Lo que la posible legislación de tarjetas de crédito podría significar para Visa, Mastercard y para usted

Tal como está, cuando los consumidores pagan con una tarjeta de crédito Visa, los comerciantes generalmente tienen que procesarlo a través de la red Visa, pero la Ley de Competencia de Tarjetas de Crédito de 2022 requeriría que los comerciantes elijan al menos dos redes. Esto sería similar a lo que ya se requiere para la mayoría de las tarjetas de débito de EE. UU., debido a la enmienda de Durbin que se aprobó a la sombra de la crisis financiera.

El Wall Street Journal informó por primera vez sobre la legislación propuesta Miércoles.

Los comerciantes tienen una relación contenciosa con la industria de las tarjetas, irritados por los aumentos en las tarifas que deben pagar a los miembros del sistema financiero cuando los consumidores realizan compras con tarjetas. Visa y Mastercard establecen tarifas de intercambio, que los comerciantes pagan a los bancos emisores de tarjetas. A los comerciantes también se les cobran tarifas de red que van a Visa y Mastercard.

Los minoristas argumentan que las tarifas de las tarjetas son excesivas y que, si bien los consumidores no pagan las tarifas ellos mismos, pueden sentir el aguijón si los comerciantes se ven obligados a aumentar los precios de los bienes o servicios para compensar los costos de procesamiento.

Los clientes sin tarjetas de crédito o relaciones bancarias “básicamente subvencionan el uso de tarjetas de crédito pagando precios inflados, precios inflados por miles de millones de dólares en tarifas de intercambio anticompetitivas”, dijo Doug Kantor, presidente de la Asociación Nacional de Tiendas de Conveniencia, en un testimonio escrito antes de una audiencia del Comité Judicial del Senado en mayo sobre las tarifas de robo.

Sin embargo, los actores de la industria financiera consideran que las tarifas son necesarias para tener en cuenta el riesgo que asumen al facilitar las transacciones y la infraestructura que proporcionan que mueve el dinero.

“Interchange es la base de la red de Mastercard y brinda los incentivos apropiados para que los comerciantes acepten nuestros productos y para que los bancos emitan crédito a los consumidores”, dijo Linda Kirkpatrick, presidenta de Mastercard en América del Norte, en su propio testimonio escrito. "Además, Mastercard garantiza que los bancos actuarán como emisores de tarjetas (con el riesgo crediticio) y brindarán a los comerciantes pagos garantizados en las transacciones de Mastercard".

Director ejecutivo de Mastercard, Michael Miebach dijo en la llamada de ganancias del jueves de la compañía que Mastercard “dedicaría el tiempo y el esfuerzo para garantizar que todos estén bien informados sobre las opciones de este proyecto de ley propuesto”.

Si alguna legislación relacionada con el crédito realmente se aprobaría es una pregunta abierta, según los analistas.

“Somos escépticos de que un proyecto de ley que apunte directamente a Visa y Mastercard pueda convertirse en ley sin una batalla amarga y prolongada”, escribió Ian Katz, director gerente de Capital Alpha Partners, una organización de investigación de políticas. “Es difícil pensar que podría pasar por el Congreso este año. “

Katz agregó que el Wall Street Journal mencionó que tal proyecto de ley probablemente no estaría bajo el control del Comité Judicial del Senado de Durbin.

“No está claro que esto sea una prioridad tan alta para el presidente de Banca del Senado, Sherrod Brown, D-Ohio”, escribió. “Probablemente lo sea aún menos para el senador Tim Scott, RS.C., quien seguramente sería el próximo presidente del comité si los republicanos ganan el Senado”.

El analista de Raymond James, Ed Mills, que sigue la política de Washington, tuvo una opinión similar, aunque señaló que los legisladores se encontraron en una situación políticamente difícil a raíz de la enmienda de Durbin, ya que se vieron obligados a elegir entre los poderosos grupos de presión bancarios y comerciales.

“La enmienda desencadenó una lucha de años sobre la posible derogación e implementación de la disposición, con muchos miembros buscando evitar votos adicionales sobre el tema”, escribió. “Vemos un apetito político extremadamente limitado en el Congreso (fuera de Durbin) para volver a litigar este tema”.

