Qué significa la subida de tipos de la Fed en noviembre para los inversores

Puntos clave

• El banco central de EE. UU. se está preparando para publicar la decisión de aumento de tasas de la Fed de noviembre para el miércoles.
• Los inversores y los economistas esperan ampliamente que la Fed suba las tasas de interés en un 0.75% en noviembre
• También se espera que la Fed revele información sobre los futuros planes de aumento de tasas para fines de 2022 y principios de 2023.

Esta semana, el banco central de EE. UU. se está preparando para publicar su tan esperada decisión de aumento de tasas de la Fed de noviembre. Los inversores y economistas esperan ampliamente que la Reserva Federal suba las tasas 75 puntos básicos (0.75%) para el miércoles.

Si la Fed sigue adelante, marcará la sexta subida de tasas a la tasa de fondos federales este año. La tasa de fondos ha aumentado 3 puntos porcentuales desde la reunión de marzo de la Fed, lo que eleva el rango objetivo a 3-3.25%.

Los mercados han pasado las últimas sesiones preparándose para las reuniones de esta semana, que comienzan el martes y concluyen el miércoles. Los rendimientos del Tesoro a 2 y 10 años subieron 7 y 5 puntos, respectivamente, el lunes.

Mientras tanto, el S&P 500 bajó un 0.75%, mientras que el Nasdaq cayó un 1%. El Dow cayó solo un 0.4%. Pero en los últimos cinco días, el Dow Jones ha ganado un 4%, mientras que el S&P 500 ha recuperado un 1.9%. El Nasdaq ha bajado un 0.1% en el mismo período.

Actualización de subidas de tipos

Es probable que haya oído hablar de las tasas de interés y la inflación cientos de veces este año, así que seremos breves.

La subida de tipos de la Fed de noviembre es otra de una cadena de subidas de tipos diseñadas para detener el aumento de la inflación, que afectó 8.2% en septiembre.

La inflación Ocurre cuando los precios de los bienes y servicios aumentan con el tiempo. Si bien cierta inflación empuja a las economías, una inflación alta y sostenida se come los presupuestos, las ganancias comerciales y las carteras de los inversores. Si se deja demasiado tiempo, una economía con alta inflación puede caer en recesión.

Para combatir estos impactos, los bancos centrales como el Reserva Federal de los Estados Unidos elevar las tasas de interés para, con suerte, frenar la inflación.

Cuando la Reserva Federal sube las tasas de interés, en realidad solo está aumentando uno: la tasa de fondos federales. Al aumentar la tasa que los bancos se cobran entre sí por los préstamos a un día, la Reserva Federal se asegura de que estos aumentos lleguen a los clientes. Como resultado, el costo del endeudamiento de las empresas y los consumidores aumenta, lo que a su vez ralentiza el gasto de las empresas y los consumidores.

La inflación que hemos visto en 2022 es un poco inusual porque se inició gracias a problemas en la cadena de suministro relacionados con Covid-19. Desafortunadamente, eso significa que la principal herramienta de la Fed para combatir la inflación, es decir, las subidas de tipos, no resuelve el problema de raíz.

Aún así, no parece que eso detenga a la Fed en noviembre.

Predicciones antes de la subida de tipos de la Fed de noviembre

Desde septiembre, la especulación se ha disparado con respecto a la decisión de la Fed de subir las tasas en noviembre.

A Encuesta de Reuters publicado el 25 de octubre encontró que 86 de los 90 economistas esperan un aumento de tasas del 0.75% esta semana, lo que eleva el rango objetivo a 3.75-4.0%. Solo 4 encuestados esperan un movimiento de 0.50% en su lugar.

La encuesta también encontró que una "mayoría" de economistas ve una subida de tipos del 0.50% a partir de diciembre. Más que eso, los economistas ahora ven una probabilidad del 65% de que ocurra una recesión dentro de un año.

