro mundial de petróleo se agota. ser objeto de sanciones. Lo que esto significa es que el esquisto estadounidense, como la OPEP, no está cabalgando al rescate. El esquisto estadounidense tiene sus propias prioridades.
Por Irina Slav para Oilichelin
Más noticias destacadas de Oilprice.com:
Fuente: https://finance.yahoo.com/news/why-u-shale-firms-aren-230000185.html