Qué observar a continuación en la disputa de auditoría ADR entre EE. UU. y China

BEIJING: EE. UU. y China dieron recientemente un primer paso importante para mantener las acciones chinas que cotizan en EE. UU. como Alibaba de ser expulsado de las bolsas de valores estadounidenses.

Lo que debe suceder a continuación es una inspección sobre el terreno sin problemas en China por parte de EE. UU. con el apoyo adecuado de las autoridades chinas, dijeron los analistas.

“Muchos detalles de implementación probablemente solo puedan ser resueltos por las firmas de auditoría y el [Ministerio de Finanzas], junto con [la Comisión Reguladora de Valores de China], a través de pruebas de auditoría de casos reales bajo este acuerdo sin precedentes”, dijo Winston Ma, profesor adjunto. de derecho en la Universidad de Nueva York.

La Junta de Supervisión de Contabilidad de Empresas Públicas de EE. UU. dijo que sus inspectores están está previsto que llegue a Hong Kong a mediados de septiembre, poco después de lo cual “todos los papeles de trabajo de auditoría solicitados por la PCAOB deben estar disponibles para ellos”.

Los documentos de trabajo de auditoría difieren de la información real sobre las empresas recopilada por las firmas de contabilidad.

Los papeles de trabajo registran el procedimiento de auditoría, las pruebas, la información recopilada y las conclusiones sobre la revisión, según el sitio web de la PCAOB. No está claro qué nivel de información altamente confidencial, si la hubiera, se incluiría en los documentos de trabajo.

La capacidad de los EE. UU. para inspeccionar los documentos de trabajo de las empresas chinas que cotizan en los EE. UU. ha sido una disputa de años. Los acontecimientos políticos y legales de EE. UU. en los últimos dos años han acelerado la amenaza de que las empresas chinas deban dejar de cotizar en las bolsas de valores de EE. UU.

Un punto de inflexión llegó a finales de agosto cuando la PCAOB y Comisión Reguladora de Valores de China firmó un acuerdo de cooperación que sentó las bases reglamentarias para permitir las inspecciones estadounidenses de firmas de auditoría dentro de las fronteras de China.

Eso es según declaraciones de ambas entidades gubernamentales, que también dijeron que el Ministerio de Finanzas de China firmó el acuerdo.

“Veo esto como un gran 'progreso', lo que significa que ambas partes estaban dispuestas a tomar medidas para hacer avanzar esto”, dijo Stephanie Tang, directora de capital privado para la Gran China y socia de Hogan Lovells.

“El sujeto o la audiencia de esta investigación de la PCAOB serían las firmas de auditoría”, dijo, enfatizando que no es contadora.

Las firmas contables registradas de China son supervisadas por el Ministerio de Finanzas, lo que lo convierte en el líder del lado chino de los próximos pasos, dijo Ming Liao, socio fundador de Prospect Avenue Capital, con sede en Beijing.

Sin embargo, existe incertidumbre en torno a la implementación del acuerdo, ya que solo estableció un marco, dijeron los analistas.

“Nuestras firmas contables todavía no saben cómo proceder”, dijo Peter Tsui, presidente de la Asociación de Auditores Internos Chinos con sede en Hong Kong. Eso es según una traducción de CNBC de sus comentarios en idioma mandarín el jueves.

Dijo que quedan dudas sobre qué información deben compartir las empresas para seguir cumpliendo con la regulación china.

“Danos algunas pautas”, dijo Tsui.

Tsui dijo que las inspecciones deberían realizarse sin problemas si se trata solo de una cuestión de contadores de ambos lados, y no hay interferencia política del lado estadounidense. Dijo que las cuatro grandes firmas de contabilidad, KPMG, PwC, Deloitte y EY, son miembros de la asociación.

El Ministerio de Finanzas de China aún no ha emitido una declaración pública sobre el acuerdo de cooperación de auditoría. El ministerio no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios de CNBC.

Un desarrollo que Liao de Prospect Avenue Capital está observando es si el presidente de EE. UU., Joe Biden, y el presidente chino, Xi Jinping, se reunirán en persona este otoño por primera vez bajo la administración de Biden. Eso podría acelerar un acuerdo final sobre la disputa de auditoría, dijo.

“Al final, resolver el problema del papel de trabajo de auditoría depende de la interacción política entre China y Estados Unidos”, dijo Liao en chino, según una traducción de CNBC. “Con confianza, este problema se puede resolver muy fácilmente”.

La PCAOB dijo que tomará una determinación en diciembre sobre si China todavía estaba obstruyendo el acceso a la información de auditoría.

Los reguladores de EE. UU. probablemente "comenzarán a saber en octubre o noviembre" qué determinación tomará la PCAOB sobre si las empresas chinas que cotizan en EE. UU. podrían eliminarse de la lista, dijo Gary Gensler, presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. Agosto.

Alibaba y muchas otras empresas chinas que cotizan en EE. UU. han comenzado en los últimos años a emitir acciones en Hong Kong, lo que se considera en parte como una forma de protegerse contra una posible exclusión de las bolsas de valores de EE. UU. Desde la salida a bolsa de la empresa china de transporte compartido Didi en EE. UU. en el verano de 2021, Beijing también ha aumentado su escrutinio de las empresas chinas que desean cotizar en el extranjero.

La incertidumbre política combinada ha frenado el flujo de OPI chinas en los EE. UU., especialmente de empresas más grandes.

Desde el 1 de julio de 2021, 16 empresas chinas han cotizado en los EE. UU., sin incluir las empresas de adquisición con fines especiales, según Renaissance Capital. De vuelta en 2020, 30 empresas con sede en China había cotizado en Estados Unidos, dijo entonces la firma.

Por valor, las cinco mayores tenencias institucionales estadounidenses de acciones chinas que cotizan en EE. UU. son: Alibaba, JD.com, Pinduoduo, NetEase y Baidu. Eso es según una investigación de Morgan Stanley del 26 de agosto.