¿Qué significa el aumento de los rendimientos del Tesoro para sus inversiones?

Puntos clave

• Los rendimientos del Tesoro han vuelto a subir, alcanzando el 3.589% en comparación con solo el 0.55% en 2020.
• Esto puede parecer una buena noticia, pero para los tenedores de bonos existentes significa una gran caída en los precios de sus bonos del Tesoro existentes.
• La relación inversa entre los rendimientos y los precios ha provocado que los precios de los bonos se desplomen y es probable que sigan cayendo.
• ¿No estoy seguro de lo que eso significa? Explicamos cómo funciona esa relación inversa y qué pueden hacer los inversores al respecto.

Después de caer constantemente desde los primeros 1980s, Los rendimientos del Tesoro están aumentando al ritmo que hemos visto en décadas. La tasa del Tesoro a 10 años ha aumentado desde un mínimo histórico de solo 0.55% en julio de 2020, hasta 3.589% después de un aumento el lunes.

Entonces, ¿qué significa esto en lenguaje sencillo? Los rendimientos del Tesoro son esencialmente la tasa de interés ganada por los bonos del gobierno de EE. UU. Se consideran casi la inversión de menor riesgo que puede obtener, porque están totalmente respaldados por la seguridad del gobierno de los EE. UU.

En los círculos de inversión, los rendimientos del Tesoro de EE. UU. a menudo se conocen como la tasa 'sin riesgo', porque son lo más cercano a riesgo cero que se puede obtener desde el punto de vista de la inversión.

Entonces, para ponerlo en perspectiva, hace un par de años estos bonos básicamente no pagaban nada. Incluso con la inflación a niveles bajos, 'típicos', seguían proporcionando un rendimiento real negativo. Ahora, esos mismos bonos están pagando rendimientos que en realidad no se ven tan mal.

Dicho esto, con la inflación en su nivel actual, los rendimientos siguen siendo negativos en términos reales. Eso podría cambiar en los próximos meses a medida que las tasas continúen aumentando y la inflación continúe cayendo.

Si bien todo esto puede parecer una muy buena noticia para los inversores que buscan comprar bonos, no todo es salsa. De hecho, los bonos han tenido algunos de los peores rendimientos de su historia, porque el precio para comprar un Tesoro se mueve inversamente a su rendimiento.

Entonces, si los rendimientos suben, los precios bajan. ¿Confundido? No te preocupes, déjanos explicarte.

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¿Por qué los precios de los bonos bajan cuando los rendimientos suben?

Ok, es posible que hayas visto esto en un artículo de noticias como una línea desechable. “Los precios de los bonos caen a medida que aumentan los rendimientos” o algo similar. A primera vista, esto no tiene mucho sentido.

Después de todo, en casi cualquier otra forma de inversión, si el rendimiento (ingreso) aumenta, el precio del activo también aumenta. Si una acción paga consistentemente un mayor rendimiento de dividendos, generalmente el precio de la acción aumentará con el tiempo. Si los ingresos por alquiler de una propiedad aumentan, con el tiempo el precio también lo hará.

Entonces, ¿qué pasa con los bonos entonces?

Bueno, todo depende de las tasas de interés, más el hecho de que estos bonos tienden a ser a muy largo plazo. Por lo que lo primero a tener en cuenta es que una vez emitidos, pueden ser comprados y vendidos entre otros inversores, pero permanecerán vigentes hasta la fecha de vencimiento.

Estos pueden ser más cortos, digamos alrededor de 2 años, podrían ser 10 años y los bonos del Tesoro de EE. UU. más largos tienen un plazo de 30 años.

Ahora, echemos un vistazo a un ejemplo para ayudar a ilustrar cómo funciona la relación entre los precios de los bonos y los rendimientos. Digamos que el gobierno de EE. UU. emite un bono a 10 años con un rendimiento del 3.5%, que está cerca de lo que es ahora.

Usted compra $1,000 de estos bonos que le pagarán un ingreso de $35 por año.

$ 1,000 x 3.5% = $ 35

Digamos que las tasas de interés suben durante el próximo año y el rendimiento de los nuevos bonos del Tesoro a 10 años sube al 5%. Ahora imagina a tu amigo, llamémoslo Gary, quiere comprar un bono del Tesoro a 10 años.

Gary puede obtener un bono recién emitido con un rendimiento del 5%, lo que significa que su inversión de $1,000 le pagaría $50 por año. Usted está buscando vender sus bonos, para poder comprar algunas acciones en su lugar.

Si intenta descargar su bono a Gary por el monto que pagó por él, probablemente no se interese. Después de todo, sus $ 1,000 por su bono del Tesoro solo le dan $ 35 por año, mientras que un bono recién emitido le dará $ 50.

