El minorista de descuento TJX Companies (TJX), una de nuestras acciones con mejor desempeño desde fines del verano, reportará ganancias esta semana Panorama general Comenzamos nuestra posición en la empresa matriz de TJ Maxx y Marshalls el XNUMX de agosto. 24, que ha demostrado ser una compra oportuna. Desde el cierre de agosto. Desde el viernes 23 hasta el viernes, las acciones de TJX han subido un 15.7% en comparación con una caída de aproximadamente el 3% del S&P 500. Durante este tramo, TJX ha sido la cuarta acción con mejor desempeño en Jim Cramer's Charitable Trust, la cartera que usamos para el Club, seguida por la problemática Bausch Health (BHC), que subió un 41.8%; Wynn Resorts (WYNN), que ha avanzado un 26.8%; y Halliburton (HAL), que ha subido un 24.1%. El movimiento alcista de TJX se ha producido junto con una cobertura favorable de los analistas de Wall Street que creen que las condiciones como el exceso de inventario y una economía en desaceleración están maduras para que prosperen los minoristas de descuento. Hace unas semanas, Matt Boss, analista minorista seguido de cerca por JPMorgan, agregó TJX a su "lista de enfoque", lo que significa que es una de sus ideas favoritas en el sector. El nov. El 7 de enero, Morgan Stanley dijo que los minoristas de descuento continúan teniendo la configuración "más convincente" en el cuarto trimestre y el próximo año. En general, el 77% de los 26 analistas que cubren TJX califican las acciones como equivalentes a una compra, según FactSet. El 23% restante tiene el equivalente a una calificación de retención. FactSet no enumera calificaciones de venta en la acción. Dos grandes temas de ganancias Cuando TJX publique los resultados del tercer trimestre del año fiscal 2023 después de la campana de cierre del miércoles, será la primera vez que la compañía informará ganancias como un nombre de CNBC Investing Club. Creemos que hay dos temas principales a tener en cuenta al iniciar la impresión: (1) el entorno del inventario y (2) los márgenes antes de impuestos. El componente de inventario es fundamental para nuestra tesis, por lo que tenemos curiosidad por saber si la gerencia todavía ve "oportunidades extraordinarias de compra fuera de precio", en palabras del CEO de TJX, Ernie Herrman, en la llamada de ganancias del segundo trimestre de la compañía, en agosto. Como se señaló anteriormente, la industria minorista está inundada de exceso de inventario después de que las cadenas de suministro que se obstruyeron durante la pandemia de Covid comenzaron a relajarse en el momento en que los consumidores comenzaron a gastar más en servicios. Esa dinámica se combinó para dejar a los minoristas con demasiadas cosas, o, en algunos casos, cosas fuera de temporada, en relación con la demanda. Si bien eso es malo para empresas como Target (TGT) y Macy's (M), juega directamente en las manos de TJX y sus competidores, como Burlington Stores (BURL) y Ross Stores (ROST). La basura de un hombre es el tesoro de otro. En general, siempre hay un exceso de inventario que los TJX del mundo pueden comprar y poner en sus estantes, creando una experiencia de "búsqueda del tesoro" que a sus clientes leales les encanta. Pero dependiendo del entorno minorista más amplio, puede variar en calidad y precio al que la empresa lo adquiere. Lo que ha hecho que este momento en particular sea agradable para TJX es que muchos minoristas tienen productos que quieren descargar, lo que permite que TJX los adquiera a precios muy favorables, lo que ayuda a los márgenes de mercadería. Por eso queremos saber cómo ha evolucionado el mercado de compras off-price en las últimas semanas, y si sigue siendo extraordinariamente favorable para TJX. Otra capa de la historia del inventario es que algunos analistas creen que el año calendario 2023 es cuando los efectos de una inflación persistentemente alta y una economía en desaceleración aparecerán de manera más notoria en los hábitos de compra