¿Cuándo se llamará oficialmente a esto una recesión?

Puntos clave

• Dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo del PIB se utilizan normalmente como una definición abreviada de una recesión.
• La Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER), la entidad responsable de declarar las recesiones, utiliza varios factores para determinar cuándo hay una recesión.
• Medidas como el ingreso personal real y las tasas de desempleo son fundamentales para decidir si estamos en una recesión.

La recesión promedio históricamente dura alrededor de 17 meses, según datos de NBER. Aunque el NBER aún tiene que declarar formalmente una recesión, parece que la gente ha estado hablar aproximadamente uno durante al menos 17 meses ahora.

Esas discusiones se intensificaron el verano pasado cuando supimos que EE. UU. había experimentado oficialmente dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo del PIB.

Si bien el crecimiento negativo del PIB puede coincidir con una recesión, una declaración oficial es mucho más compleja que cualquier métrica. En cambio, una recesión se basa en la suma de muchos indicadores económicos que muestran cómo le está yendo a la economía. Para saber cuándo esta recesión se declarará oficialmente una recesión, debemos entender qué significa realmente una recesión.

¿Qué es una recesión?

Una recesión es un período de declive económico significativo que dura más de unos pocos meses, según el NBER. Sin embargo, la oficina se basa en más de una medida para hacer esa llamada, como el crecimiento del PIB. En cambio, analiza la economía en su conjunto, sopesando factores como el ingreso personal real (RPI), el empleo, el consumo, las ventas minoristas y la producción.

El NBER también dice que "no hay una regla fija sobre qué medidas aportan información al proceso o cómo se ponderan en nuestras decisiones". En otras palabras, cada conjunto de condiciones económicas es diferente y no hay un umbral específico que deba alcanzarse antes de que se declare una recesión.

Sin embargo, el NBER dice que en las últimas décadas, los dos factores que más ha ponderado han sido el RPI y el empleo. Quizás por eso la oficina declaró oficialmente una recesión entre los meses de febrero de 2020 y abril de 2020. Para abril de 2020, la tasa de desempleo había alcanzado el 14.7%. Afortunadamente, el desempleo cayó bruscamente después de eso y aún no hemos entrado en recesión desde entonces.

Sin duda, ha habido otros motivos de preocupación desde entonces. El crecimiento negativo del PIB y la inflación vertiginosa han hecho temblar la confianza de muchas personas en la economía. Pero estos no se encuentran entre los principales factores que NBER utiliza en su decisión de declarar o no una recesión.

¿Cuándo será oficial una recesión?

No podemos estar seguros de que las condiciones económicas actuales resulten en una recesión oficial. Aún así, es inevitable que se declare una recesión en algún momento en el futuro.

Por un lado, la tasa de desempleo se ha mantenido baja: 3.7 % en agosto de 2022. Y el RPI, definido como las ganancias después de tener en cuenta la inflación, ha aumentado constantemente durante los últimos años. La pandemia provocó cierta volatilidad en el RPI, pero se estabilizó en el verano de 2021. Desde entonces, se ha mantenido estable. En promedio, el RPI ha aumentado en los últimos cinco años.

Debido a que el NBER usa muchos factores para tomar una decisión, no podemos decir con certeza cuándo, o si, las condiciones económicas actuales constituirán una recesión. Algunos economistas esperan una recesión; una encuesta de economistas encontró que el 68% cree que se producirá una recesión en 2023.

Pero incluso si una recesión sí comenzará en 2023, es poco probable que sepamos algo oficial durante bastante tiempo. La NBER no siempre es oportuna en la emisión de estos informes. No publicó su informe sobre la recesión de COVID-19 hasta julio de 2021, por ejemplo. Incluso podemos volver a la Gran Recesión, que la NBER no anunció hasta septiembre de 2010.

¿Cuánto duran las recesiones?

Medir la duración típica de una recesión es un poco más fácil. Como se mencionó anteriormente, la recesión promedio desde 1854 hasta el presente ha durado 17 meses. Sin embargo, en los años previos a la Gran Depresión, la recesión promedio tuvo una duración de más de 21 meses. Desde la Segunda Guerra Mundial, han durado poco más de 10 meses en promedio.

Aún así, ha habido muchos valores atípicos. La recesión de COVID-19 fue la recesión más corta registrada en EE. UU., con una duración de solo dos meses. En los años posteriores a la Guerra Civil, hubo una recesión que duró 65 laboriosos meses. La Gran Depresión duró 43 meses.

Resumen Final

Hablar de una posible recesión ha sido lo más importante desde hace bastante tiempo. Esas conversaciones solo se calentaron cuando EE. UU. marcó dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo del PIB. Pero el NBER, que declara las recesiones, prefiere medidas como el ingreso real y las tasas de desempleo.

Por lo tanto, el NBER aún tiene que declarar una recesión desde la recesión de COVID-19 de 2020. Si bien algunos economistas predicen una recesión en 2023, si el NBER lo declarará es pura especulación. La oficina también suele demorarse bastante en declarar las recesiones, por lo que puede pasar bastante tiempo antes de que nos enteremos de una decisión oficial. Y las recesiones modernas tienden a ser más cortas, más cercanas a los 10 meses que los promedios históricos que duran entre 17 y 20 meses.

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