Los mercados financieros sufrieron un baño de sangre absoluto en los días previos a la decisión de la Reserva Federal del miércoles, con la caída de las acciones y el aumento de los rendimientos de los bonos a raíz de los datos de inflación sorprendentemente calientes, una señal de que los inversores temían una reacción más parecida a la de Volcker por parte del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. y el resto del Comité Federal de Mercado Abierto.
Pero ahora que el polvo se ha asentado, parece que Powell no pudo evitar ser él mismo, y las acciones y los bonos se lo agradecieron después de la Fed. entregó un aumento de 75 puntos básicos a la tasa de fondos federales, su mayor movimiento de este tipo desde 1994.
Después de una reacción inicial silenciosa en la que la curva de rendimiento del Tesoro se invirtió brevemente, los precios de los bonos, las acciones e incluso los precios de las criptomonedas subieron cuando Powell dejó suficiente margen de maniobra sobre el tamaño del aumento que los inversores pueden esperar en la reunión de julio, y Powell dijo que él podría ir con 75 puntos básicos o 50 puntos básicos, y que la Reserva Federal, como siempre, seguiría dependiendo de los datos.
“Creo que llegamos a esta reunión, la gente realmente temía lo peor, que no solo íbamos a obtener los 75 puntos básicos, sino que hablaría de manera muy agresiva”, dijo Kenneth G. Tropin, fundador y presidente de Graham Capital Management. , un fondo de cobertura macro, que administra $ 18 mil millones. "Al final no hizo eso, sabiamente se dio a sí mismo alguna opción".
En lugar de impactar a los mercados con un tono más agresivo, Powell fue “más diplomático, más mesurado. Pero así es él”, agregó Tropin.
Al final, parece que el mercado se ha adelantado a sí mismo durante la reciente liquidación, ya que los inversores se preparaban para la subida de 75 puntos básicos del miércoles, con expectativas de que parecía estar cementado por un informe en The Wall Street Journal el lunes que indica que se estaba considerando la medida descomunal.
Algunos gurús del mercado, incluidos Jeremy Siegel de la Universidad de Pensilvania, respondió pidiendo a la Fed que "tome su medicina" y aumente un punto porcentual completo. En respuesta a las expectativas cambiantes, los futuros de tasas de interés comenzaron a cotizar en 75 puntos básicos no solo en junio, sino también en julio, cuando el comité de establecimiento de políticas de la Fed celebrará su próxima reunión de dos días.
Pero cuando llegó el momento, Powell optó por dejar suficiente espacio para ir con un aumento de 50 puntos básicos en julio, y los inversores aplaudieron, dijo Tropin.
Aún así, siempre existe la posibilidad de más dolor por delante. Cuando se trata del "gráfico de puntos" y las proyecciones económicas de la Fed, Mohammad El-Erian de Allianz dijo que la "carga anticipada" de los aumentos de tasas de la Fed, así como la disminución en el ritmo del crecimiento económico, señalaron una "línea de base estanflacionaria". MarketWatch escribió anteriormente más sobre lo que eso podría significar para los mercados.
Las acciones terminaron la sesión del lunes al alza, con el S&P 500
SPX,
subió un 1.5 % a 3,789, la primera ganancia diaria después de una serie histórica de pérdidas de cinco días en la que el índice de referencia de gran capitalización cayó más del 10 % para cotizar a su nivel más bajo desde principios de 2021, ya que confirmó su caída en un mercado bajista. El Promedio Industrial Dow Jones
DJIA,
subió un poco más de 300 puntos, o 1%. El compuesto Nasdaq
COMP,
terminó 2.5% más alto en 11,099. Bitcoin
BTCUSD,
terminó el día a la baja, pero bien lejos de sus mínimos posteriores a la Fed.
El índice de volatilidad de Cboe, a menudo denominado VIX, terminó el día a la baja en 29.4, pero por debajo de sus mínimos de la sesión, ya que las acciones redujeron sus ganancias antes del cierre. Aún así, el índice alcanzó un máximo a corto plazo por encima de 35 a principios de esta semana.
Cabe señalar que el rendimiento de los bonos del Tesoro a cinco años
TMUBMUSD05Y,
permanecieron superiores a las de los bonos del Tesoro a 30 años
TMUBMUSD30Y,
Si bien las proyecciones del FOMC no presagiaban una recesión, y Powell negó que el objetivo del banco central fuera provocar una, el presidente de la Fed dijo que un mayor desempleo sería una señal de que la receta de política de la Fed está funcionando.
En general, sin embargo, tanto los bonos como las acciones terminaron el día al alza, ya que el "repunte de alivio" en las acciones se extendió a los bonos. Pase lo que pase en el futuro con la curva de rendimiento, es probable que las tasas a largo plazo permanezcan "ancladas" a medida que la economía comienza a adquirir un sabor más estanflacionario, dijo Brian Price, director de gestión de inversiones de Commonwealth, una red de corredores independientes. distribuidores que tiene $ 150 mil millones bajo gestión.
Tuerca Rex: La Reserva Federal ni siquiera puede tomar la dirección correcta de la economía
Y es probable que tanto las acciones como los bonos sigan siendo volátiles, ya que los inversores se concentran en los datos económicos y en las ganancias corporativas, lo que se convertirá en un factor cuando comience la temporada de ganancias del segundo trimestre el próximo mes.
“No creo que el mercado encuentre su equilibrio hasta que la inflación haya bajado”, dijo Price.
Y desafortunadamente, la Reserva Federal no puede hacer mucho al respecto.
“La Reserva Federal solo puede hacer mucho, obviamente, solo puede controlar tanto … hay
son otros aspectos del lado de la oferta. La Fed realmente no puede influir
suministro de energía, esperemos que haya algunas mejoras”, dijo.
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/why-stocks-and-bonds-went-into-relief-rally-mode-after-feds-jumbo-rate-hike-11655327745?siteid=yhoof2&yptr=yahoo