de los consumidores de ingresos medios a medios altos. Si eso resulta cierto, entonces sería una noticia especialmente bienvenida escuchar que la gerencia de TJX continúa promocionando la favorabilidad del entorno de compra. Los márgenes antes de impuestos es el otro tema clave a tener en cuenta con TJX, tanto para los próximos resultados del tercer trimestre como para el futuro. El Club y otros inversionistas se preocupan por esto porque aumentar los márgenes ayuda a que crezcan las ganancias. TJX vio colapsar su margen antes de impuestos a 0.3% durante su año fiscal 2021 empañado por la pandemia, por debajo del 10.6% en su año fiscal anterior. Si bien se recuperó un poco al 9.1 % en el año fiscal 2022, la gerencia se comprometió a volver a ese nivel anterior a la COVID “dentro de tres años”, dijo el director general Herrman en la llamada de ganancias de agosto, que tuvo lugar unos días antes de nuestra iniciación. Además, junto con los resultados del segundo trimestre fiscal en agosto, TJX pronostica que su margen de ganancias antes de impuestos para todo el año será de entre 2 % y 9.3 % para el año fiscal 9.5, que concluye el próximo enero. Para el tercer trimestre, en particular, la gerencia pide entre 3% y 10.1%. Si bien el margen de mercadería es solo un componente de la rentabilidad de TJX, otras variables incluyen gastos como las tarifas de flete, que inicialmente se dispararon durante la pandemia, pero desde entonces comenzaron a moderarse. Algunos analistas, incluido JPMorgan's Boss, creen que las tarifas de flete son el mayor "comodín" en torno al margen antes de impuestos de TJX que se recupera a los niveles anteriores a Covid. Por esa razón, los inversionistas prestarán mucha atención a los comentarios de la gerencia sobre la gravedad de los vientos en contra del transporte de carga y si se espera un mayor enfriamiento. Conclusión Estamos satisfechos con el buen desempeño de las acciones de TJX desde que las agregamos a nuestra cartera hace casi tres meses, una señal de que otros en el mercado también creían que el minorista de descuento es el tipo de compañía adecuado para esta situación económica. Si bien nuestra tesis sigue intacta, es importante reconocer que la gran subida de las acciones hacia las ganancias podría llevar a una cierta toma de ganancias, incluso si el trimestre es sólido. Por supuesto, es imposible predecir exactamente cómo reaccionará el mercado, pero dado el rendimiento superior reciente, es un resultado potencial en nuestro radar. Como se mencionó, esperamos escuchar que el entorno de compra continúa jugando con las fortalezas de TJX. Cualquier indicación de alivio de los vientos en contra de los costos, especialmente en el lado del flete, debería ayudar a respaldar el crecimiento de las ganancias en el próximo año. Las estimaciones de consenso sobre TJX, según Refinitiv, exigen ganancias por acción del tercer trimestre fiscal de 3 centavos sobre ingresos de $ 80 mil millones. (El Charitable Trust de Jim Cramer es TJX largo. Consulte aquí para obtener una lista completa de las acciones). Como suscriptor del CNBC Investing Club con Jim Cramer, recibirá una alerta comercial antes de que Jim realice una operación. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta comercial antes de comprar o vender una acción en la cartera de su fundación benéfica. Si Jim ha hablado sobre una acción en CNBC TV, espera 72 horas después de emitir la alerta comercial antes de ejecutar la operación. LA INFORMACIÓN ANTERIOR DEL CLUB DE INVERSIONES ESTÁ SUJETA A NUESTROS TÉRMINOS Y CONDICIONES Y POLÍTICA DE PRIVACIDAD, JUNTO CON NUESTRA RENUNCIA. NINGUNA OBLIGACIÓN O DEBER FIDUCIARIO EXISTE, NI SE CREA, EN VIRTUD DE SU RECIBO DE CUALQUIER INFORMACIÓN PROPORCIONADA EN RELACIÓN CON EL CLUB DE INVERSIONES.
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Fuente: https://www.cnbc.com/2022/11/14/investing-club-what-to-expect-when-tj-maxxs-parent-reports-earnings.html