¿Qué está pasando en el mercado de valores ruso durante la guerra en Ucrania?

Puntos clave

• El mercado de valores ruso se hundió después de la invasión rusa de Ucrania. Ha visto su mayor caída posterior después de que Ucrania pasó con éxito a la ofensiva, lo que llevó a Putin a instaurar un impopular reclutamiento de soldados rusos.
• Las desinversiones en la economía rusa y las sanciones de los países occidentales han obstaculizado el mercado de valores ruso durante la crisis.
• Incluso cuando las compañías rusas de gas y petróleo han tenido éxitos menores, estos no han sido suficientes para llevar el índice MOEX Russia a los niveles anteriores a la invasión.

Al mercado de valores ruso no le ha ido bien desde la invasión de Ucrania. Si bien esta caída hacia abajo era completamente predecible, puede ser un sacrificio que Putin esté dispuesto a soportar para alcanzar sus objetivos a largo plazo.

Tanques MOEX que conducen a la invasión de Ucrania

Entre el 14 y el 23 de febrero de 2022, Rusia comenzó a aumentar sus fuerzas a lo largo de la frontera con Ucrania. Esa semana, el presidente Biden de EE. UU. emitió una orden ejecutiva que detenía las importaciones, exportaciones e inversiones entre EE. UU. y Rusia. Esa misma semana, la Unión Europea impuso sanciones y prohibiciones de viaje a cinco ciudadanos rusos.

Los bonos del Tesoro occidentales también tomaron medidas. El 22 de febrero de 2022, EE. UU. y el Reino Unido impusieron sanciones y congelaron los activos de los principales bancos rusos. Ese mismo día, Alemania se retractó de un acuerdo de $11 mil millones para construir un oleoducto entre Rusia y Alemania.

El 23 de febrero, la UE tomó más medidas para prohibir las importaciones rusas de ciertas regiones y prohibió ciertas exportaciones europeas a Rusia. También impuso restricciones al comercio, las inversiones y el acceso de Rusia a los mercados financieros de la UE. También se impusieron sanciones adicionales a individuos rusos.

El mismo día, Australia creó restricciones que no permitían a sus ciudadanos interactuar con los bancos rusos. También impuso sanciones y prohibiciones de viaje a varias personas rusas. Japón hizo lo mismo con restricciones de viaje, comerciales y bancarias el 24 de febrero, el día de la invasión oficial.

El índice MOEX Rusia cayó más dramáticamente en el período previo a la invasión real, ya que Putin estaba alineando tropas a lo largo de la frontera. Del 16 al 24 de febrero, el índice tuvo su picada más dramática desde 3,683.95 hasta 2,058.12. No ha vuelto a superar los 2,787.69 desde entonces.

La semana siguiente vio más sanciones de las naciones occidentales. Estas sanciones bloquearon el comercio, quizás lo más importante con las exportaciones de petróleo y gas de Rusia. Las inversiones estaban congeladas. El espacio aéreo estaba cerrado.

Las acciones de Rusia incluso merecieron una súplica de su aliado India para ayudar a los ciudadanos indios a evacuar la región de manera segura, aunque el presidente Modi no iría tan lejos como para condenar las acciones de Putin.

Ligero repunte en medio de conversaciones de paz antes de volver a caer

A fines de marzo, hubo conversaciones sobre posibles acuerdos de alto el fuego negociados entre las dos naciones en Estambul. El MOEX alcanzó su punto más alto desde que comenzó la invasión, ya que las naciones esperaban tentativamente poder negociar un acuerdo de paz significativo.

Pero no sucedió tal cosa. Si bien Ucrania ofreció neutralidad a cambio de conversaciones prolongadas sobre Crimea, Rusia se opuso a cualquier tipo de alto el fuego. En cambio, solo acordó reducir las operaciones militares, una promesa hueca.

El MOEX comenzó a tambalearse nuevamente con las revelaciones de crímenes de guerra cometidos por el ejército ruso el 4 de abril de 2022. A partir de este momento, se impusieron sanciones nuevas y cada vez mayores a Rusia.

Rally marginal de fin de verano con anuncio de pago de dividendos

El MOEX continuó tambaleándose durante todo el verano mientras Rusia continuaba con sus ataques y enfrentaba más sanciones. El pueblo ucraniano resistió estos ataques con más fuerza de lo que nadie podría haber predicho, aunque aun así sufrieron grandes pérdidas, lo que deja en claro que absolutamente nadie estaba ganando la guerra.

