¿Cuándo es la reunión de la Fed de diciembre y qué esperar de ella?

Los mercados esperan que la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) suba las tasas 0.5 puntos porcentuales en su próxima reunión el miércoles 14 de diciembre a las 2 p. m., hora del este. Eso sería un paso por debajo de los grandes aumentos de 0.75 puntos porcentuales en reuniones recientes. La Fed enfatiza su compromiso de combatir la inflación, pero ahora las tasas se acercan más a donde las quieren.

Tarifas alzas

Un aumento de 0.5 puntos porcentuales sería consistente con los discursos recientes de los funcionarios de la Fed, que incluyen La reciente aparición de Jerome Powell en el Brookings Institution. Los mercados ven una pequeña posibilidad de que la Fed decida hacer un movimiento de 0.75 puntos porcentuales. Eso sería una sorpresa, dado que la Fed ha sugerido que hará movimientos más pequeños a medida que se acerquen las tasas máximas, en parte como una forma de gestionar el riesgo de un error de política.

Decisión de febrero

La verdadera pregunta para los mercados es qué hará la Fed en su próxima decisión en febrero de 2023. Aquí, el mercado parece tener aproximadamente las mismas posibilidades de aumentos de 0.5 puntos porcentuales y 0.25 puntos porcentuales. Los detalles del anuncio de diciembre pueden ayudar a informar eso.

¿Superarán las tasas el 5% en 2023?

Es posible que la decisión sobre las tasas y el anuncio que la acompaña no contengan grandes sorpresas, pero también se darán a conocer las proyecciones económicas. Aquí, los formuladores de políticas de la Fed detallan sus supuestos para las tasas de interés, el desempleo, la inflación y el crecimiento económico.

Estos se publicaron por última vez en septiembre y se esperaba que en 2023 las tasas de interés se mantuvieran por debajo del 5%. Será interesante ver si eso aún se mantiene, o si los funcionarios ven que las tasas suben un poco más. Algunos formuladores de políticas también insinuaron una recesión para 2023 en sus pronósticos, y veremos actualizaciones allí. Jerome Powell también puede hablar de esto en la conferencia de prensa posterior al anuncio de la tasa.

Datos de inflación entrantes

El informe de inflación del índice de precios al consumidor (IPC) de diciembre llegará el día antes de que la Fed anuncie las tasas. Ese informe pesará en la decisión de la Fed.

Actualmente, la Fed ha sugerido que las cifras de inflación alentadoras que se informaron en noviembre podrían haber sido excepcionales, y potencialmente hay mucho más trabajo por hacer antes de que la inflación regrese a la meta del 2% de la Fed.

Las cifras de diciembre ayudarán a informar la tendencia de la inflación estadounidense. Si hay otro informe de inflación alentador, es posible que la Fed no suba las tasas hasta el 5% en 2023, pero si las cifras de noviembre para la tasa de inflación de octubre fueran una reducción temporal, entonces la Fed podría moverse de manera más agresiva a principios de 2023.

¿Qué tan alto por cuánto tiempo?

La Fed también ha señalado que una vez que las tasas de interés alcancen su nivel objetivo, las mantendrán allí durante algún tiempo. A medida que nos acercamos a 2023, el mercado buscará algunas pistas sobre cómo piensa la Fed la duración de las tasas de interés máximas. Actualmente, los mercados esperan que la tasa de los fondos federales se mantenga en torno al 5 % durante gran parte de 2023.

En parte, la Fed ha podido subir las tasas agresivamente porque el mercado laboral de EE. UU. se mantiene sólido. Queda por ver si la perspectiva de una recesión en EE. UU. en 2023 alienta a la Fed a suavizar su enfoque sobre las tasas de interés. Por ahora, esa es una discusión académica, ya que los datos económicos recientes han sugerido que una recesión no es inminente.

La Fed ha dejado razonablemente clara su posición a corto plazo y la decisión sobre las tasas de diciembre no debería ser una sorpresa. Los próximos datos sobre el desempleo y la inflación probablemente serán tan informativos para determinar el camino de las tasas de interés en 2023 como las declaraciones de la Reserva Federal. Las altas cifras de inflación y un mercado laboral sólido pueden alentar a la Reserva Federal a subir las tasas un poco más durante más tiempo en 2023. Sin embargo, la reducción de la inflación y el aumento del desempleo pueden hacer que la Reserva Federal suavice su enfoque de las tasas de interés a medida que avanza 2023. Sin embargo, es probable que la reunión de diciembre limite una serie muy agresiva de aumentos de tasas agresivos por parte de la Reserva Federal durante gran parte de 2022.