A pesar de este riesgo, los economistas encuestados coincidieron en gran medida en que el banco central no debería pausar las subidas de tipos hasta que la inflación caiga a la mitad de su nivel actual, o alrededor del 4.4%.

Los observadores del mercado coinciden en que parece probable una subida de tipos del 0.75 % en noviembre.

Danielle DiMartino Booth, estratega jefe de Quill Intelligence, dijo: “Se debe esperar un aumento de la tasa de 75 puntos básicos el miércoles, ya que la tasa de desempleo aún se encuentra en un mínimo de 50 años y no hay nada que sugiera que Powell suavizará su postura. en la lucha contra la inflación. El aumento del mercado de valores desde la última reunión de la Fed a mediados de septiembre solo fortalece el argumento de Powell para continuar endureciendo las condiciones financieras”.

Los dos centavos de Goldman Sachs

No es ningún secreto que los economistas de Goldman Sachs esperaban que la Fed subiera las tasas de interés un 0.75% el miércoles. Pero el banco pronosticó aún más, pronosticando un aumento del 0.50% en diciembre, un aumento del 0.25% en febrero y ahora, un aumento adicional del 0.25% en marzo.

Los analistas ofrecieron tres justificaciones para su pronóstico:

1. Es probable que la inflación se mantenga “incómodamente alta”, lo que hace que los aumentos de tasas pequeños e incrementales sean “el camino de menor resistencia”
2. Las subidas de tipos podrían ayudar a “mantener la economía en una senda de crecimiento por debajo del potencial” a medida que los ingresos reales empiezan a crecer de nuevo
3. La Fed quiere evitar relajarse demasiado rápido y permitir que la inflación se dispare más en el futuro.

En total, Goldman Sachs espera que la tasa de fondos federales pico en 4.75-5.0% en la primavera de 2023.

La posición de la Fed

Según declaraciones hechas por el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en Septiembre, los analistas de Goldman Sachs pueden estar en algo.

“Restaurar la estabilidad de precios mientras se logra [un aumento] en el desempleo y un aterrizaje suave sería un gran desafío”, dijo Powell. “[Pero] creemos que la falta de restauración de la estabilidad de precios significaría un dolor mucho mayor más adelante”.

Unos días después, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, señaló que la inflación constante y obstinada probablemente incitaría a la Fed a instituir un interés "moderadamente restrictivo" que alcanzaría el 4.50 % este año. dijo Bostic en una conferencia telefónica, "La inflación sigue siendo alta... y no se está moviendo con suficiente velocidad hacia nuestro objetivo del 2%".

En ese momento, Bostic predijo una subida de tipos del 0.75 % en noviembre, seguida de una subida del 0.50 % en diciembre.

Sin embargo, también mencionó que había visto signos de desaceleración de la demanda en los EE. UU., a saber, una enfriamiento del mercado de la vivienda y un “coro creciente” de ejecutivos de empresas que encuentran más fácil contratar trabajadores.

Pero, el 5 de octubre, Bostic señaló públicamente que la economía estadounidense “todavía está decididamente en el bosque inflacionario”.

¿Cuándo se desacelerarán las subidas de tipos?

Una subida de tipos del 0.75% parece ser el consenso para la reunión de la Fed de noviembre. Pero eventualmente, estos aumentos de tasas tendrán que disminuir, ¿verdad?

Esa es la base de algunos de los rumores en torno a la reunión de política monetaria de la Fed de esta semana. Inversionistas, analistas y economistas están conteniendo la respiración para ver qué tan agresiva se mantiene la Fed en el tema de la inflación.

Quincy Krosby, estratega jefe global de LPL Financial, dijo sobre la reunión de noviembre que “el mensaje del miércoles será crucial para las expectativas del mercado…. El presidente Powell deberá convencer a los comerciantes e inversores de que la Fed todavía está resueltamente decidida a reducir la inflación, pero que puede lograrse con una dosis constante de tasas más bajas”.

