Monumento a Martin Luther King Junior en Washington DC, EE.UU.
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La sabiduría convencional es que para los propietarios de activos que intentan minimizar la rotación de gerentes, el compromiso serio de aumentar las asignaciones a gerentes de propiedad diversa y dirigidos por diversos toma tiempo para implementar, y para los propietarios de activos que favorecen la concentración, puede ser un desafío agregar nuevos gerentes a una cartera, lo que ralentiza el ritmo de progreso.
La sabiduría convencional no es suficiente: los propietarios de activos pueden acelerar la equidad y la inclusión en sus carteras de inversión existentes a través del monitoreo y el compromiso con los administradores existentes.
Este artículo, el sexto y último artículo de una serie sobre la creación de carteras de inversión institucionales diversas e inclusivas, se basa en una guía para los propietarios de activos que Blair Smith y Troy Duffie del Instituto Milken y yo escribimos en colaboración con aportes significativos del Instituto Milken DEI en el Consejo Ejecutivo de Gestión de Activos, Asignadores Institucionales para la Diversidad Equidad e Inclusión y sus organizaciones hermanas, incluidas Intentional Endowments Network, Diverse Asset Managers' Initiative, National Association of Investment Companies (NAIC), AAAIM, Milken Institute e IDiF. Más específicamente, se enfoca en el cuarto y último pilar en el camino hacia el capitalismo inclusivo: monitoreo equitativo y compromiso.
Este pilar final hace eco de dos de los cuatro pasos hacia la justicia racial que el Dr. Martin Luther King Junior describe en la Carta desde la cárcel de Birmingham hace sesenta años. El examen de los datos de diversidad y la discusión de múltiples partes interesadas que pide el Dr. King también se aplican a las discusiones con los gerentes existentes.
Estrategia 16: Aumentar la diversidad de los gerentes existentes
Es importante invertir en administradores de propiedad diversa y dirigidos por diversos, al igual que alentar a los administradores de grandes activos a aumentar la diversidad de su personal senior y, de hecho, alentar a todos los administradores de activos a aumentar la diversidad del personal. Plantilla de métricas de diversidad de ILPA considera tanto el estado de diversidad como el impulso de diversidad en su pestaña de movimiento de personal.
A veces, los administradores de activos de propiedad mayoritaria son reflexivos sobre el liderazgo diverso actual y emergente. Commonfund y otros asignadores institucionales consideran la propiedad, el estado del equipo ejecutivo y la asignación de transferencias al medir la diversidad de liderazgo, como explicó la directora general de Commonfund, Caroline Greer, en una reunión de profesionales de la inversión. "El objetivo más amplio", dijo, "es medir el desarrollo de diversos administradores de cartera, en lugar de simplemente centrarse en el nivel ejecutivo".
IADEI mantiene una base de datos de organizaciones que tienen como objetivo aumentar la diversidad en la industria de gestión de inversiones en los niveles junior, medio y senior. De manera similar, la Fundación WK Kellogg se enfoca en estrategias dirigidas por diversidad para gerentes que no son de propiedad diversa: cree que el crecimiento a largo plazo de gerentes diversos comienza con la promoción de personas más diversas a roles de toma de decisiones sénior en todas las empresas. . Más específicamente, desde 2009, la Fundación Kellogg ha invertido una mayor parte de su cartera diversificada de $4.2 millones (excluyendo la parte de la cartera que son acciones de Kellogg) en empresas donde las personas de color y las mujeres tienen una autoridad significativa en la toma de decisiones.
Estrategia 17: Amplificar la influencia con los administradores de activos existentes
Los propietarios de activos pueden alentar a los administradores de activos a aumentar su enfoque en DEI a través del compromiso estratégico, así como ofrecer recursos que los ayudarán a construir equipos y carteras de inversión más diversos, equitativos e inclusivos. CFA
En apoyo de esa observación, Anne-Marie Laberge, directora sénior de gestión de carteras externas de la Caisse de Dépôt et Placement du Québec (CDPQ) ha observado que CDPQ entabla un diálogo con gestores cuyas estadísticas de diversidad son inferiores a las de sus pares.
El compromiso estratégico es el tipo de inversión sostenible más fiable para los inversores que buscan impacto, en el sentido de que se ha demostrado empíricamente. La investigación académica encuentra que el éxito en el compromiso estratégico tiene una serie de impulsores.
