¿Por qué se arremolinan las preguntas sobre quién comprará más de $ 31 billones de deuda estadounidense y a qué precio?

El ausencia de grandes compradores para los bonos del Tesoro es solo otra fuente de preocupación en la lista de preocupaciones que plagan el mercado de bonos del gobierno de EE. UU. El mercado, normalmente el mercado de renta fija más profundo y líquido del mundo, de hecho se enfrenta a una disminución de la liquidez, lo que, según varios operadores, académicos y gurús del mercado de bonos, podría crear una crisis. Además, el mercado del Tesoro contraparte del Reino Unido ha experimentado ventas masivas recientes que han dado lugar a intervenciones del Banco de Inglaterra y han aumentado los temores de un contagio en los mercados estadounidenses.

Leer: La crisis del Reino Unido se derrama en la deuda basura de EE. UU. y Opinión: El mercado de valores está en problemas. Eso es porque el mercado de bonos está 'muy cerca de una caída'.

“Una amplia variedad de actores en la economía compra bonos del Tesoro de EE. UU. Ya sea que los compradores sean bancos comerciales, administradores de activos o hogares estadounidenses, alguien comprará los valores del Tesoro emitidos por el gobierno”, escribió Hornbach en una nota el martes. La pregunta más relevante para los inversores en general "no es quién comprará los valores, sino a qué precio".

La caída de los precios de los bonos se traduce en mayores rendimientos del Tesoro y, en este momento, esos rendimientos están por encima o no muy lejos del 4%, niveles que no se han visto en más de una década. En teoría, nuevas caídas en los precios de los bonos impulsarían los rendimientos aún más, mermando el atractivo de los activos de riesgo como las acciones, en un momento en que algunos participantes del mercado han planteado la idea de un casi 5% objetivo de tasa de fondos federales en el radar. Las crecientes expectativas de un objetivo de tasa de fondos federales del 5% probablemente empujarían los rendimientos del Tesoro hacia el 5%.

Durante los últimos 30 años o más, el factor individual más importante que determinó el nivel de los rendimientos del Tesoro, que se mueven en la dirección opuesta a los precios, ha sido la Reserva Federal, ya que su política de tasas de interés y la orientación a futuro impulsan las expectativas, dijo Hornbach.

Ahora que el banco central está subiendo las tasas de interés al ritmo más rápido en décadas para contener la inflación desenfrenada, también está reduciendo su balance después de poner fin a las compras de bonos a principios de este año, todo con la intención de endurecer las condiciones financieras.

Ver: Comodín del mercado de valores: lo que los inversores deben saber a medida que la Fed reduce el balance general a un ritmo más rápido

Mientras tanto, los inversionistas extranjeros, encabezados por los de Japón y China, que allanaron el camino para que el resto del mundo obtuviera posiciones considerables en los bonos del Tesoro entre 2001 y 2010, han estado reduciendo constantemente sus tenencias de bonos del gobierno de EE. UU. desde 2014, según el estratega de Morgan Stanley.

Datos facilitados por Barclays
BARCO,
- 2.15%
el martes pinta un panorama negativo en general para los mercados de renta fija de EE.UU. En resumen, mostró que los fondos de bonos experimentaron un aumento en las salidas durante la semana que terminó el 5 de octubre, al igual que las tenencias extranjeras en custodia de bonos del Tesoro en la Reserva Federal cayeron.

El martes, los operadores regresaron del feriado del Día de la Raza que cerró el mercado de bonos de EE. UU. en la sesión anterior. Dos-
TMUBMUSD02Y,
4.295%
y rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años
TMUBMUSD10Y,
3.944%
avanzó a máximos de dos semanas el martes, mientras que el índice de 30 años
TMUBMUSD30Y,
3.926%
alcanzó su nivel más alto desde 2014. Dow Industrials terminó con un 0.1%, mientras que el S&P 500
SPX,
- 0.65%
y Nasdaq Composite terminó a la baja.