Y la semana pasada, el presidente del Comité Bancario del Senado de EE. UU., Sherrod Brown escribió una carta a la Junta de Gobernadores de la Fed, advirtiéndoles que consideren el impacto de las altas tasas de interés en la seguridad laboral.

“Es su trabajo combatir la inflación, pero… no deben perder de vista su responsabilidad de garantizar que tengamos pleno empleo”, escribió. “Debemos evitar que nuestros avances a corto plazo y nuestro sólido mercado laboral se vean abrumados por las consecuencias de acciones monetarias agresivas para reducir la inflación, especialmente cuando las acciones de la Fed no abordan sus principales impulsores”.

La toma de la Fed

Queda por ver si la reunión de esta semana abordará estas preocupaciones cruciales. Sin embargo, las declaraciones anteriores del presidente Powell han indicado que él considera que vencer la inflación es la única forma de garantizar la solidez del mercado a largo plazo.

Dicho eso, él también indicado durante la reunión de política monetaria de septiembre, qué entorno podría estimular aumentos de tasas más lentos.

“En los próximos meses, buscaremos pruebas convincentes de que la inflación está bajando, en consonancia con el retorno de la inflación al 2 por ciento”, dijo. “Anticipamos que los aumentos continuos en el rango objetivo para la tasa de fondos federales serán apropiados”.

La vicepresidenta de la Fed, Lael Brainard, adoptó una postura más dura, indicando:: “Estamos en esto el tiempo que sea necesario para que baje la inflación. Hasta ahora, hemos elevado rápidamente la tasa de política al máximo del ciclo anterior, y la tasa de política deberá aumentar aún más”.

El presidente de la Fed de Atlanta, Bostic, ofreció una versión más específica. “Esperaría que el crecimiento esté por debajo de la tendencia, comenzaríamos a ver que la demanda de una gama más amplia de productos comenzaría a disminuir y comenzaríamos a ver que los mercados laborales comenzarían a racionalizarse más”, dijo. Junto con menos ofertas de trabajo y un crecimiento salarial más lento, esto sería una señal de que “deberíamos contemplar detenernos y mantenernos en ese nivel”.

Algunos de estos factores ya han comenzado a surgir. Los enredos de la cadena de suministro están comenzando a disminuir a medida que los consumidores reducen los gastos innecesarios en medio de precios y tasas de interés altos. Los minoristas han comenzado a bajar algunos precios para eliminar el exceso de inventario. Y el crecimiento salarial real se ha aplanado un poco, lo que podría aliviar las presiones inflacionarias.

Pero hasta el miércoles, no sabremos si estos pequeños pasos son suficientes para que la Fed retroceda.

¿Qué significa esto para los inversores?

Actualmente, el consenso parece ser que las enormes subidas de tipos del 0.75% de la Fed continuarán en noviembre, con una subida de tipos ligeramente menor después de diciembre. Para los consumidores, eso significa que las tasas de interés seguirán aumentando en tarjetas de crédito, hipotecas, préstamos para automóviles y más.

Para los inversores y ahorradores, estos aumentos de tasas traen noticias ciertamente mixtas.

Por un lado, las tasas de interés más altas significan un mayor potencial de ganancias en bonos, certificados de depósito (CD), cuentas del mercado monetario y, por supuesto, cuentas de ahorro. Sin embargo, es poco probable que estos avances compensen la lectura de inflación del 8.2% de septiembre, y mucho menos que la superen.

En una nota más negativa, las tasas de interés continúan golpeando a los valores desde ambos ángulos. Las tasas más altas conducen a una menor liquidez tanto en el criptomercado como en el mercado de valores a medida que aumentan las tasas de préstamo y los inversores se mueven hacia inversiones más conservadoras.

Además, a medida que la inflación y las tasas de interés se unen para aumentar los costos comerciales y disminuir el gasto de los consumidores, las ganancias comerciales disminuyen, lo que reduce los precios de las acciones.

Desafortunadamente para los inversores, podría pasar un tiempo antes de que las carteras maltratadas se recuperen del doble golpe de inflación e interés de 2022.

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