Las lecturas benignas de inflación de China contrastan marcadamente con muchas economías avanzadas, lo que le da al país espacio para una mayor relajación monetaria mientras Estados Unidos, la Unión Europea y Gran Bretaña aumentan las tasas.
El índice de precios al consumidor (IPC) creció 2.1 por ciento en mayo respecto al año anterior, plano desde abril, aunque todavía en un máximo de seis meses, lo que reflejó el aumento de los precios del petróleo crudo, los productos agrícolas y las importaciones de materiales.
En comparación, la inflación alcanzó un máximo de cuatro décadas del 8.6 % en EE. UU. y del 8.1 % en la zona euro el mes pasado. Aumentó al 9 por ciento en Gran Bretaña en abril.
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El IPC subyacente de China, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, aumentó un 0.9 por ciento interanual el mes pasado, sin cambios desde abril. La inflación general durante los primeros cinco meses creció un 1.5 por ciento, cómodamente por debajo del máximo anual del gobierno del 3 por ciento.
El índice de precios al productor (IPP), que mide los precios de los productos cuando salen de las fábricas, aumentó un 6.4 % en mayo, frente a un máximo del 13.5 % en octubre de 2021.
Funcionarios y académicos chinos han atribuido la divergencia a Medidas de estímulo occidentales, en particular, la impresión de dinero sin precedentes utilizada para salvar economías golpeadas por la pandemia de coronavirus.
El Reserva Federal de EE. UU. el balance se ha más que duplicado en los últimos dos años a US$ 8.9 billones, mientras que Beijing, que se mostró cauteloso acerca de un estímulo general, se ha abstenido de una relajación excesiva.
Pero parte del motivo también se debe a la ponderación de los bienes y servicios que componen la cesta del IPC de China.
Mientras que China da más peso a la ropa y la comida, lo que se ajusta a su condición de país de ingresos medios altos, EE. UU. pone más énfasis en la vivienda y el transporte, los cuales se ven fácilmente afectados por los precios mundiales de la energía y las condiciones monetarias internas.
Las autoridades no han revelado la ponderación de la cesta del IPC de China, que se cambió en 2021. Sin embargo, Huang Wentao, analista de China Securities Co, estimó que la ponderación de los alimentos aumentó al 18.4 %, frente al 7.8 % en EE. UU.
Para la ropa, el peso de China es del 6.2 por ciento frente al 2.8 por ciento en los EE. UU., según Huang.
El alquiler representó el 16.2 por ciento, aproximadamente la mitad de los EE. UU. con una ponderación del 32 por ciento, mientras que el transporte fue del 10.1 por ciento en China, inferior al 15.1 por ciento en los EE. UU., dijo.
Además, la economía de EE. UU. depende en gran medida de las importaciones de productos de consumo, mientras que la enorme capacidad industrial de China significa que tiene más espacio para hacer frente a las subidas de precios de las materias primas mundiales.
El IPP y el IPC solían tener una fuerte correlación: los precios al consumidor seguirían su ejemplo si los precios de los materiales de producción subían o bajaban. En el caso de China, sin embargo, la correlación se ha debilitado en los últimos años debido a los ciclos del cerdo y los cereales.
El IPP de China cayó un 3.7 % en mayo de 2020, pero creció un 13.6 % en octubre del año pasado, mientras que los precios al consumidor internos se mantuvieron relativamente estables.
“El ciclo porcino de China hace que los precios de los alimentos y los precios de los productos industriales sean divergentes”, dijo China Securities Co en una nota en enero.
“Otras razones incluyen la caída de la demanda aguas abajo y el aumento de la competencia”.
Algunos argumentan que la inflación más baja de China se debe en parte a la caída de la demanda interna causada por la política de cero covid de Beijing, que se ha utilizado para contener la variante Omicron altamente contagiosa desde marzo.
Las ventas minoristas continuaron contrayéndose 6.7 por ciento en mayo, pero el ritmo fue más lento que la fuerte caída del 11.1 por ciento en abril.
Los precios de la carne de cerdo han jugado un papel importante en los ciclos de inflación al consumidor, con un peso estimado de 2.4 por ciento en la canasta del IPC. Los precios de la carne de cerdo, la carne básica en las mesas chinas, cayeron un 37 por ciento respecto al año anterior en los primeros cinco meses de 2022.
Mientras tanto, dado que China es tan central para la fabricación global, particularmente después de que la capacidad en el extranjero se vio afectada por la pandemia en 2020, los crecientes costos de producción han sido absorbidos principalmente por compradores o productores extranjeros.
Beijing todavía está en alerta máxima por la inflación, ya que ha sido un factor de inestabilidad social en el pasado.
El gobernador del banco central, Yi Gang, dijo en abril que el objetivo principal de la política monetaria de China es estabilizar los precios y el empleo.
La inflación también influye en la relación entre la deuda de los hogares chinos y el producto interno bruto (PIB), que saltó al 61.6 % el año pasado desde el 17.9 % en 2008, una situación que empeoró por la pandemia.
Sobre el terreno, la percepción de la gente común sobre la inflación al consumidor es mucho mayor de lo que se refleja en las cifras oficiales. Por ejemplo, el aumento del precio de la gasolina en China, influenciado por un aumento interanual del 68 % en los precios internacionales del crudo, está obligando a muchas familias a cambiarse al transporte público o a los vehículos eléctricos.
El precio de los cereales entre enero y mayo aumentó un 2.2 por ciento respecto al año anterior, mientras que los precios de los huevos aumentaron un 6.8 por ciento. El aceite comestible subió un 3.7 por ciento y las verduras un 8.7 por ciento, según mostraron datos del gobierno.
Asegurar el suministro interno de granos y energía es una tarea clave para el gobierno.
Algunos analistas temen que el IPC de China pueda subir con el aumento de los precios del crudo y los cereales. El Banco Mundial estimó que los precios tanto del crudo Brent como del trigo aumentarían alrededor de un 40 por ciento este año a partir de 2021.
La inflación china se verá afectada principalmente por los aumentos de precios derivados de la guerra de Ucrania, la menor demanda externa y un repunte del yuan, dijo China International Capital Corporation en una nota el martes.
"A nivel nacional, el ciclo alcista de los precios de la carne de cerdo y el repunte económico impulsarán los precios al consumidor, pero el nivel medio puede seguir siendo benigno", dijo el banco de inversión, que esperaba un aumento de alrededor del 2.1% para todo el año, que todavía está dentro del rango de tolerancia del gobierno.
Este artículo apareció originalmente en el Correo matutino del sur de China (SCMP), la voz más autorizada que informa sobre China y Asia durante más de un siglo. Para obtener más historias de SCMP, explore el aplicación SCMP o visita el SCMP's Facebook y Twitter páginas Copyright © 2022 South China Morning Post Publishers Ltd. Todos los derechos reservados.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/why-chinas-inflation-rate-low-093000094.html