La madera tiene el dudoso honor de estar entre los productos básicos que más bajaron este año, y las perspectivas del mercado no parecen mejorar en el corto plazo.
Madera de longitud aleatoria para entrega en enero
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se liquidó en $423.80 por 1,000 pies tablares el 29 de noviembre, un 63% menos que el año anterior.
“Los futuros de madera de CME han sido, con diferencia, los futuros de materias primas con peor rendimiento en 2022”, dice Walter Kunisch Jr., analista sénior de HTS Commodities. La “falta de confianza en el mercado de la vivienda de EE. UU., en medio del fuerte aumento de las tasas de interés y las tasas hipotecarias, está creando vientos en contra y una demanda mediocre de madera”.
La construcción residencial nueva en EE. UU. disminuyó en octubre un 4.2% a una tasa anual ajustada estacionalmente de 1.425 millones, según el Departamento de Comercio. Esa es una señal de una actividad de construcción más débil a medida que luchas del mercado de la vivienda con tasas hipotecarias en rápido aumento.
El compromiso de la Reserva Federal de combatir la inflación de EE. UU., combinado con estándares de suscripción más estrictos, está “asustando a los posibles compradores de viviendas y los hace correr por la seguridad y la comodidad del mercado de alquiler”, dice Kunisch.
La tasa hipotecaria promedio nacional a 30 años se ha suavizado en las últimas semanas a menos del 7%. Pero la tasa reciente, del 6.78%, todavía se encuentra en "máximos que no se ven desde diciembre de 2001", dice. Y la menor demanda interna y las fuertes importaciones de madera de EE. UU. han sido un "cóctel combustible" para los precios de futuros de la madera de EE. UU.
En octubre, los datos de EE. UU. mostraron que los inicios de viviendas multifamiliares disminuyeron un 0.5 %, mientras que los proyectos unifamiliares cayeron un 6.1 %. Los inicios multifamiliares requieren menos madera total, y también han aumentado como proporción del total de inicios de viviendas, lo que contribuye a una menor demanda de madera, dice Scott Reaves, director de operaciones forestales de Domain Timber Advisors.
Los permisos residenciales de EE. UU., que pueden ser un referente para la construcción de viviendas en el futuro, registraron una tasa anual ajustada estacionalmente de 1.526 millones en octubre, en comparación con 1.841 millones en enero.
La madera puede ser un "barómetro económico" para la economía de EE. UU., dice Kunisch, y su precio negativo este año es probablemente indicativo de una desaceleración. los Creció la economía de Estados Unidos a un ritmo anual de 2.9% en el tercer trimestre, luego de registrar dos caídas trimestrales consecutivas.
Domain Timber Advisors espera un caída en la demanda de madera durante los próximos dos años más o menos, dice Reaves. Entonces, la demanda puede comenzar a aumentar a medida que la generación del milenio alcance la edad de comprar una vivienda.
Aun así, no es probable que la madera vuelva o mantenga los máximos de precios alcanzados recientemente, dice Reaves. Los futuros de la madera alcanzaron un máximo intradiario de 2022 de 1,477.40 dólares en marzo, el más alto desde mayo de 2021, según Dow Jones Market Data. los nuevo contrato de futuros de madera, que se lanzó en agosto y tiene un tamaño de unidad de contrato mucho más pequeño, eventualmente reemplazará el contrato heredado. Se negoció a $ 532.50 el 29 de noviembre.
En términos de suministros, Reaves dice que ha habido un aumento en las instalaciones de producción de madera en los EE. UU. Esa mayor capacidad de producción puede reducir el suministro de troncos en los próximos cinco años, lo que "es un buen augurio para la propiedad de las tierras madereras", dice. Los propietarios tendrían la flexibilidad de vender sus árboles en tiempos de alta demanda y reducir las ventas cuando la demanda es débil, dice.
El índice NCREIF Timberland, que consta de 466 propiedades de madera de grado de inversión, obtuvo un rendimiento de casi el 2.4 % en el tercer trimestre, frente al 1.9 % del mismo trimestre del año pasado., según el Consejo Nacional de Fiduciarias de Inversión en Bienes Raíces.
En general, sin embargo, la madera se enfrenta a vientos en contra relacionados con la demanda, mientras que la oferta y las importaciones continúan siendo acomodaticias, dice Kunisch de HTS Commodities. Ya sea que las importaciones sean una función de un dólar fuerte o de la reconstrucción de los suministros agotados, "la desaceleración de la demanda y el aumento de los suministros no son una combinación positiva" para los precios de la madera.
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/whats-next-for-lumber-as-it-looks-to-be-2022s-worst-performing-commodity-11669918869?siteid=yhoof2&yptr=yahoo