Por qué la exclusión de SOE ADR es algo bueno, la política inmobiliaria eleva el sector, revisión del índice trimestral de MSCI, revisión semanal

El recuento semanal

• Las acciones asiáticas subieron en gran medida esta semana, ya que China publicó datos comerciales mejores de lo esperado, lo que indica que la economía mundial podría estar recuperándose un poco de los problemas de la cadena de suministro y la presión inflacionaria.
• La Asociación Nacional de Intercambio de Información sobre Automóviles de Pasajeros de China anunció que las ventas de automóviles en China aumentaron un 41 % interanual en julio.
• El miércoles, China publicó los datos de inflación del mes de julio que muestran que el índice de precios al consumidor (IPC) aumentó solo un +2.9 % año tras año, en comparación con un IPC de más del 8 % en EE. UU.
• Softbank redujo su posición en Alibaba del 15% al 24% el jueves, obteniendo ganancias de su inversión en China E-Commerce después de un año difícil para el inversionista tecnológico.

Noticias clave

Esta mañana, después del cierre en Hong Kong, cinco empresas chinas que cotizan en EE. UU. anunciaron que dejarán de cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE). Las cinco empresas son todas empresas de propiedad estatal (SOE). Durante mucho tiempo hemos argumentado que una posible solución a la Ley de Responsabilidad de las Empresas Extranjeras (HFCAA, por sus siglas en inglés) sería la exclusión de las empresas estatales, ya que sus revisiones de auditoría pueden contener información confidencial. Una auditoría de SOE podría incluir el monto de los subsidios gubernamentales a las empresas. Las empresas privadas han declarado durante mucho tiempo que no tienen nada que ocultar de una revisión de auditoría realizada por la Junta de Supervisión Contable de Empresas Públicas (PCAOB). La Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC), la SEC de China, emitió un comunicado esta mañana señalando lo obvio de que las cinco cotizaciones estadounidenses tienen poco volumen y representan un porcentaje muy pequeño de la capitalización de mercado de las empresas. La CSRC también dijo que "mantendremos comunicación con las agencias reguladoras extranjeras relevantes para salvaguardar conjuntamente los derechos e intereses legítimos de empresas e inversores". La acción del mercado indica una apertura más baja para las empresas chinas que cotizan en EE. UU. a pesar de mi firme creencia de que esto podría ser un muy buen desarrollo para una solución a la HFCAA.

Las acciones asiáticas subieron en gran medida, ya que Japón se puso al día después del feriado del mercado de ayer, mientras que Tailandia estaba de vacaciones por el cumpleaños de la reina Sirkit. Fue una sesión tranquila ya que los volúmenes en Hong Kong eran bajos.

Las acciones más negociadas por valor en Hong Kong fueron Tencent, que ganó +0.2%, Meituan, que ganó +1.53%, China Mobile, que ganó +1.45%, Alibaba HK, que ganó +1.25%, y Li Ning, que ganó ganó +4.78% después de los sólidos resultados de la primera mitad. La energía fue el principal sector tanto en Hong Kong como en China continental, ganando +1.8 % y +2.29 % en ambos mercados, respectivamente, gracias a precios firmes y una publicación de datos que muestra que el consumo de energía en el primer semestre aumentó un +6 % año tras año con una fuerte y una fuerte estimación de la segunda mitad.

Las acciones del continente cayeron antes del fin de semana, ya que la toma de ganancias golpeó a los países con mejor desempeño de esta semana, como los semiconductores. El fabricante de componentes informáticos Hygon Information (688041 CH) se disparó un +66 % en su oferta pública inicial hoy y fue la acción de China continental más negociada durante la noche por valor negociado. El sector inmobiliario tuvo un día decente en China continental, donde el sector ganó un +1.22 %, ya que el apoyo de la política claramente se acerca al espacio. Ayer mencionamos que varias ciudades están reduciendo sus restricciones de compra de viviendas para respaldar el colapso de las ventas.

