Qué buscar en el anuncio de la tasa de interés de febrero de la Fed

A las 2.30:1 p. m. ET del miércoles 2023 de febrero, la Fed anunciará su primera decisión de XNUMX para la tasa de fondos federales. Se espera firmemente un aumento de 0.25 puntos porcentuales, llevando las tasas a 4.50-4.75%. Sin embargo, el mercado querrá pistas para futuras decisiones y probablemente obtendrá algunas en la conferencia de prensa, si no en la declaración escrita.

Un aumento de 0.25 puntos porcentuales representaría una reducción continua de los aumentos más grandes en 2023 a medida que la Fed se acerca a las tasas máximas para este ciclo y los temores de inflación comienzan a disminuir. Habrá una conferencia de prensa, pero no un Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) en esta reunión.

Mirando hacia la primavera

Las preguntas clave se centran en cómo se desarrollarán las decisiones sobre las tasas en la primavera. Los mercados esperan pequeñas subidas en febrero y marzo, pero eso es todo. Por el contrario, la Fed ha señalado que puede ser necesaria al menos una tercera subida, llevando los aumentos de tipos hasta la reunión de mayo y quizás más allá. Será interesante observar si la Fed se mantiene firme en señalar aumentos de tasas en la primavera. Es posible que la reciente serie de datos de inflación favorables le haya dado a la Fed una mayor confianza en que los precios están bajo control.

Datos de inflación recientes

Los mercados ven con optimismo la inflación en una trayectoria decreciente, pero los funcionarios de la Fed se han preocupado recientemente de que la inflación subyacente sea obstinadamente alta y que persistan los riesgos al alza para la inflación.

Las preocupaciones de la Fed

Las preocupaciones de la Fed se basan en que la inflación salarial se está disparando, pero también hay preocupaciones sobre la persistencia de la inflación de los servicios y los márgenes comerciales de las empresas que continúan manteniendo los precios altos. La Fed también espera ver bajan los precios de la vivienda en las cifras de inflación de los próximos meses, reduciendo la inflación.

Datos PCE

El Medida de inflación preferida por la Fed, inflación PCE subyacente se informó a una tasa anual del 4.4% para diciembre de 2022. Aunque ha tenido una tendencia a la baja en los últimos meses, la Fed puede argumentar que no ha cambiado fundamentalmente desde la tasa anual del 4.9% que vimos en agosto de 2022, y el cambio del 0.3% en el núcleo precios mes a mes que vimos en diciembre aún implica una inflación anual superior al 4%, por encima del objetivo de la Fed.

Como tal, los mercados estarán atentos a las pistas de que la Fed se siente cómoda con que la inflación volverá a su nivel objetivo del 2% en poco tiempo, o si quieren esperar más evidencia. El sólido mercado laboral le ha dado a la Fed un pequeño respiro aquí, ya que los temores de una recesión a corto plazo han disminuido. Por supuesto, la Fed seguirá dependiendo de los datos, y si lecturas de inflación de enero y febrero no son alentadores, entonces las tasas pueden subir más de lo que el mercado anticipa actualmente.

La segunda parte evalúa la determinación de la Fed de mantener las tasas en un nivel alto durante 2023. La Fed ha dejado claro que tiene la intención de hacerlo, pero el mercado sospecha que una economía más débil, o tal vez una inflación moderada, podría incitar a la Fed a recortar tasas más adelante en el año.

Nuevas Caras

Aunque es poco probable que esto afecte la política, la composición del comité también cambiará en 2023 y esta será la decisión de primera para este nuevo grupo. La mayoría de los miembros siguen siendo los mismos y, por supuesto, Jerome Powell sigue siendo el presidente, pero los bancos regionales representados en el comité cambiarán para 2023, como ocurre cada año. Para 2023, los presidentes de los Bancos de la Reserva Federal de Chicago, Filadelfia, Dallas y Minneapolis se convierten en miembros del comité a medida que otros presidentes se retiran. En general, esto no parece inclinar a la Fed en una dirección más agresiva o moderada al establecer las tasas.

Qué buscar

Espere un aumento de 0.25 puntos porcentuales el miércoles 1 de febrero, pero el mercado estará atento a la determinación de la Fed de subir las tasas hasta la primavera. En parte, la discusión de Jerome Powell sobre las tendencias inflacionarias proporcionará aquí algunas pistas. Si es más cauteloso, es posible que las subidas superen las expectativas del mercado, pero si los datos recientes le animan más, quizá la Fed ponga fin a las subidas antes de lo previsto.

De cualquier manera, las expectativas actuales son que la tasa de los fondos federales se mantenga en general alrededor del nivel del 5% para 2023. El detalle más fino es si las tasas superan el 5% para 2023 como pronosticó la Reserva Federal, o se mantienen justo por debajo de ese nivel, como el mercado actualmente. cree