En primer lugar, las posibilidades de éxito disminuyen a medida que aumentan los costos de la reforma solicitada. Las solicitudes de gobierno corporativo, incluidas las solicitudes de DEI, tienen la mayor tasa de éxito en parte porque es probable que las reformas en el ámbito ambiental sean más costosas que las del ámbito de gobierno.
En segundo lugar, cuanto mayor sea la influencia del inversionista, más probable es que las solicitudes de participación estratégica tengan éxito, particularmente cuando el accionista que participa posee una mayor participación de la empresa objetivo. Dimson, Karakaş y Li encontrado que un grupo de inversores comprometidos tiene más influencia cuando el compromiso está encabezado por un inversor del mismo país que la empresa contratada. Los elementos lingüísticos y culturales también pueden desempeñar un papel. Las posibilidades de éxito aumentan cuando los administradores de activos que son grandes y de renombre internacional forman parte del grupo de inversores comprometidos. Kate Mitchell, miembro del Comité de Inversiones de la Fundación Silicon Valley, lo resumió en un grupo de debate de inversores de IADEI: "AUM es importante, al igual que la ubicación y el liderazgo".
En tercer lugar, la tasa de éxito de la participación es mayor en las organizaciones que cumplieron previamente con las solicitudes de participación. De ello se deduce que es probable que el compromiso colectivo o incluso el compromiso repetido y descoordinado con los médicos genere éxito. Roca Negra
Fue firmado por Christopher Ailman (director de inversiones del Sistema de Jubilación de Maestros del Estado de California), Hiromichi Mizuno (director gerente ejecutivo y director de inversiones del Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno Japonés [GPIF]) y Simon Pilcher (CEO de UK USS Gestión de inversiones Ltd.). Desde que se publicó la carta de Our Partnership, 10 propietarios de activos más se han sumado, incluido el gobierno de los Países Bajos y el administrador de fondos de pensiones de educación ABP, que tiene $ 650 mil millones de AUM.
En "Tres propietarios de activos envían un mensaje de sostenibilidad", los reporteros Gillian Tett y Patrick Temple-West del Financial Times preguntaron : “¿Por qué los administradores de activos son mucho más francos sobre temas ESG que los propietarios finales de activos?” Percibieron esta carta del propietario de activos como la respuesta a su pregunta justa porque "hace un llamado a los administradores de activos que utilizan para que se adhieran a los estándares de sostenibilidad y observen objetivos a largo plazo que respeten los intereses de las partes interesadas, no solo de los accionistas". Mizuno de GPIF es un firme defensor de la importancia del valor que crean los administradores de activos a través del compromiso estratégico y de la transparencia de los administradores de activos en su nivel de compromiso estratégico. A menudo ha preguntado a las empresas qué administradores de activos son más efectivos en el compromiso estratégico como parte de la diligencia y el monitoreo de los administradores.
Según Robert Eccles, profesor titular de la Escuela de Negocios de Harvard ahora en Oxford, “Existe una diferencia estructural importante entre Our Partnership y las cartas de Fink. Como el administrador de activos más grande del mundo con alrededor de $ 9.6 billones en activos bajo administración a partir de marzo de 2022, BlackRock poseía acciones en más de 15,000 empresas en todo el mundo. Cuando BlackRock dice que quiere informes de acuerdo con SASB y TCFD, está en una buena posición para obtenerlo. Por el contrario, aunque GPIF es el fondo de pensiones más grande del mundo con unos $1.6 billones en AUM, solo utiliza alrededor de 45 administradores de activos. BlackRock es uno de ellos, al igual que Legal & General Investment Management y State Street Global Advisors, por lo que los cambios que estos grandes inversores realizan en su compromiso estratégico en respuesta a la presión de los propietarios de activos deberían viajar a lo largo de la cadena de valor de la inversión hasta las empresas”.
State Street es un buen ejemplo. Tras la publicación de la carta del propietario de los activos, y basándose en el enfoque de larga data de State Street en la diversidad de género y su campaña Fearless Girl de 2017, el director de inversiones de State Street, Rick Lacaille, envió una carta en 2020 a los presidentes de las juntas directivas de las 10,000 2021 empresas públicas en su cartera, pidiéndoles que divulguen los siguientes detalles sobre la diversidad de sus directorios y fuerzas laborales en XNUMX:
· Estrategia: Articular el papel de la diversidad en las prácticas más amplias de gestión del capital humano y la estrategia a largo plazo.
