¿Por qué GM conducirá su negocio de vehículos eléctricos contra una pared?

Con el aumento de los precios de la gasolina, el momento no podría ser mejor para otro SUV eléctrico de alta gama.

General Motors
GM
(GM) anunció el martes que la producción de su Cadillac Lyriq comenzará la próxima semana. Con un precio que comienza por debajo de $ 60,000, el SUV de lujo podría haber sido un éxito de ventas.

Sin embargo, Lyriq no se venderá bien. No habrá suficientes de ellos para hacer algún impacto.

Seamos perfectamente claros. A pesar de innumerables comunicados de prensa y bravata, General Motors no está realmente en el negocio de los vehículos eléctricos. En esta etapa, la empresa con sede en Detroit, Michigan, está más enfocada en dar la impresión de que es líder en el mercado de vehículos eléctricos. Al igual que muchas organizaciones de alto nivel, los ejecutivos están más preocupados por aplacar a los inversores que por hacer que los productos amen a los clientes.

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Eso no quiere decir que Lyriq sea difícil de ver o que tenga pocas características de alta gama.

El estilo de Lyric es largo, bajo y futurista. Su distancia entre ejes de 122 pulgadas está construida sobre una plataforma de patineta. Las grandes llantas de 20 pulgadas vienen con llantas de aleación de seis radios distintivas de Cadillac. Una sola planta de energía eléctrica genera 340 caballos de fuerza y ​​324 libras-pie de torque, según notas de la versión en la web corporativa.

En el interior, el EV cuenta con mucho espacio en la cabina, una enorme pantalla de información y entretenimiento de 33 pulgadas en diagonal, con un sistema estéreo de 19 bocinas y la opción de Super Cruise, un sistema avanzado de asistencia al conductor que permite la conducción con manos libres. El SUV de lujo está diseñado para ser un Tesla
TSLA
-asesino.

Esa es una gran parte del problema.

GM quiere demostrar a los inversionistas que la empresa es capaz de construir vehículos eléctricos que pueden aprovechar lo mejor de Tesla (TSLA) y ganar Lyric se ve bien. Sobre el papel, la tecnología también se mantiene al día. Desafortunadamente, eso es todo lo que Lyric es, un comunicado de prensa y una producción básica.

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Aunque los ejecutivos de GM afirman que el interés en Lyric es enorme, la empresa no aceptó reservas ni depósitos de clientes reales. Y cuando se le presiona sobre el tamaño de la producción inicial, CNBC informes que los portavoces de GM ofrecieron solo vagas perogrulladas sobre el aumento de la producción "bastante significativa desde donde estaba el plan anterior registrado".

GM es capaz de diseñar vehículos eléctricos. La compañía no ha demostrado experiencia en su fabricación.

Durante el cuarto trimestre de 2021, GM entregó solo 26 vehículos eléctricos a nivel nacional, casi un 100 % menos año tras año. Ese número consistía en 25 Chevrolet Bolts y 1 camioneta GMC Hummer EV. Estos números insignificantes se deben principalmente a que el Bolt obtuvo un retiro completo del mercado por paquetes de baterías defectuosos.

Tesla liberado 308,000 vehículos durante el trimestre. Las entregas en 2021 aumentaron a 936,172, un 83% más que hace un año.

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Los bajistas de Tesla argumentan que es solo cuestión de tiempo antes de que los verdaderos fabricantes de automóviles ingresen al negocio de los vehículos eléctricos, y cuando eso suceda, dominarán las ventas de vehículos eléctricos. Los fabricantes de automóviles heredados tienen ventajas de escala con los proveedores de repuestos, y se suponía que esto se traduciría en ganancias de participación de mercado. Excepto que no ha funcionado de esa manera.

Tesla está integrado verticalmente. Fabrica la chapa, los paquetes de baterías y el software para sus vehículos eléctricos. Su ventaja, además de tener una gran acumulación de pedidos reales de clientes, es tener menos proveedores y vendedores de piezas.

Esta ventaja estuvo en plena exhibición durante 2021 cuando los fabricantes de automóviles heredados de todo el mundo lucharon bajo el peso de la escasez de chips semiconductores. Las ventas de Tesla se dispararon.

GM está en un lugar complicado. La compañía está tratando de llegar a 2030 cuando los ejecutivos afirmen que la empresa producirá solo vehículos eléctricos. Ese mensaje se lee muy bien en un comunicado de prensa. Llegar allí será mucho más difícil. Esto se debe a que la fortaleza percibida de GM es en realidad una debilidad. Su futuro está lleno de escasez de componentes EV, retiros de productos, fallas de software y clientes descontentos.

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A un precio de $42.13, las acciones de GM cotizan a 5.8x de ganancias futuras y 0.5x de ventas. Los inversores deberían usar la fuerza hacia el nivel de $50 para liquidar posiciones.

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