Después del cierre, la financiación y los préstamos agregados de julio quedaron muy por debajo de las expectativas en RMB 756B frente a la estimación de RMB 1.35T/junio 5.17T y RMB 679B frente a la estimación de RMB 1.125T y RMB 2.81T de junio. Este lanzamiento atraerá una atención significativa de los responsables políticos, ya que se han rumoreado rumores de un plan de rescate de 1 billón de RMB.

Después del cierre de EE. UU. de ayer, MSCI publicó su revisión trimestral del índice, que los administradores de activos implementarán al cierre del 30 de agosto.^th. Se prevé que el peso de China dentro de los mercados emergentes aumente del 33.5 % al 33.8 % a medida que el número de acciones aumenta de 716 a 721. Las nuevas incorporaciones incluyen Tianqi Lithium, que es una acción extranjera y nacional muy popular. Las 721 acciones de China representan el 52 % de las 1,386 acciones de MSCI EM. En algún momento, el conteo numérico alcanzará el peso porcentual. Se podría argumentar que China se está convirtiendo en una clase de activo, lo que requiere una estrategia tanto de China como de mercados emergentes ex-China.

Los índices Hang Seng y Hang Seng Tech ganaron +0.46% y +0.54%, respectivamente, en un volumen que disminuyó -9.33% desde ayer, que es el 56% del promedio de 1 año. 302 acciones avanzaron mientras que 160 declinaron. La facturación de las ventas cortas de Hong Kong aumentó un +0.67 %, lo que representa el 56 % del promedio de 1 año, ya que la facturación de las ventas cortas representó el 16 % de la facturación total. Los factores de valor superaron a los factores de crecimiento, ya que las empresas de gran capitalización superaron a las de pequeña capitalización. Los sectores con mejor rendimiento durante la noche fueron energía, que ganó un +1.82 %, materiales, que ganó un +1.31 %, y consumo discrecional, que ganó un +1.25 %, mientras que el cuidado de la salud bajó un -1.04 % y los bienes de consumo básico bajaron un -0.08 %. Los subsectores con mejor rendimiento fueron los materiales, los sectores relacionados con los metales, como el hierro, el cobalto y el acero, mientras que la educación en línea y las placas de circuitos estuvieron entre los perdedores. Los volúmenes de Southbound Stock Connect fueron ligeros ya que los inversionistas de China continental compraron un valor neto de $ 126 millones en acciones de Hong Kong netas de ventas con Tencent y Li Auto entre las compras netas, mientras que Meituan fue una venta neta.

Shanghái, Shenzhen y el tablero de STAR cayeron -0.15 %, -0.45 % y -2.3 %, respectivamente, en un volumen que cayó -7.25 % desde ayer, que es el 93 % del promedio de 1 año. 2,110 acciones avanzaron mientras que 2,326 acciones disminuyeron. Los factores de valor superaron hoy a los factores de crecimiento, ya que las empresas de gran capitalización superaron a las de pequeña capitalización. Los sectores con mejor rendimiento fueron energía, que ganó un +2.28 %, servicios públicos, que ganó un +1.27 %, e inmobiliario, que ganó un +1.2 %. Mientras tanto, la tecnología cayó un -1.79 %, la discrecional cayó un -0.91 % y la industria cayó un -0.71 %. Los subsectores con mejor desempeño incluyeron el carbón, los metales preciosos y los equipos de energía, mientras que la energía solar, los semiconductores y las baterías estuvieron entre los perdedores. Los volúmenes de Northbound Stock Connect fueron de leves a moderados ya que los inversores extranjeros compraron acciones de China continental por un valor de $ 575 millones hoy. Los bonos del Tesoro chinos se mantuvieron estables, el CNY disminuyó un -0.04 % frente al dólar estadounidense a 6.74, mientras que el cobre ganó un +1 %.

Tasas de cambio, precios y rendimientos de anoche

• CNY / USD 6.74 versus 6.74 ayer
• CNY / EUR 6.91 versus 6.97 ayer
• Rendimiento del bono del gobierno a 1 día 1.00% versus 1.03% ayer
• Rendimiento del bono del gobierno a 10 años 2.73% versus 2.73% ayer
• Rendimiento del bono del Banco de Desarrollo de China a 10 años 2.91% versus 2.91% ayer
• Precio del cobre + 1.00%