¿Por qué el petróleo ruso no puede encontrar compradores incluso cuando el crudo supera los 100 dólares el barril?

Estados Unidos y sus aliados han impuesto duras sanciones a los principales bancos rusos, bloqueándolos del crucial servicio de mensajería interbancaria SWIFT, y también han apuntado al banco central de la nación. Los esfuerzos tienen como objetivo expulsar efectivamente a Rusia del sistema financiero mundial en respuesta a la decisión de Vladimir Putin de invadir Ucrania.

Sin embargo, hasta ahora han incluido exclusiones para las exportaciones de energía de Rusia en medio de preocupaciones sobre el aumento de la inflación.

Sin embargo, las compañías de energía, las casas comerciales, las compañías navieras y los bancos se han alejado del negocio energético ruso, señaló Croft, y agregó que las pérdidas de exportación "ya asombrosas" del país podrían llegar a 3 millones a 4 millones de barriles por día si las potencias occidentales siguen. e imponer el tipo de “sanciones secundarias” centradas en la energía que estaban dirigidas a Irán.

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Los informes noticiosos han señalado la lucha por liquidar el crudo ruso en el mercado físico. Bloomberg informó el jueves que el gigante de comercio de productos básicos Trafigura Group ofreció vender un cargamento del crudo Urals, el buque insignia de Rusia, con un descuento récord de $ 22.70 a Dated Brent, un punto de referencia mundial para las transacciones físicas de petróleo, pero no recibió ofertas.

Los futuros del petróleo terminaron a la baja el jueves después del índice de referencia de EE. UU.
CL.1,
+ 6.81%
alcanzó un máximo intradía de casi 14 años de 116.57 dólares el barril en las primeras operaciones. Crudo Brent
BRN00,
- 0.05%
también terminó a la baja después de alcanzar un máximo de sesión de $ 119.84 por barril, su nivel más alto desde 2014.

Mientras tanto, una prima creciente para los contratos de futuros de petróleo cercanos en los últimos meses, un fenómeno conocido como atraso en la jerga de comercio de productos básicos, subraya cuán preocupados están los comerciantes sobre la capacidad de asegurar el crudo en el corto plazo.

La prima de May Brent sobre el contrato de entrega nueve meses después superó temporalmente los 20 dólares por barril, un nivel que no se veía desde la década de 1990, señaló Edoardo Campanella, economista de UniCredit Bank en Milán.

Esa prima de riesgo geopolítico tiene en cuenta no solo el riesgo de daños a las instalaciones petroleras debido a una acción militar o posibles sanciones occidentales, sino que también refleja los crecientes costos de los seguros para enviar petróleo ruso. Observó que las tarifas de flete para el petróleo que sale tanto del Mar Negro como del Mar Báltico se triplicaron con creces en el espacio de unos pocos días, ya que los compradores de petróleo crudo luchaban por encontrar transportistas dispuestos a enviar buques a los puertos rusos (ver el gráfico a continuación).

“Esto es parte de un fenómeno más amplio de 'autosanción'”, escribió. “Los participantes del mercado simplemente se niegan a comerciar con petróleo ruso, incluso si los gobiernos occidentales lo permiten dentro de las sanciones que han impuesto a Rusia en respuesta a su invasión de Ucrania”.

Mientras tanto, no se puede descartar la posibilidad de sanciones específicas de energía a medida que avanza la guerra, dijo Croft de RBC.

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“Tales medidas punitivas reducirían las compras de India y China, y sus refinerías se verían obligadas a elegir entre acceder a los mercados de capital de EE. UU. y hacer negocios con Rusia”, dijo. “Aunque las preocupaciones sobre la inflación son extremadamente altas en Washington, creemos que las excepciones energéticas pronto podrían resultar insostenibles a medida que la conducción rusa de la guerra se vuelve más espantosa y aumenta el número de víctimas civiles”.