¿Por qué está a la baja el mercado de bonos?

Como fanático de los Patriots de toda la vida, me suscribo al Haz tu trabajo mantra. En una cartera, cada clase de activo tiene un trabajo que hacer. Para los bonos, es proporcionar estabilidad e ingresos. E históricamente, ha hecho un buen trabajo. Según datos de Schwab, desde 1981, el índice agregado de EE. UU. de Bloomberg Barclay solo ha terminado un año con un rendimiento total negativo cuatro veces. Este año, todos los principales índices de bonos están en números rojos. Los inversores con una cartera diversificada pueden preguntarse por qué el mercado de bonos está caído y cuestionar si la renta fija está haciendo su trabajo.

¿Por qué está a la baja el mercado de bonos?

Baste decir que 2022 no ha sido un buen año para el mercado de bonos hasta el momento. Hay varias razones para esto.

La política monetaria

La Reserva Federal planea poner fin a la política de dinero fácil y subir las tasas de interés. Cuando las tasas de interés suben, los inversionistas en el mercado primario ganan cupones más altos en nuevas emisiones de bonos. Esto generalmente significa que los bonos en circulación en el mercado secundario valen menos. El mercado ha estado valorando múltiples aumentos de tasas de interés durante todo el año, lo que se refleja en los rendimientos totales y una de las razones por las que el mercado de bonos está a la baja.

La inflación

La inflación se ha disparado debido al estímulo fiscal que puso mucho dinero en efectivo en los bolsillos de las personas y una cadena de suministro asediada que no ha podido seguir el ritmo de la demanda. Cuando la inflación es alta y los rendimientos de los bonos son bajos, el rendimiento real (ajustado por inflación) puede ser negativo. ¡En este momento, los rendimientos reales son del -4%! Esto puede hacer que algunos inversores reconsideren su estrategia de inversión en lo que respecta a la renta fija.

La economía

La Reserva Federal planea aumentar agresivamente las tasas de interés para combatir la inflación. Controlar la inflación rápidamente sin dañar la economía no es una tarea sencilla. Existe la preocupación de que si la Fed sube las tasas demasiado rápido podría desencadenar una desaceleración económica o tal vez incluso una recesión.

Cuando los inversionistas están preocupados por las perspectivas económicas, no se trata solo de vender acciones y comprar bonos o viceversa. Las acciones son mucho mejores que los bonos para combatir la inflación a lo largo del tiempo, pero cuando hay un sentimiento de aversión al riesgo, los bonos obtienen mejores resultados. En este momento, la renta fija está superando a las acciones al ser menos negativa en términos relativos.

En este momento, como siempre, hay múltiples narrativas en juego en los mercados. Pero la razón principal por la que los bonos están a la baja este año es porque la Reserva Federal va a subir las tasas.

¿La renta fija está haciendo su trabajo?

Las personas a veces olvidan que, como cualquier inversión, cuando compra bonos, asume un riesgo de mercado, incluida la pérdida de capital. Dicho de otra manera: al igual que las acciones, los bonos también bajan. Sin embargo, en lo que va del año, los bonos son menos negativos que la mayoría de las acciones. Lo que significa que la renta fija está haciendo su trabajo.

En los mercados volátiles, no siempre hay un lugar donde esconderse. Pero la diversificación sigue funcionando, especialmente a nivel mundial. Durante los últimos 10 a 15 años, los activos de EE. UU. han superado en gran medida a sus contrapartes fuera de EE. UU. Pero no hay señal de cuándo y cómo eso comienza a cambiar. Como ilustra el gráfico anterior, hasta la fecha, las acciones y los bonos internacionales han superado a los activos estadounidenses. En comparación con el NASDAQ de gran tecnología, las acciones ex estadounidenses han frenado las pérdidas en más del 10%. Este es un gran ejemplo de la importancia de tener una combinación diversificada de acciones y bonos en su cartera.

Si observa la primera tabla de este artículo, puede ver que los índices de bonos básicos de EE. UU. (los bonos del Tesoro y el agregado) están cerca de sus reducciones máximas históricas. Los sectores de bonos más volátiles (excepto EE. UU. y corporativos de EE. UU.) todavía están muy por debajo de sus reducciones máximas.

En cualquier caso, los inversores siempre deben estar preparados para la volatilidad a corto plazo mientras se centran en mantener una asignación de activos que sea adecuada para su horizonte temporal.

Divulgación

Los ejemplos en este artículo son genéricos, hipotéticos y solo con fines ilustrativos. Tanto el desempeño pasado como los rendimientos no son indicadores confiables de los resultados actuales y futuros. Todos los índices no están administrados y un individuo no puede invertir directamente en un índice. Los rendimientos del índice no incluyen comisiones ni gastos. Esta es una comunicación general solo con fines informativos y educativos y no debe malinterpretarse como un consejo personalizado o una recomendación para cualquier producto de inversión, estrategia o decisión financiera específica. Este material no contiene información suficiente para respaldar una decisión de inversión y usted no debe confiar en él para evaluar los méritos de invertir en valores o productos. Si tiene preguntas sobre su situación financiera personal, considere hablar con un asesor financiero.