¿Qué significa eso para los inversores?

Puntos clave

• Disney+ superó las expectativas recientemente al superar el número de suscriptores de Netflix tres años antes de lo previsto.
• Disney está invirtiendo fuertemente en el servicio de transmisión con el objetivo de alcanzar la rentabilidad.
• Hulu es propiedad conjunta de Disney y Comcast y ambos quieren poseer solo el servicio de transmisión.

Las acciones de Disney han sido durante mucho tiempo las favoritas de los inversores, algunas empresas simplemente operan mejor que otras, y Disney ha sido una de ellas durante mucho, mucho tiempo. Cuando la compañía anunció un plan para ingresar al mercado de transmisión en 2019, se estimaba que superaría a Netflix en tamaño para 2025. En ese momento, muchos analistas sintieron que se trataba de una proyección extremadamente agresiva. Netflix no solo fue el primero en el mercado, sino que tuvo una gran ventaja inicial y su propia trayectoria de crecimiento sobresaliente.

Avance rápido hasta hoy, y Disney ha superado la entrega, superando oficialmente el conteo de suscriptores de Netflix tres años antes. Veamos qué impacto tiene esto en las acciones de Disney.

Netflix contra Disney

El servicio de transmisión de Disney, compuesto por Disney+, Hulu y ESPN+, reportó 221 millones de clientes al final de su año fiscal, tercer trimestre de 2022, superando el número de suscriptores de Netflix de 220 millones para el mismo período. Disney+ agregó 14.4 millones de clientes durante el trimestre, superando las expectativas de solo 10 millones de nuevos suscriptores.

En contraste, Netflix informó que perdió 1 millón de suscriptores por segundo trimestre consecutivo. Sin embargo, Netflix se benefició de su base de suscriptores, mientras que Disney+ todavía opera en números rojos. Pero las ganancias nunca han sido la principal prioridad en este espacio que está obsesionado con los suscriptores globales, algo de lo que los inversores deberían ser más conscientes en el futuro.

El área gris al informar estos números de suscriptor son las cuentas fantasma. Muchos suscriptores de Netflix comparten sus contraseñas con otros, lo que afecta el recuento general de suscriptores. Los suscriptores de Disney+ ciertamente hacen lo mismo. Sin embargo, debido a que Netflix ha comenzado a perder suscriptores, ha declarado que comenzará a tomar medidas enérgicas contra el uso compartido de contraseñas, que es otra forma segura de continuar con esta tendencia. Pregúntale a todos esos ejecutivos discográficos solitarios de finales de los 90 y principios de los 00. Disney+ no ha hecho ningún anuncio.

Disney siguió la noticia de su mayor base de suscriptores con un anuncio de que los precios de sus servicios aumentarían. Disney+ con anuncios costará $ 7.99 al mes, el costo actual del servicio sin publicidad, lo que elevará el precio de su servicio sin publicidad hasta $ 10.99 para fines de 2022.

Dependiendo del plan de suscripción, Hulu obtendrá un aumento de precio de $1 a $2. Netflix también anunció un aumento en los precios: su plan básico aumentó de $ 8.99 al mes a $ 9.99, el nivel estándar aumentó de $ 13.99 a $ 15.49 al mes y el nivel 4K aumentó de $ 17.99 a $ 19.99.

Los aumentos de precios son relativamente bajos, pero Netflix tiene más competencia que nunca de otros servicios de transmisión como Disney+. Cuando Netflix anunció su aumento de precios en marzo de 2022, los consumidores estaban comenzando a lidiar con las primeras etapas de la inflación y se volvieron más sensibles a los aumentos de precios en todos los ámbitos. Netflix eligió el momento equivocado para aumentar sus precios, ya que Disney enfrentó pocas reacciones violentas cuando hizo lo mismo poco tiempo después. la inflación se había vuelto aún más prominente.

Por qué Netflix todavía gana más dinero con los suscriptores

Netflix reportó $ 7.97 millones en ingresos para el segundo trimestre del año fiscal 2022, un 8.56 % más que en el mismo período del año anterior, a pesar de la pérdida de suscriptores. La compañía ha estado operando desde 1997 y ha recorrido un largo camino desde sus inicios como un servicio de alquiler de DVD que enviaba por correo copias impresas de películas unas pocas a la vez. Por supuesto, la empresa maduró y tomó muy buenas decisiones al asociarse con estudios de cine para acceder a las últimas películas e invertir dinero para producir contenido original. La compañía también ingresó al mercado de transmisión mucho antes de que otras compañías de medios se unieran al campo, lo que les dio una gran ventaja que parece estar disminuyendo en tiempo real.

La empresa tiene 25 años de experiencia en la transmisión de medios y ha trabajado mucho para desarrollar una interfaz intuitiva que sea fácil de entender para los usuarios. Esto, junto con la asociación con proveedores de Internet para una capacidad de red troncal confiable y la entrega de medios a los suscriptores, ha dado como resultado operaciones y costos predecibles. Netflix también construyó su propia red de entrega de contenido (CDN) para mantener el control del contenido que recibe el suscriptor y la calidad del video.

