Wells Fargo se retira del mercado hipotecario

Puntos clave

• Wells Fargo, el tercer prestamista hipotecario más grande del país, se retira del mercado hipotecario.
• Si bien no lo abandonarán por completo, se centrarán solo en proporcionar hipotecas a sus clientes existentes y a aquellos en comunidades minoritarias.
• Es un gran cambio que verá a Wells Fargo tomar la delantera de competidores como Bank of America y JPMorgan Chase, con un enfoque en banca de inversión y préstamos no garantizados como tarjetas de crédito.

Uno de los tres prestamistas hipotecarios más grandes (y que una vez ocupó el puesto número uno) en los Estados Unidos, Wells Fargo, se retira del mercado hipotecario. No se están librando del todo, pero están haciendo cambios drásticos en su estrategia, en uno de los cambios más grandes que hemos visto en años.

El objetivo de Wells Fargo solía ser entrar (y en la escritura de la casa) a tantas casas estadounidenses como fuera posible. Ahora buscan acercar más su negocio principal a sus principales competidores, como Bank of America y JPMorgan Chase, que redujeron sus ofertas de hipotecas después de la crisis financiera de 2008.

Es el cambio más reciente en la cambiante fortuna de Wall Street, que ha seguido experimentando interrupciones y cambios después de 2008. Esto se debe en parte a las nuevas regulaciones y las lecciones corporativas aprendidas del colapso, pero también a la presión de los disruptores en el sector.

Para los propietarios de viviendas y los posibles propietarios, una salida importante del mercado como esta seguramente tendrá consecuencias. Entonces, ¿qué son y cómo es probable que esto afecte a la industria hipotecaria?

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¿Qué cambios está haciendo Wells Fargo?

La estrategia de Wells Fargo solía centrarse en el volumen puro. Conseguir tantos clientes hipotecarios como sea posible, en todos los segmentos del mercado. Ahora, el CEO Charlie Scharf se centrará en prestar a sus clientes existentes, así como en mejorar su oferta de servicios para las minorías.

Un factor importante para el cambio ha sido la política de tipos de interés de la Fed. Si bien ha visto aumentar sustancialmente el margen de interés neto, la demanda de hipotecas ha caído hasta el suelo. Las hipotecas fijas a 30 años han pasado de tipos de interés por debajo del 3% a rondar el 7%.

Eso significa que la hipoteca mensual promedio ha aumentado en cientos de dólares al mes, poniendo las casas de sus sueños fuera del alcance de muchos compradores potenciales.

Wells Fargo obviamente está preocupado por las ramificaciones a largo plazo de este cambio en la política de tasas de interés.

La empresa ha tenido que lidiar con una buena cantidad de problemas, incluso después de la crisis financiera de 2008. Esto cambió fundamentalmente la forma en que operan los préstamos en los EE. UU., y como uno de los prestamistas de vivienda más grandes del país, han sentido toda la fuerza de los cambios en la regulación.

Para empeorar las cosas, Wells Fargo estuvo bajo escrutinio por un escándalo de venta cruzada en 2016, que finalmente terminó en un acuerdo de $ 3 mil millones. Con esta historia reciente, el banco se ha vuelto mucho más reacio al riesgo y, según el jefe de préstamos al consumidor, Kleber Santos, son "muy conscientes (del) trabajo que debemos hacer para restaurar la confianza del público".

Desafortunadamente para los empleados del banco, esto significa despidos. Si bien no se han publicado números oficiales, los altos ejecutivos han dejado en claro que habrá una reducción significativa en su departamento de operaciones hipotecarias.

Internamente, la escritura ha estado en la pared durante algún tiempo, con la cartera de hipotecas en el banco. hasta un 90% a finales de 2022.

Wells Fargo se alinea con los principales competidores

Con el mercado hipotecario convirtiéndose en un mercado mucho más desafiante después de 2008, muchos de los mayores competidores de Wells Fargo ya han dado un paso atrás en el negocio de los préstamos hipotecarios.

Empresas como JPMorgan Chase y Bank of America se han centrado mucho más en su negocio de banca de inversión, así como en préstamos no garantizados, como tarjetas de crédito y préstamos personales.

El lado de la banca de inversión del negocio puede ser inmensamente rentable, mientras que los préstamos no garantizados vienen con un requisito mucho menor de diligencia debida y sumas mucho más bajas (y por lo tanto riesgos) involucrados con cada transacción individual.

¿Qué significa esto para el mercado inmobiliario?

Ciertamente no va a ayudar a las cosas. El mercado de la vivienda ha estado bajo una presión significativa desde principios de 2022, con la política de ajuste de tasas de la Reserva Federal dejando caer el martillo sobre los números de transacciones.

Los volúmenes han caído por los suelos, con nuevos compradores que se enfrentan a la perspectiva de reembolsos mucho más altos, y los propietarios de viviendas existentes están prácticamente atrapados en sus acuerdos hipotecarios actuales.

Es probable que el problema empeore. La inflación sigue siendo increíblemente alta según los estándares históricos, y el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha dejado en claro que no se detendrá hasta que alcance su tasa objetivo de 2-3%.

Es probable que una menor competencia solo lo haga más difícil para aquellos que buscan casas, así como para otros sectores, como los agentes inmobiliarios, que dependen de los volúmenes para ganar dinero.

Dicho esto, no es que Wells Fargo sea el único juego de la ciudad. El prestamista hipotecario más grande de los Estados Unidos sigue siendo Rocket Mortgage (anteriormente Quicken Loans), quien escribió 340 millones de dólares valor de las hipotecas en 2021. United Wholesale Mortgage ganó $ 227 mil millones ese mismo año y Wells Fargo ocupó el tercer lugar con $ 159 mil millones en nuevas hipotecas.

¿Y los inversores?

El precio de las acciones de Wells Fargo se ha mantenido prácticamente plano en las noticias, lo que sugiere que los inversores no están colocando muchas acciones en el mercado de la vivienda en este momento.

La reducción del enfoque ha sido un tema que estamos viendo, no solo en el sector financiero, sino en muchos otros. Particularmente tecnología. Que tiene sentido. Cuando los mercados se agitan un poco, centrarse en los servicios principales y rentables puede ser un plan sensato hasta que regresen los buenos tiempos.

Es una de las razones por las que las acciones de 'valor' parecen estar regresando. En los años previos a 2008, los mayores ganadores del mercado de valores fueron los del sector financiero. Se estaban logrando ganancias récord en un sector cuyo precio generalmente se basa en el flujo de efectivo actual, en lugar de las perspectivas de crecimiento futuro potencial, como vemos en la tecnología.

Por supuesto, esa burbuja estalló y, a raíz de una era de crédito barato, vimos que las acciones de crecimiento (es decir, tecnología) se convirtieron en las favoritas de las carteras de inversión.

Ahora el péndulo parece estar retrocediendo. Con las tasas de interés aumentando por primera vez en más de una década, las empresas de alto crecimiento no parecen tan atractivas. No solo eso, sino que el sector bancario se ha vuelto mucho más regulado, lo que puede ayudar a garantizar que no se repita la crisis de 2008.

Pero como inversionista individual, ¿cómo navega por estos cambios? ¿Cómo sabe cuándo es el momento de vender sus acciones de valor y comprar acciones de crecimiento? ¿O vender esas acciones de crecimiento para comprar acciones de impulso?

Honestamente, no es fácil.

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