Todo el mundo está frustrado. Si alguien pudiera hacer algo al respecto, se haría. Pero los precios del petróleo y la gasolina están en una racha que por el momento parece imparable.
Los precios de la gasolina en EE.UU. alcanzaron los $5 por galón por primera vez en la historia, y Moody's Analytics cree que podrían alcanzar los $5.50 en un par de semanas. No hay misterio por qué. Una confluencia de fuerzas, encabezada por la invasión rusa de Ucrania, ha reducido el suministro de petróleo y aumentado la demanda. Hay más cosas que podrían salir mal, agregando una "prima de miedo" a los precios además del aumento causado por la dinámica del mercado. No durará para siempre, pero por ahora no hay señales de que la nueva oferta, la reducción de la demanda o un estallido de estabilidad traigan alivio.
Cuatro cosas van mal simultáneamente para los compradores de combustibles fósiles. Primero están las sanciones a Rusia, el tercer mayor productor de petróleo del mundo. Hasta ahora, las sanciones han reducido ligeramente las ventas de petróleo ruso, pero Europa está aplicando un embargo paulatinamente, con planes para reducir las compras de petróleo ruso en un 90 % para fin de año. Rusia probablemente podrá vender algo de ese aceite en otro lugar, pero las exportaciones probablemente disminuirán, reduciendo la oferta mundial y empujando los precios al alza. Dado que los precios del petróleo se establecen en un mercado global, ninguna nación puede aislarse del efecto que la caída de la oferta o el aumento de la demanda tienen sobre los precios.
China parece estar saliendo de bloqueos extremos de COVID que deprimieron la actividad económica, incluido el consumo de energía. A medida que la economía de China se recupere, el uso de energía aumentará, ejerciendo una presión alcista sobre los precios. Había cierta esperanza de que un nuevo acuerdo con Irán sobre su programa de armas nucleares llevaría al fin de las sanciones estadounidenses y más petróleo iraní en el mercado global. Pero Irán parece haber frustrado las negociaciones, lo que hace poco probable un acuerdo. Finalmente, el presidente Biden y otros líderes ya han liberado grandes cantidades de petróleo de las reservas nacionales, dejando poco espacio para futuras liberaciones.
Raoul LeBlanc, vicepresidente de la práctica de energía de S&P Global, llama a estos cuatro factores un "escenario alcista de pesadilla" que podría impulsar aún más los precios del petróleo, enriqueciendo a los vendedores de petróleo y golpeando a los compradores.
“Los precios actuales reflejan el riesgo de que eso suceda”, dice LeBlanc. “Los precios en este momento tienen sentido en términos de los grandes impulsores que podrían impulsar los precios al alza”.
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¿Cuánto pueden tomar los consumidores? Moody's Analytics cree que la gasolina a 5.50 dólares en Estados Unidos podría ser el punto máximo, y es probable que los precios disminuyan constantemente a partir de la segunda mitad de este año. Pero la firma de investigación analizó el impacto probable en los consumidores y la economía de EE. UU. si los precios de la gasolina alcanzan los $6 e incluso $7. Sorprendentemente, ningún escenario induciría una recesión.
'Un lugar descomunal en la mente del consumidor estadounidense'
Pero el dolor sería considerable, como puede imaginar cualquier conductor. En ambos escenarios, los precios de la gasolina sin precedentes reducirían el gasto de los consumidores en otras cosas y reducirían el crecimiento general del PIB. Pero el crecimiento seguiría siendo positivo y los desequilibrios eventualmente se resolverían por sí solos. Aún así, los consumidores podrían explotar una junta.
“Los precios de la gasolina, con su ubicuidad iluminada al borde de la carretera, ocupan un lugar destacado en la mente del consumidor estadounidense cuando se trata de la inflación y su interpretación de la salud de la economía”, los economistas de Moody's Analytics Matt Colyar y Ryan Sweet. escribió el 9 de junio.
El presidente Biden es supuestamente agonizante por los altísimos precios de la energía que amenazan con arruinar su presidencia. Pero no es un problema centrado en Estados Unidos, y es muy poco lo que puede hacer. Biden, como muchos otros, quiere que los productores de petróleo y gas de EE. UU. perforen más. La producción estadounidense está creciendo modestamente y es probable que alcance un nuevo récord el próximo año. Pero los productores de energía se han quemado muchas veces en ciclos de auge y caída, donde los precios suben, perforan más, luego los precios se desploman y pierden dinero.
“Los precios altos no son buenos para nosotros”, dijo Mike Wirth, CEO de Chevron, durante un evento del 7 de junio patrocinado por el Centro de Estudios Estratégicos e Internacionales. “Nunca duran. En nuestra industria, la demanda siempre se mueve más rápido que la oferta. Hay incentivos para que los productores produzcan. Esto no siempre es lo más popular, pero permite que los mercados funcionen”.
Eso puede sonar falso, dado que Chevron es una de las grandes petroleras que registra enormes ganancias en este momento. Pero muchos ejecutivos de la industria señalan que las empresas de energía de EE. UU. produjeron en exceso durante los años previos a la recesión de COVID de 2020, que se convirtió en un baño de sangre para la industria de los combustibles fósiles cuando la demanda colapsó y los precios del petróleo incluso fueron negativos por un breve período. Esa fue una experiencia abrasadora que las empresas de energía y sus inversores no quieren repetir.
Lo mejor para los consumidores de petróleo y gasolina sería el fin de la bárbara invasión rusa de Ucrania. Las sanciones a Rusia probablemente se mantendrían, pero parte o la mayor parte de la prima del miedo en los precios del petróleo se disiparía a medida que mejoren los peores escenarios. No hay señales de un gran avance en la guerra, pero Estados Unidos y otras naciones que envían armas y ayuda a Ucrania podrían acelerar el cronograma para ayudar a derrotar a Rusia en el campo de batalla si quieren poner fin al aumento del precio del petróleo.
Una solución menos favorable sería una recesión mundial, que algunos economistas creen que se avecina. Es posible que Europa, que depende en gran medida de la energía rusa, ya esté allí, y la economía estadounidense ciertamente se está enfriando. Las recesiones reducen los precios de las materias primas porque la actividad económica se desploma y la demanda cae, exactamente lo que buscan los perforadores de petróleo. Eso podría ser incluso lo que Rusia quiere. Las batallas también se libran en los mercados.
Rick Newman es el autor de cuatro libros, incluyendo "Rebotadores: cómo los ganadores pasan del revés al éxito.Síguelo en Twitter: @rickjnewman.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/why-theres-no-relief-in-sight-for-soaring-oil-and-gas-prices-195813517.html