¿Por qué las acciones chinas cayeron un 13% en octubre de 2022?

Puntos clave

• El índice Hang Seng, un índice bursátil de Hong Kong que incluye a muchas empresas chinas, bajó más de un 36 % en lo que va del año y un 13 % en el mes.
• La caída se produjo en la parte posterior de Xi Jinping asegurando un tercer mandato que rompe las convenciones como presidente del Partido Comunista Chino.
• Los forasteros temían que el nuevo liderazgo del Partido Comunista, lleno de leales a Xi, indicara un futuro económicamente menos liberal para China y una priorización de las empresas estatales.

El índice Hang Seng, el principal índice bursátil de Hong Kong, cayó un 13.4 % durante los 30 días que finalizaron el 28 de octubre y un 36.14 % en lo que va del año. La mayor parte de la caída del índice se debió a una caída en los principales precios de las acciones chinas, incluidas las acciones de compañías como Tencent y Alibaba.

Entonces, ¿qué estaba causando este colapso y cómo deberían reaccionar los inversores? Lo desglosaremos.

¿Qué estaba pasando con las acciones chinas?

Desde principios de año, las acciones chinas han tenido una tendencia a la baja, pero esa tendencia se aceleró en octubre. El índice Hang Seng experimentó su mayor caída en un día desde la crisis financiera de 2008, lo que muestra claramente cuán grave es la situación para las empresas chinas.

Durante un solo fin de semana, las empresas chinas que cotizan en el índice Nasdaq Golden Dragon China, que rastrea a docenas de empresas chinas que cotizan en los EE. UU., perdieron más de $ 73 mil millones en valor, una caída del 14%.

Estas caídas provocaron que muchos inversores extranjeros vendieran sus participaciones en China. Los recibos de depósito estadounidenses (ADR), una herramienta que permite a los inversores estadounidenses comprar acciones extranjeras más fácilmente, de las cinco acciones más grandes de China cayeron en más de $ 52 mil millones.

Las más afectadas fueron las empresas de tecnología de China, como Alibaba, Baidu, Pinduoduo y JD.com.

¿Qué ha sucedido en el mercado más amplio?

No es ningún secreto que ha sido un año turbulento para los mercados globales, pero la caída de las acciones chinas fue incluso más rápida que las caídas en otros mercados.

En lo que va del año, el S&P 500 bajó un poco menos del 19% al 36% del Hang Seng a fines del mes pasado. El FTSE 100, un principal índice de Londres, bajó un 6.1% en lo que va del año.

Dada la gran caída del mercado chino, mientras que otros índices aumentaron ligeramente o se mantuvieron estables desde entonces, algo fuera de la incertidumbre económica mundial claramente estaba afectando al mercado chino.

El choque en sí

Por lo general, es difícil señalar las razones exactas, pero el Hang Seng cayó un día después de que el presidente chino, Xi Jinping, reclamara un tercer mandato como líder del Partido Comunista Chino y, por lo tanto, del país.

De 1982 a 2018, hubo un límite constitucional de dos mandatos consecutivos para los presidentes del Partido Comunista Chino. El tercer mandato consecutivo de Jinping ha desafiado las convenciones y generó preocupación entre los inversores internacionales.

Otra fuente de preocupación es el hecho de que el primer ministro Li Keqiang se jubila. Li fue visto como un contrapeso a las políticas económicas de Xi. Muchos economistas creen que Xi dará prioridad a las empresas estatales sobre las empresas privadas, lo que podría afectar el crecimiento de las empresas que cotizan en el mercado de valores chino.

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Aquellos que reemplazan a Li y otros jugadores importantes en el liderazgo del Partido Comunista generalmente son vistos como leales a Xi.

Durante las reuniones del Partido, el Partido Comunista puso un fuerte énfasis en la seguridad nacional. Eso y la reciente oposición a Independencia de Taiwán también han llevado a los inversionistas a temer que la nación implementará políticas más proteccionistas o represión de las principales empresas tecnológicas con presencia mundial.

En resumen, los inversores están mucho más inseguros acerca de cómo el gobierno de China liderará el país en los próximos años que hace un mes. Además de eso, las creencias sobre las prioridades políticas de Xi Jinping pintan una imagen negativa para las empresas chinas a nivel internacional, lo que lleva a una liquidación de las acciones de la nación.

Cero-COVID

Otra fuente importante de riesgo que preocupa a los inversores internacionales es la política de cero COVID de China. Esta política responde incluso a pequeños brotes de la enfermedad con pruebas masivas y cierres de semanas en las principales ciudades, lo que ejerce una presión significativa sobre la economía del país.

Esta política ha sido altamente efectiva para reducir las muertes por el coronavirus. Según la Organización Mundial de la Salud, desde el comienzo de la pandemia han muerto 28,061 personas en China a causa del covid frente a los más de 1 millón de fallecidos en Estados Unidos. Esto es a pesar de que China casi ha cuadruplicado la población de los EE. UU.

Xi Jinping es un defensor de la política de cero COVID y el liderazgo del Partido Comunista Chino ahora está compuesto en gran parte por personas leales a Xi. Esto significa que es probable que continúe esta política. Muchos inversores temen que los bloqueos continuos desaceleren el crecimiento de la economía china, lo que también ha contribuido a las ventas masivas en el mercado de valores.

Qué pueden hacer los inversores

A la luz de la caída de las acciones chinas, los inversores se enfrentan a algunas opciones.

Un paso que los inversores pueden tomar es comprar la caída, invirtiendo en acciones chinas en respuesta a la caída de sus precios. Si el tercer mandato de Xi Jinping no conduce a más políticas proteccionistas o a una represión de las empresas tecnológicas chinas fuera del país, esto podría representar una oportunidad para que los inversores comprar acciones con descuento mientras que otros inversores temen por su futuro.

Por otro lado, las predicciones sobre el futuro de los mercados chinos podrían hacerse realidad. El presidente Xi podría optar por priorizar las empresas estatales sobre las que cotizan en bolsa. El Partido Comunista también podría tomar medidas drásticas contra las empresas que operan en mercados extranjeros y los bloqueos continuos en línea con la política de cero COVID del país podrían retrasar o revertir la recuperación de China de la pandemia.

Predecir lo que sucederá requeriría una bola de cristal. Si está interesado en acciones extranjeras, agregar compañías chinas a su cartera ahora puede darle la oportunidad de comprar acciones a un precio bajo, pero hacerlo conlleva riesgos claros.

La palabra final

Aunque ha sido un año turbulento para los mercados en general, el mercado de valores chino experimentó grandes liquidaciones en las últimas semanas, en gran parte debido a la consolidación del poder de Xi Jinping en el país. Muchos temen que esto pueda ralentizar la recuperación de la economía de COVID o conducir a una mayor intervención del gobierno en las empresas que cotizan en el mercado.

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