Estamos degradando esta empresa de semiconductores y reduciendo nuestro precio objetivo

Estamos rebajando las acciones de Nvidia (NVDA) a una calificación Dos desde Uno, y retrocediendo nuestro precio objetivo de las acciones a $200 desde $225.

Estos movimientos reflejan el anuncio previo a la baja de la compañía para su trimestre de julio en el que recortó sus expectativas de ingresos a 6.7 millones de dólares frente a la previsión de consenso de 8.1 millones de dólares y los 8.3 millones de dólares reservados en el trimestre de abril.

Aunque el negocio del centro de datos de la compañía generó un trimestre récord, un 1 % más de manera secuencial y ~61 % en comparación con el trimestre del año anterior, la profunda caída en su negocio de juegos, un 44 % menos de forma secuencial y un 33 % año tras año, fue el principal culpable para la perspectiva revisada.

Gaming 

Esperábamos que el negocio de los centros de juegos fuera débil dados los puntos de datos de las últimas semanas de los OEM, proveedores y datos de terceros, pero el tamaño de la caída secuencial es mayor de lo que nosotros y muchos otros esperábamos.

En términos de otros mercados de Nvidia, Automotive continuó creciendo durante el trimestre de julio, aumentando un 59 % trimestre tras trimestre, pero advertimos a los miembros que el mercado final sigue siendo muy pequeño, alrededor del 3 %, para la empresa. Los segmentos de visualización profesional, OEM y otros también cayeron trimestre tras trimestre, pero al igual que el negocio automotriz, estos siguen siendo segmentos relativamente pequeños, representan el 9% de los ingresos en forma combinada. 

Sin embargo, según el movimiento de las acciones de NVDA, con una caída del 5% al ​​6%, el mercado está tomando las noticias con calma después de los comentarios del mercado de juegos y PC en las últimas semanas de Microsoft (MSFT), Intel (INTC) , La mejor compra (BBY) y AMD (AMD) y los positivos de centro de datos/nube de Microsoft, AMD y Alphabet (GOOGL).

Con Nvidia lista para usar su plan de recompra de acciones que se aumentó a $ 15 mil millones a fines de mayo, uno que vence en diciembre de 2023, es probable que las acciones tengan una desventaja limitada con respecto a los niveles actuales. 

La incertidumbre del mercado de los juegos, que incluso después de la caída del trimestre de julio, todavía representa ~30% del flujo de ingresos de Nvidia y una gran parte de su beneficio bruto, tiene una alta probabilidad de mantener las acciones en un rango al menos hasta que Nvidia informe su informe trimestral. Resultados el 24 de agosto.

A medida que asimilamos la perspectiva actualizada, la compararemos con lo que dice Best Buy sobre la demanda de juegos y si se tomarán más medidas de reducción de existencias cuando informe sus resultados trimestrales el 30 de agosto.