Estas características significan que Netflix está bien posicionado para obtener ganancias incluso después de perder una parte sustancial de su base de suscriptores. Por el contrario, Disney se encuentra en las primeras etapas de su construcción y quema de efectivo para asegurar su CDN y posicionarse como un proveedor confiable de contenido de transmisión de calidad.

Cómo impacta Disney+ en las ganancias

Los canales de transmisión de Disney le costaron a Disney un total de $ 1.1 mil millones en el tercer trimestre del año fiscal 2022, que fue $ 300 millones más de lo esperado. Parte del costo se debió a la cantidad de dinero que Disney está invirtiendo en la creación de contenido original para atraer y mantener a los espectadores. Otra parte fue invertir en tecnología para entregar el contenido a los suscriptores. La directora financiera de Disney, Christine McCarthy, declaró que las pérdidas de Disney+ alcanzarán su punto máximo durante el año fiscal 2022. La compañía espera que sus servicios de transmisión sean rentables para el año fiscal 2024.

Los ingresos por usuario cayeron un 5 % en el trimestre actual debido a que los clientes norteamericanos cambiaron a opciones de paquetes más económicas. Disney ofrece los tres canales en un paquete sin anuncios de Disney+ y con anuncios de ESPN+ y Hulu por $14.99 al mes, $12.99 por el paquete con anuncios y $19.99 por los tres servicios de transmisión sin anuncios a la vista.

En general, Disney+, Hulu y ESPN+ han tenido poco impacto en las ganancias de Disney a pesar de reportar una pérdida de $1.06 mil millones en ingresos operativos para la porción directa al consumidor del segmento de distribución de entretenimiento y medios de Disney. En conjunto, Disney reportó ganancias que superaron las expectativas de Wall Street. Sus ingresos totales durante los nueve meses anteriores fueron de $21.5 millones, un aumento del 26 % con respecto al mismo período del año anterior, y una utilidad operativa de $3.6 millones. Las acciones de Disney subieron un 6% tras la noticia. Los inversores ven la pérdida operativa de Disney+ como un problema temporal y confían en que Disney hará que el servicio sea rentable.

El futuro de las acciones de Disney

Disney se ha recuperado muy bien de la pandemia, con personas que regresan a los parques y líneas de cruceros en masa. Los parques vuelven a ser rentables y seguirán siéndolo en el futuro previsible. Los visitantes continúan gastando dinero en Disneyland y Disney World a pesar de que aparentemente se ajustan el cinturón debido a la inflación. Vale la pena señalar que la asistencia a los parques temáticos es cíclica, por lo que es probable que el número de visitantes disminuya en algún momento. Sin embargo, Disney no depende únicamente de sus parques y cruceros para impulsar la rentabilidad.

Las compras de la franquicia de Star Wars, Pixar, Marvel y los Muppets expandieron enormemente el alcance de Disney en el mundo del entretenimiento, a pesar de un preciado catálogo. También posee la cadena ABC y ESPN, dos propiedades ya bien establecidas y respetadas cuando Disney las compró. Disney Studios continúa creando nuevas propiedades con el espíritu de las películas animadas de Walt Disney, lo que también ayuda a mantener el flujo de ingresos. La compañía es un gigante de los medios que sigue siendo dirigida por directores ejecutivos inteligentes que buscan brindar la experiencia de Disney sin desgastar a sus clientes.

Hablando de ESPN, hay rumores sobre si Disney debería conservar o vender esta parte de la empresa. Durante muchos años, ESPN ha sido un importante impulsor de los ingresos de Disney, con estimaciones de ingresos de $ 11 mil millones anuales, aunque Disney no desglosa oficialmente esta cifra públicamente. El problema con la emisora ​​es que cuesta más dinero por los derechos de transmitir deportes en vivo y el canal está perdiendo suscriptores. Esto podría generar menos ingresos publicitarios y convertir un segmento rentable en uno perdedor.

Finalmente, es crucial saber que Hulu es una empresa de propiedad conjunta de Disney y Comcast, donde Disney posee el 66% del servicio de transmisión y Comcast el 33% restante. Como parte de este acuerdo, Disney tiene la opción de comprar Comcast y poseer completamente Hulu a partir de 2024. Sin embargo, el precio de la compra será elevado, ya que el monto mínimo acordado es de $27.5 mil millones. Disney y Comcast han declarado que les gustaría poseer todo Hulu, por lo que será interesante ver cómo se desarrolla esto.

Resumen Final

Para los inversionistas, Disney es una acción que vale la pena invertir, y muchos inversionistas se cargan cuando el precio de las acciones cae en valor. Si bien el futuro de Disney es sólido, habrá volatilidad en torno a lo que la empresa decida hacer con ESPN y Hulu. Si bien muchos expertos no creen que esto afecte significativamente las perspectivas a largo plazo de Disney, podría perder suscriptores si el paquete de Disney desaparece y Disney+ es la única opción.

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