¿Qué sigue para la inflación estadounidense?

Junio ​​vio un aumento no deseado en la inflación de EE. UU., ya que los precios aumentaron un 1.3% con respecto al mes anterior. Ese es un salto mensual inusualmente grande, incluso en el entorno actual de aumento de precios. El salto ha llevado a los mercados a especular que la Fed podría aumentar las tasas de interés en un 1% en su próxima reunión, un aumento muy grande.

De cara al futuro, el panorama es mixto, pero hay algunas señales tempranas y alentadoras de que la inflación puede estar bajo control. Por supuesto, la mala noticia es que controlar la inflación bien podría implicar una recesión.

Caída de materias primas

Los datos del IPC siempre son un indicador ligeramente rezagado. Podemos ver los precios de mayo en tiempo real para saber qué ha pasado en las semanas desde junio. El S&P GSCI Commodity Index, que rastrea una canasta de productos básicos, ahora ha caído un 20% desde su máximo de junio, de regreso a los niveles que vimos en febrero de este año.

Esas pueden ser buenas noticias para una inflación más baja, ya que el aumento de los precios de las materias primas fue uno de los primeros eventos de esta crisis inflacionaria. Sin embargo, los precios de las materias primas son volátiles y la inflación de EE. UU. ahora se ha ampliado a aumentos de precios que van mucho más allá de las materias primas. Por lo tanto, se necesitará más que un movimiento solo en las materias primas para reducir la inflación. Aun así, las materias primas podrían resultar un lastre para la inflación en los próximos meses si los precios actuales se mantienen o bajan.

Caída de los rendimientos de los bonos

Desde junio también hemos visto caer los rendimientos de los bonos. El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años se acercó al 3.5 % en junio, pero ahora está por debajo del 3 %. Muchos factores afectan los rendimientos de los bonos, pero ciertamente las expectativas de inflación y las tasas de interés son uno de ellos. Los bonos tal vez estén sugiriendo que la inflación ahora es menos preocupante. Aunque desafortunadamente, al igual que con los precios de las materias primas, el movimiento puede indicar tanto que es probable que la inflación sea controlada, como que también puede estar en camino una recesión.

El rompecabezas de los precios de la vivienda

Sin embargo, una vez que la preocupación por los datos del IPC son los precios de la vivienda. Según el informe de ayer, el costo de la vivienda en los EE. UU. aumentó un 5.6 % en los últimos 12 meses. Esto es importante ya que es un componente importante del índice IPC. El cambio en el precio que encuentra el índice IPC para la vivienda es mucho más bajo que muchas otras fuentes. Por ejemplo, en cambio, Zillow hace que los precios de la vivienda en EE. UU. aumenten casi un 20% durante el año pasado. Si los precios de la vivienda en los datos del IPC se ajustan a lo que ven muchas fuentes específicas de bienes raíces, entonces la inflación podría aumentar aún más.

Por lo tanto, la cifra del IPC de junio fue sin duda una sorpresa desagradable y puede llevar a la Fed a ser más agresiva al aumentar las tasas de interés. Sin embargo, la caída de los precios de las materias primas desde junio y la caída de los rendimientos de los bonos durante el mismo período sugieren que los mercados pueden creer cada vez más que la inflación ha tocado techo.