Qué hacer cuando se retira la calificación de su bono Muni

Las corporaciones que cotizan en bolsa que no presentan estados financieros auditados según lo prescrito por la SEC corren el riesgo de que sus acciones se estanquen y sean eliminadas de la bolsa. Graves consecuencias sin duda. Sin embargo, no hay ninguna consecuencia para esos emisores de bonos municipales por la misma falta de presentación. Hasta ahora.

La agencia de calificación Moody's finalmente se cansó de lidiar con los malos ciudadanos municipales. Contamos con 861 CUSIPs a los que les han retirado sus calificaciones. Muchos emisores tienen múltiples CUSIP propiedad de inversionistas como usted. En Muniverse, 861 CUSIP no es enorme. Pero es un comienzo. Claro, el emisor puede haber decidido deshacerse de Moody's, lo que provocó que la agencia calificadora retirara su calificación. Aún así, es un número impresionante y algo que yo sepa que no se ha hecho antes en esta escala.

¿Cómo evaluamos los inversionistas la capacidad de un emisor de bonos para continuar pagando los cupones a su vencimiento sin informes financieros oportunos o un informe de calificación crediticia de una agencia calificadora? La respuesta es que no podemos.

Quizás el retiro de las calificaciones de Moody's sea una llamada de atención de que los emisores de bonos municipales deben presentar sus estados financieros o arriesgarse a las consecuencias.

Acciones a tomar

¿Qué sucede si su emisor de bonos no presenta sus estados financieros y/o sus agencias calificadoras retiran sus calificaciones? De repente estás volando a ciegas. A menudo, las finanzas no se presentan durante todo un año. después de cierre del año fiscal sobre el que están informando. Muchas cosas pueden cambiar durante ese tiempo. Por ejemplo, el 4 de junio de 2021, S&P Global retiró las calificaciones de varias deudas de gobiernos locales y servicios públicos. Esto es lo que dijeron:

…el retiro se debe a información insuficiente. Específicamente, los retiros reflejan nuestra falla en recibir información financiera adecuada y oportuna necesaria para mantener la vigilancia de las calificaciones de acuerdo con nuestros criterios y políticas aplicables. Dicha información financiera incluye, por ejemplo, estados financieros auditados o información financiera similar.

Hay muchos administradores de dinero y fondos de bonos municipales que no pueden tener bonos sin calificación. Las calificaciones retiradas pueden obligarlos a vender. Como habrá experimentado, vender engendra muchas más ventas en Muniland. Los precios de los bonos se desploman.

Si autogestiona sus bonos municipales, utilice el sitio web Acceso Electrónico al Mercado Municipal (EMMA) (emma.msrb.org) que publica informes municipales anuales y estados financieros auditados. Encontrará documentos de divulgación, actividad comercial y calificaciones. Si utiliza la plataforma de comercio minorista de Schwab, tiene acceso a los informes de Moody's cuando hace clic en el nombre del emisor antes de comprar o vender un bono. Tanto la información de MSRB como la de Schwab son gratuitas. Quizás su plataforma de bonos también ofrezca informes de calificación gratuitos.

El uso de sistemas de información gratuitos como MSRB tiene sentido para todos los inversionistas de bonos municipales. Controlar a los emisores cuyos bonos posee y que no están siguiendo las reglas mediante la presentación de informes financieros oportunos puede ahorrarle miles de dólares en pérdidas si los bonos se estancan.

A medida que la economía se desacelera, los ingresos fiscales disminuirán. Ciertos municipios pueden no querer revelar lo que les está sucediendo. Así que simplemente pierden la fecha de presentación de sus estados financieros. Si ve que esto sucede y su bono no está asegurado, véndalo.