Entonces, ¿Qué haces? Bueno, la única forma en que es probable que encuentre un comprador para su bono es si iguala el rendimiento que se ofrece para los bonos nuevos. Entonces, en este caso, tendría que reducir el precio de compra a $700.

Eso es porque $35/$700 = 5%.

A un precio de $700 en el mercado secundario, su bono ahora iguala el rendimiento de los bonos recién emitidos y el precio de mercado actual.

Dicho esto, es importante tener en cuenta que esta volatilidad no afecta el riesgo fundamental de los bonos. Después de todo, en este ejemplo, simplemente podría conservar su Tesoro durante los 10 años completos, momento en el que recibiría sus $ 1,000 iniciales de vuelta del gobierno de los EE. UU.

¿Cómo está afectando esto a los rendimientos del Tesoro?

Debido a esta relación inversa, los precios de los bonos han caído significativamente durante el último año más o menos. La Reserva Federal ha estado aumentando masivamente las tasas de interés en un intento por reducir la inflación, y esto ha significado un aumento importante en los rendimientos.

Como hemos visto en el ejemplo anterior, cuando los rendimientos suben, los precios de los bonos bajan. Cuanto más rápido suban los rendimientos, más rápido caerán los precios de los bonos.

Los rendimientos han subido aún más esta semana gracias a un informe ISM mejor de lo esperado para noviembre. Este informe cubre un índice de fabricación que cubre productos industriales a través de métricas como pedidos, niveles de producción, empleo e inventarios.

Puede dar una indicación de la cantidad de actividad económica en curso, antes de la eventual venta al cliente, que se mide a través del PIB.

Debido a que el informe fue mejor de lo que se había proyectado, los rendimientos aumentaron ante la expectativa de que la Fed continúe con su agresiva política de aumento de tasas. Ha habido cierta incertidumbre sobre cómo la Fed planea abordar la próxima reunión del FOMC, con la inflación comenzando a bajar pero la economía se mantiene sorprendentemente resistente.

¿Cuál es la perspectiva para los bonos del Tesoro?

Con todo esto como telón de fondo, ¿qué podemos esperar que suceda con los rendimientos del Tesoro estadounidense en los próximos 12 meses? Bueno, el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha dejado claro que no se anda con rodeos en lo que respecta a la inflación.

La Fed planea usar todos sus poderes para volver a bajar al rango objetivo de 2-3%, y es probable que esto signifique múltiples aumentos de tasas desde donde estamos ahora.

Sabes lo que eso significa ahora, ¿verdad? Significa que las tasas de interés suben aún más, lo que significa que los rendimientos aumentan, lo que significa que los precios de los bonos bajan.

Por lo tanto, es probable que sigamos viendo niveles inusuales de volatilidad en el mercado de bonos a corto plazo. Por otro lado, una vez que la inflación esté bajo control, existe una buena posibilidad de que la Fed intente revertir la política y comience a bajar las tasas.

Esto reducirá los rendimientos, lo que significaría un aumento en los precios de los bonos. De cualquier manera, cualquier movimiento significativo en esta dirección probablemente todavía esté lejos.

¿Qué significa esto para los inversores?

Significa que la cartera de inversión tradicional 60/40 no está funcionando como debería en este momento. Los bonos del Tesoro y los bonos se consideran tradicionalmente un activo defensivo y de baja volatilidad dentro de una cartera, y en este momento están experimentando niveles de volatilidad más altos de lo normal.

Para los inversores que buscan mantener su volatilidad baja, puede ser necesario considerar diferentes opciones a corto plazo.

Esto podría significar transferir dinero a activos de inversión que tengan una mejor oportunidad de lograr los objetivos de baja volatilidad. Un ejemplo es nuestro Kit de protección contra la inflación, que se compone de valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS), metales preciosos como el oro y la plata, así como ETF de materias primas y futuros de petróleo.

Estos son activos que están diseñados para actuar como cobertura contra la inflación y pueden potencialmente ofrecer ganancias sin altos niveles de volatilidad. Usamos IA para predecir cómo es probable que se desempeñen estos activos durante la próxima semana sobre una base ajustada al riesgo, y luego reequilibra automáticamente la cartera de acuerdo con estas proyecciones.

Para los inversionistas que desean mantener un enfoque de mayor crecimiento, nuestra inteligencia artificial Protección de cartera es otra gran opción. Esta estrategia hace que nuestra IA analice su cartera existente contra una variedad de riesgos diferentes, como el riesgo del petróleo, el riesgo de tasa de interés y el riesgo de mercado, y luego implemente automáticamente estrategias de cobertura sofisticadas para protegerse contra ellos.

Es muy exclusivo y está disponible para agregar a todos nuestros Kits de base.

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