A fines de agosto, la compañía petrolera rusa Lukoil comenzó a tener un mejor desempeño, al igual que el gigante del gas Gazprom con el anuncio de que comenzaría a pagar dividendos a sus inversores. Esto ayudó al MOEX a recuperarse un poco hasta 2,488.44 el 5 de septiembre de 2022, aunque no cerca de su máximo posterior a la invasión de marzo de 2022 de 2,787.69.

El MOEX alcanza nuevos mínimos con ofensiva ucraniana

El presidente ucraniano, Volodymyr Zelensky, sabía que se acercaba el invierno y que, si su pueblo tenía la oportunidad de mantenerse durante los meses más fríos, necesitaría lograr una gran victoria para asegurar más apoyo militar y financiero de los aliados en el extranjero. Los inversores individuales también buscan apoyar a Ucrania.

Esto fue doblemente importante no solo porque necesitaba sostener a su propio pueblo y continuar afirmando la soberanía de su país, sino también porque las sanciones sobre el gas ruso serían mucho menos populares políticamente para los líderes de la UE en los meses de invierno en comparación con la forma en que han sido recibidas durante los meses de invierno. el verano.

Entonces, a principios de septiembre, aprovechó los paquetes de ayuda recibidos recientemente de los Estados Unidos y los países de la UE para lanzar el primer gran ataque ofensivo de las fuerzas ucranianas. Según casi todas las cuentas, tuvo éxito. El ataque condujo a un colapso informado del frente nororiental ruso en la región de Kharkiv.

Rusia ha sufrido graves pérdidas, lo que llevó a Putin a instaurar un reclutamiento de 300,000 hombres con “experiencia militar especializada”. Todos los hombres rusos están técnicamente obligados a cumplir el servicio militar a una edad temprana, lo que significa que la mayoría de ellos tienen un historial con el ejército. Algunos salen de ella con excusas médicas o sobornos.

Incluso aquellos que no tienen servicio militar están siendo reclutados actualmente, a pesar de la insistencia inicial de Putin de que solo aquellos con antecedentes militares relevantes serían llamados a servir.

La medida ha provocado protestas y un éxodo masivo de la región. Un hombre ruso se prendió fuego, otro le disparó a un reclutador militar y muchos huyeron a la Turquía neutral.

En los días posteriores a la retirada rusa y el consiguiente borrador, el MOEX ha caído aún más, superando su mínimo anterior de febrero hasta 1,993.35 a partir del 27 de septiembre de 2022.

El juego largo de Putin

Para entender por qué Putin está poniendo voluntariamente el bienestar económico de su país a través de este caos, uno necesita entender su historia y su legado previsto.

Putin era un joven oficial de la KGB cuando cayó el Muro de Berlín y se disolvió la URSS. Desde entonces, ha expresado que este evento fue una humillación nacional y, desde entonces, ha trabajado para replantear la historia rusa como una fuente de orgullo.

Las acciones que ha tomado como presidente, como la anexión de Crimea, han sido descrito como una extensión de su esfuerzo por corregir lo que parece haber sido una experiencia traumática para Putin en Alemania hace tantos años. Es razonable ver este último impulso como un intento de establecer su legado como el hombre que devuelve a Rusia su antigua gloria bajo una nueva jerarquía.

Si bien Rusia ha anexado violentamente otras regiones a lo largo de los años, incluida Chechenia en la década de 1990, Putin comenzó este impulso más reciente en 2014 con campañas de desinformación en Crimea, anexando la región con sorprendentemente poca resistencia de Occidente. Luego usó campañas de desinformación similares para crear caos político en países como Estados Unidos.

Él ve a su oposición debilitada y está usando este momento para tratar de recuperar el granero de Europa: Ucrania. Si puede restablecer el dominio sobre la región, podría ser un beneficio a largo plazo para la economía de Rusia y abrir la puerta para apoderarse de otras naciones soberanas para traerlas nuevamente bajo el dominio ruso.

Sin embargo, Ucrania está contraatacando valientemente, y con el apoyo continuo de sus aliados occidentales, podrían frustrar los planes de Putin por completo. Queda por ver si la apuesta de Putin con el bienestar financiero de su propio país da sus frutos o no.

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