· Metas: describa las metas de diversidad, cómo contribuyen a la estrategia general de la empresa y cómo se gestionan y progresan estas metas.
· Métricas: proporcionar medidas de la diversidad de la fuerza laboral y la junta directiva de la empresa. Con respecto a la fuerza laboral, las empresas estadounidenses pueden usar el marco de divulgación establecido por la Encuesta EEO-1 de la Comisión de Igualdad de Oportunidades en el Empleo de los Estados Unidos, y se alienta a las empresas fuera de los EE. UU. a divulgar información sobre diversidad de acuerdo con SASB y los marcos apropiados a nivel nacional. La encuesta EEO-1 se centra en la diversidad de los empleados por raza, etnia y género, desglosada por categorías de empleo o niveles de antigüedad relevantes para la industria, para todos los empleados de tiempo completo. A nivel de la junta, las empresas de cartera deben divulgar las características de diversidad, incluida la composición racial y étnica, de los directores de la junta.
· Junta: Explique las metas y la estrategia relacionadas con la representación racial y étnica de la junta, incluida la forma en que la junta refleja la diversidad de la fuerza laboral, la comunidad, los clientes y otras partes interesadas clave de la empresa.
· Supervisión de la junta: detalle cómo la junta ejecuta su función de supervisión en materia de diversidad e inclusión.
En una entrevista, el director global de administración de activos de State Street Global Advisors, Ben Colton, explicó: “En consonancia con nuestro enfoque de administración de otros problemas a largo plazo, nos relacionaremos con las empresas y evaluaremos los datos a medida que estén más disponibles. Estos son problemas complejos a largo plazo, y apreciamos que las empresas puedan necesitar tiempo para alcanzar sus objetivos finales desde una perspectiva de diversidad. Si bien brindaremos cierto grado de flexibilidad, estamos preparados para responsabilizar a las empresas”.
En 2021, State Street votó en contra de los presidentes de los comités de nominación y gobernanza de las empresas del S&P 500 y el FTSE 100 que no revelan la composición racial y étnica de sus directorios. En 2022, State Street votó en contra de los presidentes de los comités de compensación en las empresas del S&P 500 que no divulgan sus respuestas a la encuesta EEO-1 y en contra de los presidentes de los comités de nominación y gobierno corporativo en las empresas del S&P 500 y FTSE 100 que no tienen al menos un director de comunidades subrepresentadas en sus directorios.
Pocos discutirían con Tom Gosling, ex socio senior de PwC, ahora miembro ejecutivo de London Business School con experiencia en gobierno corporativo y negocios responsables, quien ha dijo que la inclusión en el sentido más amplio exige “cambios profundos en las prácticas laborales, la cultura y el diseño de los puestos de trabajo que se requieren para que los equipos diversos sean efectivos”.
Conclusión
Los propietarios de activos tienen el poder de acelerar la equidad y la inclusión en sus carteras de inversión. Por ejemplo, los consultores de inversión tradicionalmente han realizado evaluaciones iniciales y redactado memorandos de inversión iniciales sobre nuevos administradores de activos. Los propietarios de activos pueden considerar invertir el proceso tradicional realizando reuniones iniciales y proporcionando los primeros borradores de la reunión con diversos administradores de activos para la selección inicial y proporcionando el primer borrador de sus memorandos de inversión para diversos administradores al consultor de inversiones.
Al invertir el proceso, los asesores de inversión que no están informados o no están interesados en estrategias de inversión responsable pueden buscar orientación sobre diversos administradores de propietarios de activos que ya han realizado la diligencia. El poder de hacer cumplir este y los otros pilares que constituyen el camino hacia el capitalismo inclusivo descansa en el ámbito y el poder de los propietarios de activos.
Los conceptos de la Carta desde la cárcel de Birmingham siguen siendo relevantes sesenta años después: el examen de los datos sobre diversidad y el debate entre múltiples partes interesadas son pasos fundamentales hacia la justicia racial, y el destino de la diversidad, la equidad y la inclusión sigue ligado al destino de Estados Unidos.
Fuente: https://www.forbes.com/sites/bhaktimirchandani/2023/01/16/want-the-existing-managers-in-your-investment-portfolio-to-become-more-diverse-and-inclusive- prueba esto/