Los continuos intentos de la Reserva Federal de volver a meter al genio de la inflación en su botella se filtrarán lentamente hacia el mercado laboral y desencadenarán una recesión antes de que termine el año, advierte JPMorgan.
El economista jefe estadounidense del banco de Wall Street, Michael Feroli, espera que la Fed esté preparada para sofocar el crecimiento y destruir la demanda para garantizar que las expectativas de aumentos continuos de precios a mediano plazo no arraiguen entre las empresas y los consumidores estadounidenses.
“No creo que vaya a ser un año muy feliz”, dijo a Bloomberg TV. "Esperamos que la economía entre en recesión para fines de año, solo debido al efecto de retraso del endurecimiento de las condiciones financieras que la Fed ha diseñado aquí, así como a los aumentos de tasas adicionales que están señalando".
El año pasado la Fed pasó de avivando la inflación a través de tasas de interés cero y compras mensuales en el mercado de bonos a principios de 2022, para eventualmente aumentar las tasas en 75 puntos básicos en cuatro reuniones políticas consecutivas.
Eventualmente, el presidente de la Fed, Jay Powell, trajo la Tasa de fondos federales a un total de 4.5% para reprimir Tasas de inflación de más del 9 %.
En el proceso, los activos de riesgo colapsaron, y el S&P 500 perdió casi una quinta parte de su valor, su peor desempeño desde la crisis financiera mundial de 2008, mientras que las criptomonedas y tokens no regulados cayó en picada junto con su primos coleccionables digitales, NFT.
Los inversores esperan ver el Fed finalmente pivote desde poner freno a la economía hasta pisar el acelerador para bajar las tasas.
Eso se debe a que muchos han sido condicionados a pensar que la Fed siempre estará allí para rescatarlos, desde que Alan Greenspan asumió como presidente de la Fed en lugar del asesino de la inflación Paul Volcker a principios de la década de 1980.
El llamado Greenspan puso contrarrestado persistente crecimiento salarial estancado haciendo americanos sentir más rico inflando el valor de sus activos: acciones, bonos y bienes raíces.
economía de sobrecalentamiento
Mientras la globalización y la deslocalización mantuvieron a raya la presión sobre los precios, la estrategia de añadir más y más estímulos funcionó. Pero alentó las apuestas unilaterales apalancadas por parte de los especuladores que llevaron a la creación de la burbuja de las puntocom de 2000, la burbuja inmobiliaria de 2006 y, finalmente, la burbuja de los "stonks" de 2020.
El efecto de la pandemia de COVID en cadenas de suministro globales justo a tiempo combinado con La guerra de Rusia en UcraniaSin embargo, provocó un retorno de la inflación a niveles no vistos desde la década de 1970, por lo que Feroli cree que el margen de maniobra esta vez es mínimo.
El economista de JPMorgan pronostica que los aumentos de precios al consumidor en EE. UU. no regresarán a la tasa objetivo del 2% de la Fed hasta probablemente la primera parte del próximo año.
“Simplemente dada la gravedad del problema de inflación con el que estamos lidiando, se dan cuenta de que el riesgo de ajuste excesivo aquí es algo que tienen que tragar y digerir porque el riesgo de desanclar las expectativas de inflación sigue ahí”, explicó. “Creo que el mensaje que recibiste aquí hoy es que vendrán más aumentos”.
No solo están llegando, sino que Feroli cree que la Fed mantendrá las tasas en su máximo máximo durante posiblemente un año completo. La principal preocupación de Powell es un círculo vicioso de inflación en espiral que conduce a demandas salariales crecientes que se traducen en precios aún más altos.
para romper eso circuito de retroalimentación negativa, necesita anclar firmemente las expectativas de inflación rociando con agua fría una economía estadounidense sobrecalentada.
“Todavía tenemos producción industrial cerca de los máximos del ciclo; aún tenemos construcción de viviendas cerca de los máximos del ciclo; por lo que realmente no hemos visto los efectos de las tasas hipotecarias más altas, de un dólar más fuerte, realmente afectados”, explicó Feroli.
“El mercado laboral no se ha enfriado de manera convincente y el crecimiento de los salarios sigue siendo bastante fuerte”.
Esta historia apareció originalmente en Fortune.com
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/jp-morgan-jefe-u-economist-124440046.html