El analista de Barclays, Ramsey El-Assal, destacó que los senadores parecen estar impulsando medidas en torno al enrutamiento de tarjetas en lugar de límites de intercambio, una estrategia que "podría tener un atractivo bipartidista más amplio".

“Al mismo tiempo, notamos que el camino hacia la eventual aprobación e implementación sigue siendo largo e incierto”, continuó. “Esperamos, potencialmente, un enfoque para adjuntar la legislación a un vehículo más grande (como fue el caso de la Enmienda Durbin de 2010 a la Ley Dodd Frank)”.

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Los analistas tampoco estaban seguros de si la legislación tendría las consecuencias previstas si se promulgara.

“Para los comerciantes, bueno, los grandes podrían beneficiarse, ya que tienen precios muy específicos y transparentes con respecto al intercambio, mientras que las PYMES [pequeñas y medianas empresas], que el artículo [WSJ] cita como las que sufren la peor parte de tarifas más altas, probablemente encontrarían tarifas separadas impuestas sobre ellos de una manera menos transparente”, escribió Daniel Perlin, analista de RBC Capital Markets.

En términos de cómo cualquier ley podría afectar a los consumidores, Perlin señaló que los emisores podrían agregar nuevas tarifas anuales a las tarjetas de crédito. Los bancos y otras compañías financieras que emiten tarjetas de crédito dicen que las tarifas de intercambio ayudan a financiar las recompensas. Esa es una de las razones por las que las tarjetas de débito, que están sujetas a límites de intercambio, rara vez ofrecen ventajas, a menos que sean emitidos por bancos más pequeños.

Una mayor prevalencia de las tarjetas con cargo “podría resultar un elemento disuasorio del crédito para los consumidores menos acaudalados”, escribió Perlin. Y si los emisores optaran por retirar las recompensas debido a un intercambio más bajo, él ve la posibilidad de que los proveedores que compran ahora y paguen después se beneficien de un debilitamiento de la propuesta de valor crediticio tradicional.

Un intento de habilitar un enrutamiento alternativo también complicaría el panorama de las recompensas si los emisores no siempre pudieran obtener el intercambio al que se han acostumbrado hoy, según Lisa Ellis de MoffettNathanson.

“Por lo tanto, los bancos emisores probablemente no puedan ofrecer muchos de estos servicios en los casos en que una transacción de crédito se enruta a través de una red diferente”, escribió. "Esta inconsistencia en la propuesta de valor para el consumidor (a veces el consumidor obtiene estas características, a veces no) probablemente confundiría a los consumidores y provocaría una reacción negativa de los consumidores".

Harshita Rawat de Bernstein vio otros desafíos logísticos para implementar un proyecto de ley de enrutamiento de tarjetas, incluso porque no sería una "tarea trivial" para los jugadores construir redes alternativas de enrutamiento de crédito.

“A diferencia de las tarjetas de débito (donde existía una docena de redes de débito con PIN para elegir el enrutamiento), las tarjetas de crédito actualmente no tienen varias redes diferentes para respaldarlas además de Visa, Mastercard, American Express y Discover”, escribió.

Además, las redes alternativas de PIN que existen en el mercado de débito “tienden a ser de escala inferior y por lo general tienen una inversión insuficiente (frente a, por ejemplo, V/MA), por lo que no está claro hasta qué punto pueden invertir para competir”, continuó.

Si bien Rawat estuvo de acuerdo con otros en que no estaba claro si habría suficiente interés político para aprobar un proyecto de ley de este tipo, pensó que cualquier cambio en la ruta de crédito tendría solo un impacto limitado en los ingresos de Visa o Mastercard si se promulgara, tal vez 0% a 3 % de los ingresos.

“Finalmente, el intercambio es un componente mucho más importante de las tarjetas de crédito (frente a las tarjetas de débito), por lo que es posible que una elección de enrutamiento (que probablemente resulte en competencia en el intercambio) perjudique a los emisores más que a las redes”, escribió.