¿Por qué otra moneda estable que pierde su paridad no es 'Terra 2.0'?

Una controvertida moneda estable lanzada justo antes del colapso de un token similar llamado terraUSD está luchando por mantener su paridad con el Dólar de EE.UU..

El USDD, una moneda estable llamada "algorítmica" que siempre debe valer $ 1, se desplomó a un mínimo de 93 centavos el domingo. El creador de la moneda ha acumulado una reserva de Bitcoin y otros tokens digitales por un valor cercano a los 2 millones de dólares para proporcionar un amortiguador en caso de que los inversores huyan en masa.

La situación ha generado temores de que USDD pueda sufrir el mismo destino que terraUSDo UST, la denominada moneda estable destrozada que formaba parte de un experimento llamado Terra. El colapso de UST desencadenó una mayor liquidación en criptomonedas, que se ha visto exacerbada en las últimas semanas por una creciente crisis de liquidez en el mercado.

La Reserva Tron DAO, que supervisa y administra la moneda estable, dijo que era de esperar un cierto grado de volatilidad en el precio del USDD dada su naturaleza "descentralizada".

“Cierto porcentaje de volatilidad es inevitable”, tuiteó la organización la semana pasada. “Actualmente, la tasa de volatilidad del mercado está dentro de +- 3%, un rango aceptable. Observaremos el mercado muy de cerca y actuaremos en consecuencia”.

USDD cotizaba a alrededor de 97 centavos el miércoles.

A pesar de las preocupaciones sobre una repetición de la saga Terra, los expertos dicen que es poco probable que este sea el caso, ya que el USDD es mucho más pequeño y ha visto poca aceptación por parte de los criptoinversores.

USDD se lanzó a principios de mayo, días antes de que UST comenzara a caer por debajo de $1. Durante la semana pasada, se ha negociado constantemente por debajo de su paridad prevista con el dólar en medio de un aumento de las ventas.

En lugar de sentarse sobre montones de efectivo y otros activos similares al efectivo, USDD ejecuta un algoritmo complejo, combinado con un token relacionado llamado tron, para mantener una vinculación de uno a uno con el dólar.

Si eso suena familiar, es porque el UST de Terra operaba en de la misma manera, creando y destruyendo unidades de UST y una moneda hermana llamada luna para evitar la necesidad de tener reservas para respaldar la moneda estable.

Otra similitud que comparte USDD con UST es que ha acumulado un caché considerable de otros tokens digitales para ayudar a aumentar su precio en caso de que los inversores se retiren en masa. Terra compró miles de millones de dólares en criptomonedas en un esfuerzo por mantener a flote su moneda estable, un movimiento que finalmente resultó inútil.

El uso de criptomonedas por parte de USDD como reservas lo expone a "riesgos similares a los de UST", dijo Monsur Hussain, director senior de instituciones financieras de Fitch Ratings.

"Las criptomonedas generalmente están correlacionadas con los precios en tiempos de agitación", agregó.

USDD también ofrece a los inversores tasas de interés inusualmente altas (hasta un 39 %) en sus depósitos en USDD. Anchor, una plataforma de criptopréstamos, promocionó de manera similar rendimientos de hasta un 20% en las tenencias de UST, una tasa que muchos inversores ahora dicen que era insostenible.

La moneda fue creada por Justin Sun, el criptoempresario abierto detrás de Tron, una cadena de bloques que intenta competir con Ethereum. Al igual que Do Kwon, el fundador de Terra, Sun ha utilizado a menudo Twitter para promover sus proyectos y desafiar a los críticos.

El empresario nacido en China ha estado involucrado en numerosas controversias y trucos publicitarios en el pasado. En 2019, él pagó $4.6 millones para almorzar con el CEO de Berkshire Hathaway, Warren Buffett, solo para luego cancelar abruptamente. El almuerzo eventualmente tuvo lugar en 2020.

Sin embargo, tras una inspección más cercana, está claro que hay algunas diferencias notables entre USDD y UST.

Por un lado, USDD no está ni cerca de la escala de Terra, cuyos tokens UST y luna alcanzaron un valor combinado de $ 60 mil millones a su altura. Por lo tanto, sería poco probable que tuviera el mismo efecto si colapsara, según los analistas.

“El USDD no tiene el peso para causar la misma estela de destrucción que causó el UST”, dijo Dustin Teander, analista de investigación de la firma de criptodatos Messari.

Agregó que el uso de USDD no está tan extendido como lo estaba UST antes de su desaparición.

Según los registros públicos de blockchain, unas 10,000 100 cuentas tienen el token en la red de Tron, mientras que un poco más de XNUMX cuentas lo tienen en Ethereum.

Si USDD colapsara, "no daría como resultado el mismo grado de contagio o miedo que cuando UST/LUNA colapsó", dijo Hussain.

Y a diferencia de UST, que solo fue parcialmente garantizado por criptografía, USDD tiene como objetivo estar sobrecolateralizado, lo que significa que sus activos siempre superan la cantidad de tokens en circulación.

La Reserva Tron DAO dice que su reserva contiene más de $ 1.9 mil millones en bitcoins y otros tokens, incluidas las monedas estables USDC y tether. USDD tiene una oferta de aproximadamente $ 700 millones. Eso reduce la posibilidad de un colapso al estilo Terra, según Teander.