Por qué los mercados financieros están luchando

Los mercados bursátiles de EE. UU. continúan luchando en medio del cambio de política de la Fed, las preocupaciones sobre la inflación y el riesgo de recesión. ¿Se mantendrá la inflación por mucho tiempo? ¿La política de la Fed resultará en un aterrizaje suave? ¿Es inminente una recesión en Estados Unidos?

La inflación

A mediados de 2021, el presidente de la Fed, Powell, sugirió que la inflación sería un problema temporal y transitorio. Escribí en Forbes.com en agosto de 2021 que la inflación no sería temporal y que persistiría durante bastante tiempo (para leer el artículo, haga clic en el enlace a continuación). La inflación se crea cuando la demanda es mayor que la oferta.

Artículo: El aumento de la inflación continuará: aquí hay 3 razones por las que

La causa principal de la inflación actual es la escasez de oferta provocada por la pandemia. Las empresas no pueden encontrar algunas de las materias primas necesarias y hay escasez de trabajadores. Junto con los precios más altos de la gasolina, especialmente el combustible diesel, los márgenes de ganancia se reducen. Para saber por qué están subiendo los precios de la gasolina, lea, La verdadera razón detrás del aumento de los precios de la gasolina. Los costos operativos más altos han reducido las ganancias corporativas, lo que ha llevado a despidos en algunas empresas de camiones más pequeñas. Además, Walmart
WMT
, Objetivo
TGT
, y otros grandes minoristas han reducido sus estimaciones a futuro citando un menor crecimiento debido a la inflación y los desafíos de la cadena de suministro. En resumen, la interrupción de la cadena de suministro tardará un tiempo en normalizarse.

La otra causa de la inflación es la fuerte demanda. Desde el inicio de la pandemia, el gobierno federal ha aprobado una serie de proyectos de ley que ponen dinero en manos de empresas y consumidores. Este exceso de liquidez ha contribuido a una fuerte demanda. Pero hay otra razón. Después de un período prolongado de aislamiento y una interacción social reducida, muchas personas simplemente han tenido suficiente y están listas para volver a la normalidad. Por lo tanto, la inflación persistirá por un tiempo.

Política de la Reserva Federal

Otro factor, tan importante como la inflación, es la política de la Fed. Después de más de 13 años de tasas de interés cero y una expansión sin precedentes de la oferta monetaria de EE. UU., la Fed está cambiando de rumbo. En definitiva, se está pasando de una política monetaria expansiva a una política restrictiva. Esto reducirá la demanda con la esperanza de frenar la inflación.

La Reserva Federal ya ha subido los tipos de interés un 0.75% y reducirá su balance (es decir, reducirá la oferta monetaria). Estas medidas de ajuste son un duro obstáculo para los mercados financieros y una razón principal (junto con la inflación) por la que las acciones han bajado recientemente. Además, durante la pandemia, los bancos centrales de todo el mundo redujeron sus tasas de interés y aumentaron su oferta monetaria. Estamos a punto de experimentar el gran desmoronamiento de la política monetaria expansiva. La pregunta más importante aquí en los EE. UU. es: ¿Irá la Fed demasiado lejos?

Riesgo de recesión

¿Cuál es el riesgo de una recesión? Una recesión es una contracción del ciclo económico cuando hay una disminución general de la actividad económica. La definición clásica es dos trimestres calendario con PIB negativo. El primer trimestre de 2022 vio caer el PIB en un 1.4%. Si el PIB del segundo trimestre también es negativo, cumplirá con la definición clásica. ¿Es inminente una recesión? Estimo que la probabilidad de recesión en los EE. UU. es superior al 50/50 para fines de 2022 o en algún momento de 2023. La política de la Reserva Federal es clave. Si la Fed endurece demasiado, es mucho más probable que se produzca una recesión.

A principios de este año, la Fed anunció que aumentaría las tasas de interés en cada una de sus próximas reuniones. Dado que la Reserva Federal ha declarado que depende de los datos en términos de decisiones políticas futuras, y dado que no puede saber cómo se verán los datos dentro de 3, 6, 9 o 12 meses, ¿por qué dirían un aumento de tasas en cada reunión? ¿ocurrira? Veo la declaración de la Fed como un globo de prueba en el que la Fed estaba probando para ver cómo reaccionarían los mercados y la economía. Bueno, ahora sabemos que la reacción fue bastante negativa. Por lo tanto, no buscaría que la Fed suba las tasas tanto como se dijo anteriormente.

Lo más importante es...

Es probable que las acciones continúen luchando durante los próximos meses o más. Si usted es un inversionista que está retirando dinero de su cartera, debe tener suficiente efectivo (por ejemplo, mercados monetarios y CD) para respaldar estas distribuciones sin vender valores. Para los clientes que están agregando dinero a su cartera, debe tener mucho cuidado sobre cuándo y qué comprar. Por lo demás, este es un momento de paciencia. Los mercados caen y los mercados vuelven a subir. La pregunta principal es ¿cuánto tiempo persistirán las condiciones actuales? Si bien nadie puede responder eso, después de décadas de investigación en el estudio de los mercados financieros, puedo afirmar con confianza que esto también pasará.