Por qué el calendario podría señalar un buen 2023 para las acciones

Hay un acuerdo total en una cosa sobre 2022: fue un año maloliente para el mercado de valores. ¿Qué hay del próximo año? En este momento, la perspectiva más común es que tampoco será un placer, con la continuación de la guerra en Ucrania, la posibilidad de otro estallido de Covid-19 a medida que la enfermedad se propaga por China y, por supuesto, una recesión.

Al cierre del viernes, el S&P 500 había perdido casi un 20 % para 2022, la peor caída desde la crisis financiera. Ahora, ocurren pérdidas de mercado anuales consecutivas, pero eso es una rareza. El mercado ha tenido una caída de dos años consecutivos solo cuatro veces desde 1928. Cuando eso sucede, el segundo año (gulp) tiende a tener la caída más grande.

Por otro lado, como nos recuerda Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de CFRA, el comienzo de un nuevo año a menudo augura cómo serán los próximos 12 meses. Si tuvo lugar un "rally de Papá Noel", entonces el mercado terminó el año con un desempeño positivo el 77% del tiempo desde la Segunda Guerra Mundial, escribe Stovall en un informe de investigación. El alza de los rallies fue de un promedio anual de 9.8%. Aparentemente, el pensamiento es que los inversionistas que empujan el mercado hacia el negro durante el período de inicio de ese año tienen un optimismo que mantendrá las acciones durante todo el año.

Actualmente, se está llevando a cabo un mitin de Papá Noel... apenas. El intervalo de tiempo medido son los últimos cinco días hábiles del año anterior y los dos primeros del año nuevo. Los primeros cinco días han quedado atrás y el índice de referencia ha aumentado a 3,839 desde un punto de inicio de 3,822. Eso es un mísero movimiento alcista de 0.44%. Y el avance fue entrecortado, con tres de ellos días de inactividad. Eso deja dos días la próxima semana para que el mitin sea una realidad o un fracaso.

Por lo que vale (en términos de dólares, nada trivial), durante ese 23% del tiempo en que Santa no vino, el resultado promedió una pérdida de 4.7%. El fenómeno de un mitin de Papá Noel fue originado por Yale Hirsch en su Stock Trader's Almanac. En 1972, Hirsch puso el concepto en rima: "Si Santa Claus no llama, los osos pueden venir a Broad & Wall".

Bueno, si Santa se queda atascado en la chimenea esta vez, existen otras posibilidades a principios de 2023 que podrían animar al mercado. Unos buenos primeros cinco días de enero llevaron a un año positivo (67% del tiempo en la era de la posguerra) y un buen enero en su conjunto también fue saludable (60%). Ambos son presagios de esperanza. Más cosas del calendario: Stovall señala que el primer trimestre estuvo en rojo el 82% del tiempo. Pero, agrega, si el trimestre inicial negativo no fue tan malo como el período de enero a marzo del año anterior, entonces la mitad de las veces todo el año terminó siendo positivo, con un promedio de 18.5 %.

Ciertamente, ninguna peculiaridad del calendario regirá el camino del mercado, independientemente de lo que digan las estadísticas. Esos temidos sucesos, conocidos como eventos exógenos (la guerra de Ucrania es uno), tienen una forma de caer desde el cielo y perturbarlo todo. Como dice Stovall, "los precios suelen liderar los fundamentos, por lo que, si bien estos indicadores suelen ofrecer pistas sobre la dirección probable del mercado, mírelos como guías de lo que puede suceder, pero no necesariamente como garantías de lo que sucederá".