El dólar estadounidense está ofreciendo un rascador de cabeza a principios de 2022: ¿por qué la moneda sigue cayendo incluso cuando los operadores apuntan agresivamente hasta cuatro aumentos de tasas de interés por parte de la Reserva Federal este año mientras se esfuerza por controlar la inflación al rojo vivo?
El índice del dólar estadounidense de ICE
DXY,
una medida de la moneda frente a una canasta de seis principales rivales, cayó un 0.1% el jueves a 94.81, alcanzando un mínimo de dos meses. El índice ha bajado un 1% en lo que va de semana, dejándolo con una pérdida del 1.2% desde el comienzo del nuevo año.
Por lo general, se esperaría que un endurecimiento más agresivo de la política monetaria, por parte de un banco central más agresivo, respaldara una moneda. Sin embargo, la reacción puede tener más sentido si se observa cuán poco se espera que aumenten las tasas de interés una vez que la Fed comience el ciclo de aumento de tasas, dijo Kit Juckes, macroestratega global de Société Générale.
Señaló que si bien los comerciantes se han movido rápidamente al precio en cuatro aumentos de tasas este año, todavía esperan que la tasa de fondos federales, actualmente en un rango de 0% a 0.25%, no supere el 2%. Eso no es realista, pero puede explicar el desempeño reciente no solo del dólar, sino también de otros activos.
“Los mercados están en el país de las maravillas”, dijo, en una nota del jueves.
Los inversionistas del mercado de valores de EE. UU. se alegran ante la perspectiva de una "tasa terminal" del 2% e ignoran a una Reserva Federal más agresiva porque la perspectiva de aumentos de tasas más rápidos refleja la esperanza de que lo peor de la pandemia de COVID-19 haya pasado, dijo.
Una tasa de los fondos federales que supere el 2% es un escenario de "Ricitos de oro", hasta el extremo, dijo Juckes, y se refleja en una reacción el miércoles a un aumento interanual del 7% en el índice de precios al consumidor de diciembre, un máximo de casi 40 años, que vio al S&P 500
SPX,
subir de nuevo dentro del 2% de su máximo histórico y el índice de volatilidad Cboe
VIX,
retroceder con fuerza.
Necesito saber: ¿Es hora de luchar contra la Reserva Federal? Este estratega veterano dice que el banco central no se arriesgará a una caída del 20% en los precios de la vivienda y una caída del 30% en las acciones.
El VIX, una medida de la volatilidad esperada del S&P 500, se disparó a un máximo de más de cuatro semanas por encima de 23 a principios de esta semana antes de caer por debajo de su promedio a largo plazo alrededor de 19. Las acciones perdieron terreno el jueves debido a un rebote de las acciones tecnológicas. vapor, dejando el Nasdaq Composite
COMP,
cayó un 2.5%, mientras que el S&P 500 perdió un 1.4% y el Promedio Industrial Dow Jones
DJIA,
arrojar 0.5%.
La continua debilidad del dólar está en línea con el mismo estado de ánimo general, dijo Juckes.
“Los datos del IPC aparecen en los titulares, pero si el mercado de tipos no cree que presionan a la Fed para que ajuste más (en lugar de hacerlo más rápido) y el mercado de valores no cree que sean una amenaza para la economía, entonces ¿por qué debería hacerlo el ¿El mercado de divisas no concluye que otras monedas (más baratas) pueden beneficiarse a medida que la recuperación pospandemia se afianza en todo el mundo?”, preguntó.
El problema, dijo Juckes, es que un escenario en el que la Fed puede devolver la economía de EE. UU. al equilibrio con pleno empleo y una inflación modesta simplemente bajando las tasas al 2% “es cosa de cuentos de hadas, no del mundo real”.
De hecho, una tasa terminal por debajo del 2% “está cada vez más en desacuerdo con lo que los formuladores de políticas indican que les gustaría ver”, dijo Jonas Goltermann, economista senior de mercados de Capital Economics, en una nota del jueves.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, indicó a principios de esta semana que los encargados de formular políticas quieren llevar la política a un entorno neutral o incluso ajustado, lo que sugiere una tasa de política superior al 2.5%, dijo Goltermann. Y las sugerencias de que el "ajuste cuantitativo", a medida que la Fed reduce su balance, comenzará antes y avanzará más rápido que en su ciclo de ajuste anterior es otro indicio de una tasa terminal más alta, dijo.
“Si la Fed tiene éxito en su aparente intención de endurecer la postura política de manera más amplia, creemos que eso conduciría a un dólar más fuerte”, escribió Goltermann.
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/markets-are-in-wonderland-when-it-comes-to-inflation-and-the-fed-and-thats-sinking-the-us-dollar- 11642104388?siteid=yhoof2&yptr=yahoo