Justo cuando los libros comienzan a cerrarse en el desafiante segundo trimestre de Tesla, el CEO Elon Musk ha lanzado lo que parece ser una bomba de neutrones en el mercado.
Las dos nuevas gigafábricas en Alemania y Texas son "gigantescos hornos de dinero", confió en la tercera entrega de una maratoniana entrevista con miembros de la YouTube canales Tesla Propietarios Silicon Valley y The Kilowatts.
“Debería haber un rugido gigante, que es el sonido del dinero ardiendo”, dijo, y agregó que “Berlín y Austin están perdiendo miles de millones de dólares en este momento”.
Viniendo de una empresa que ha mimado a los accionistas con márgenes brutos automotrices superiores al 30% durante tres trimestres consecutivos, entre los mejores de la industria, esas palabras seguramente preocuparán a los inversores.
Suma a las palabras de Musk las semanas de producción perdida en Shanghái debido a los bloqueos de COVID, lo que llevó a los analistas a reducir las previsiones del segundo trimestre a una producción de 2 vehículos, y parecería que el nivel de alta rentabilidad de Tesla simplemente no es sostenible.
Luego arroje un cargo considerable por el Bitcoin de Tesla discapacidad eso podría superar fácilmente los $ 400 millones, y uno puede ver por qué los osos se están lamiendo los labios. Incluso un alcista como Adam Jonas de Morgan Stanley recortó su precio objetivo.
No tan dramáticos como suenan
Sin embargo, antes de que los osos de Tesla se emocionen demasiado, vale la pena señalar que los problemas en Berlín y Austin no tienen por qué ser tan dramáticos como parecen, a pesar de la colorida descripción de Musk (el CEO de Tesla es conocido por ser exigente en términos de rendimiento de la planta).
Agregar una nueva planta siempre afectará los márgenes, debido a un desajuste entre la velocidad a la que los primeros ingresos se filtran y las fuertes inversiones iniciales que se reducen con el tiempo como costos fijos.
La regla general de la industria es que una planta de fabricación tiende a operar con una rentabilidad decente cuando utiliza alrededor del 80% de su capacidad de producción instalada en dos turnos. Es solo cuando ese número cae al 60% que una planta generalmente pierde dinero.
Sin embargo, cuando una fábrica recién comienza la producción, invariablemente hay una larga lista de problemas iniciales que deben resolverse.
La cadena de suministro debe funcionar sin problemas; las máquinas deben calibrarse al micrómetro para garantizar que los paneles exteriores de la carrocería encajen perfectamente sin espacios; y las estaciones de trabajo deben cumplir con los objetivos de tiempo para no retrasar la línea de montaje, por nombrar solo algunos obstáculos.
Si estos problemas no se abordan desde el principio, los errores se acumulan y, finalmente, cuesta mucho más al fabricante corregirlos más adelante, cuando se fabrican miles, en lugar de cientos, de automóviles por día.
Entonces, si bien la utilización de la capacidad de Berlín y Austin es minúscula, Musk dijo anteriormente que tomaría alrededor de 12 meses llevarlos a una escala en la que operen de manera más eficiente.
De hecho, rival Volkswagen está tratando de emular las productividad esperada de Giga Berlin, que está destinado a producir un crossover Model Y cada 10 horas. Eso es el doble de rápido que la mayoría de las fábricas gracias a las nuevas técnicas de producción, como la fundición completa de la carrocería delantera y trasera.
Además, Tesla sobresale en parte debido a un nivel muy bajo de complejidad de producción. Prácticamente todo su volumen proviene del Model 3 y el Model Y, que cuentan con opciones mínimas de acabado, como el color de la pintura, las llantas y el interior.
lento por ahora
Sin embargo, por el momento, Berlín alcanzó recientemente la marca de 1,000 vehículos por semana a principios de este mes, lo que se traduce en aproximadamente el 10% de su capacidad instalada de medio millón, incluso después de casi tres meses de operación.
“Hay un montón de gastos y casi ningún resultado”, dijo Musk.
Aún así, la clave es lo que Musk dijo a continuación: "Todo esto se arreglará muy rápido, pero requiere mucha atención".
Su equipo espera continuar aumentando Shanghái, Berlín y Austin para lograr un aumento del 50 % (o más) en el volumen de ventas este año. Dado que se cree que las ganancias por acción de 2022 serán cercanas a los $ 12, las acciones cotizan a un múltiplo adelantado de aproximadamente 60x, elevado para la mayoría de las empresas pero justificado según los alcistas dado que pocas empresas pueden igualar ese tipo de crecimiento.
De hecho, es posible que los bajistas quieran recordar que las cifras del segundo trimestre seguramente marcarán el mínimo intraanual para la empresa. Solo si estos problemas iniciales en Berlín y Austin continúan hasta bien entrado el cuarto trimestre, es probable que los inversores deban preocuparse.
De hecho, los accionistas parecen estar tomando con calma la advertencia de Musk. Se espera que la acción abra un 1% más el jueves.
Esta historia apareció originalmente en Fortune.com
Fuente: https://finance.yahoo.com/news/why-tesla-gigantic-money-furnaces-113359704.html